3月10日市場分析?一、消息面快遞：圓通3季度收入110億，同比增長25%，歸母淨利潤3億，同比下降26%， ShΙ場預期2.9億左右，整體符合預期根據國家郵政局shυ據，9月快遞行業完成完成9 億件，同比增長16.8%，行業件量增速在今年6-9月分别是30.4%、28.8%、24.2%、16.8%，呈現逐月下行的趨勢，其中9月下滑幅度較大，主要有三個原因，一是基shυ的影響，去年9月是全年增速最高點，增速達到44.6%；另外是疫情反複導緻消費整體下滑行業總量表現一般，不過單價表現可圈可點，9月票均9.75元，雖然同比下降4.3%，但是環比8月提升4.4%，預計是派費傳導比較順利9月業務量增速分企業來看，順豐 21.7%＞圓通19.4%＞行業16.8%＞申通16.2%＞韻達11.3%；單票收入分企業來看，9月順豐單票17.6元，同比降4.7%（較此前進一步收窄），環比提升10.1%；圓通2.28元，同比提升4.7%，環比提升7%；韻達2.14元，同比下降0.5%，環比提升4.4%；申通2.11元，同比下降3.2%，環比提升8.2%，其中圓通連續2個月單價同比提升整體來說，今天闆塊大漲，主要是各家企業單票收入環比有所提升，繼續兌現價格戰放緩的預期，單票收入在9月上行是正常季節性調整，從數據來看今年上漲幅度确實比往年更大一些，後續再通過網點調研驗證今年旺季漲價、以及旺季過後價格回落的幅度，現在小編就來說說關于3月10日市場分析?下面内容希望能幫助到你，我們來一起看看吧!

3月10日市場分析

一、消息面快遞：圓通3季度收入110億，同比增長25%，歸母淨利潤3億，同比下降26%， ShΙ場預期2.9億左右，整體符合預期。根據國家郵政局shυ據，9月快遞行業完成完成9 億件，同比增長16.8%，行業件量增速在今年6-9月分别是30.4%、28.8%、24.2%、16.8%，呈現逐月下行的趨勢，其中9月下滑幅度較大，主要有三個原因，一是基shυ的影響，去年9月是全年增速最高點，增速達到44.6%；另外是疫情反複導緻消費整體下滑。行業總量表現一般，不過單價表現可圈可點，9月票均9.75元，雖然同比下降4.3%，但是環比8月提升4.4%，預計是派費傳導比較順利。9月業務量增速分企業來看，順豐 21.7%＞圓通19.4%＞行業16.8%＞申通16.2%＞韻達11.3%；單票收入分企業來看，9月順豐單票17.6元，同比降4.7%（較此前進一步收窄），環比提升10.1%；圓通2.28元，同比提升4.7%，環比提升7%；韻達2.14元，同比下降0.5%，環比提升4.4%；申通2.11元，同比下降3.2%，環比提升8.2%，其中圓通連續2個月單價同比提升。整體來說，今天闆塊大漲，主要是各家企業單票收入環比有所提升，繼續兌現價格戰放緩的預期，單票收入在9月上行是正常季節性調整，從數據來看今年上漲幅度确實比往年更大一些，後續再通過網點調研驗證今年旺季漲價、以及旺季過後價格回落的幅度。

愛美客：公司發布公告，公司全Zi子公司北京諾博特生 科技有限公司于2021年8月5日申報的利多卡因丁卡因乳膏臨床試驗申請，已于2021年10月18日獲得國家藥品監督管理局下發的《藥 臨床試驗批準通知書》，同意本品開展用于成人淺層皮膚手術前對完整皮膚的局部麻醉的臨床試驗。本次産品主要應用于成人淺層皮膚手術前對完整皮膚的局部麻醉，具有起效快、麻醉效果好、自成膜易去除、臨床使用便利等優勢，此産品作為淺層皮膚手術局麻藥 ，未來在醫療美容項目上具有廣泛的使用前景。本項目産品為利多卡因丁卡因乳膏（商品名為Pliaglis）的化學仿制藥，根據市場資料，同方藥業的複方利多卡因乳膏及進口廠商AstraZeneca AB的EMLA藥膏是目前唯二合規的複方利多卡因乳膏産品，目前市場合規表麻類産品較少，常見的麻膏多為水貨。我國對麻醉藥品的生、供應、運輸等均有嚴格要求（《麻醉藥品管理辦法》），随着監管趨嚴，有較大非合規産品替代空間。已獲批産品都為利多卡因/丙胺卡因類産品，但臨床效果上不夠麻，實操中還是會産生疼痛感，目前醫美市場都在等一款合規好用的産品，否則多以台灣舒麻痛，韓國黃麻等非合規産品代替。從麻膏類産品設計出發點來看也是公司通過日常經營銷售中對市場需求痛點的發現，符合愛美客一貫的需求導向設計産品的思路。

軍工：據産業鍊調研情況，軍工上遊元器件企業鴻遠電子、火炬電子、宏達電子9月訂單環比均呈現加速增長的态勢，平均環比增速在10-20%之間。此前8月訂單數據環比持平或略向下，主要是下遊客戶8月份放高溫假，并不影響軍工闆塊的長邏輯和景氣度。與此同時，闆塊受限電限産的影響較小，行業間有一定的比較優勢，疊加四季度是軍工傳統集中訂貨溝通窗口期，闆塊有望企穩回暖。今年業績确定性較高的是被動元器件，整體而言PEG還是具有一定的性價比，尤其是在成長闆塊的锂電光伏大漲的背景下，有一定的補漲需求。

蘋果發布會：今天淩晨，蘋果召開發布會，發布了新款MacBook Pro、新款AirPods 3、新款HomePod mini以及M1 Pro和M1 Max芯片。其中，M1 Pro和M1 Max芯片相比前代M1芯片的雙8核處理器，處理器最高可達10核和32核，性能大幅提升，其中M1 Max的32核GPU性能是英特爾酷睿i7的13倍，CPU性能是i9的2倍，晶體管shυ量達到M1的3倍多。MacBook Pro搭載M1 Pro和M1 Max芯片，新品續航最大可達21小時，同時增加了MagSafe接口，支持快充，屏幕升級為使用mini-LED 背光，支持最高120Hz自适應刷新技術，攝像頭也升級至1080P。此外，AirPods 3的情況和之前産業鍊反饋的情況基本相同，無主動降噪，半入耳式，相當于二代升級款，支持MagSafe無線充電，續航提升也較為顯著，搭配充電盒可使用30小時，較第二代提升25%，同時新增皮膚識别傳感器，可識别耳朵和其他表面進而實現自動播放暫停。

總體來看，M1芯片性能進一步升級，針對上一代M1芯片的痛點進行了改進，搭載新款芯片和Mini-LED的Macbook Pro成為此次發布會的主要亮點。此外，此次發布會多次出現了VR/AR應用，雖然消費電子下半年需求疲軟，看點較少，仍需要繼續跟蹤蘋果硬件端的創新和布局。

5、北向資金：甯德時代流入超7億，中遠海控流出超3億。

二、基本面1、 複合調味品：頤海動銷出現邊際改善。①公司管理方面：20 4至今頤海一直在做内部管理調整并初見成效，浙江、北京等城市同比增長20%以上，環比改善但絕對值還是不大。管理方面的變化主要來自區域長制度施行以來，費用更精準；渠道下沉、網店開拓開始拉動動銷複蘇；大商拆小商基本完成；對經銷商支持力度增加等。② 市場競争層面：競争趨緩、小品牌出清，經銷商 心恢複，但未見全面拐點。8月複調行業商超渠道增速近20%，環比改善明顯，1-8月累計下滑近10%。整個行業，基本面還在底部區域，大的拐點還不好判斷，但股價會更多反映資金博弈的情況。

2、邁瑞醫療：公司披露2021年三季報，前三季度實現營收193.62億元同比增長20.72%，其中 3單季度營收66.13億元同比增長20.25%；前三季度淨利潤66.63億元同比增長24.23%，其中 3單季度淨利潤23.18億元同比增長21.42%；前三季度扣非淨利潤65.44億元同比增長24.30%，其中 3單季度扣非淨利潤22.35億元同比增長17.70%；前三季度經營現金流60.97億元同比增長1.78%，淨現比小于1的主要原因是去年抗疫相關訂單收到較多的預收款項，今年随着訂單執行而合同負債減少， 3單季度經營淨現金流25.74億元同比增長4 3%已經恢複至正常水平。前三季度加權平均淨Zi産收益率26.49%與去年同期相比基本持平，賬上貨币Zi金168.56億元，扣除非營運現金後的年化ROE高達70%， 3完成了對全球IVD原料頭部企業海肽生 的收購（5.32億歐元，約40億人民币）和10億元的回購（用于股權激勵），貨币資金減少27.8億元。

業績增長來源方面，從中報來看上半年增長大部分來自國内市場，三季報中再次提到國内對醫療投入的重視程度前所未有的提升，帶來了以大型公立醫院擴容為主導的醫療新基建拉開序幕，以及醫院的常規診療逐漸恢複常态化，拉動國内市場高速增長，預計國内業務同比增長40%左右，海外業務預計略有下滑。産品線方面，超聲、血球、生化、發光等常規診斷需求随着疫情後逐漸恢複，拉動醫學影像和體外診斷兩大業務闆塊高速增長，預計這兩塊業務增速在20%-30%左右，生命 息支持業務去年基數較高，今年的主要拉動因素是AED和微創外科等新興業務，闆塊增速預計10%左右。

公司上半年投入研發費用17.9億元同比增長19%，研發投入占營收比重9.24%，其中研發費用16.29億元，研發投入費用化率91%，研發費用率相較中報略有提升0.1個百分點。研發在高端領域不斷突破， 3推出了一系列創新産品，生命 息支持領域的新平台手術床HyBase V8（CE）、HyPort R80新吊床I型（CE/FDA）、4K數字化手術室（CFDA）、單孔穿刺器（CE）、切口保護套（CE）等新産品，IVD領域推出MC-80全自動細胞形态學分析儀、CL-8000i全自動化學發光分析儀、BS-2800M全自動生化分析儀等新産品，醫學影像領域推出超生綜合解決方案“昆侖R7”和婦兒應用解決方案“女娲R7”等新産品。

總體上邁瑞醫療三季報業績表現基本符合預期，去年 2- 3業績高基數疊加海外新冠相關訂單逐漸消化，疊加所得稅同比大幅增加41%，能實現20%左右的增長已經不易。股東方面北上資金持股數量近期再創曆史新高達到1.08億股，IPO前的部分原始股東仍有部分減持，10月18日最新解禁的原始股全部為公司兩位實控人的持股，董事長李西廷目前來看無減持需求，徐航則是承諾半年内不減持。

3、聯創股份：公司今日針對三季度業績進行了交流，當前公司擁有2萬噸R142b産能（外銷約8000噸）及3000噸PVDF産能，在建PVDF産能5000噸，同時置換規劃産能6000噸，同時配套1.1萬噸R142b産能。三季度公司R142b外銷2800噸，單價9.7萬元/噸（含稅），單噸淨利約5.3萬元。PVDF公司目前産能還在爬坡之中，日産量4-6噸，塗料級産品已符合标準，锂電級目标1-2個月内完成内部通過後向下遊送樣，認證周期原來為5-6個月，現在正在壓縮。PVDF目前已成為锂電産業鍊最緊缺環節，預計明年僅锂電行業新增需求超過1萬噸，而供給端目前僅聯創、巨化、昊華科技三家拿到能評，新增産能不超過2萬噸，考慮到擴産周期，明年新增供給僅幾千噸，加上各家産能中僅30%左右能達到锂電級，實際新增供給更少，因此PVDF未來價格仍将保持強勢。簡單假設公司實際盈利均來自R142b，按照2.2萬噸出貨量，17萬/噸均價測算，公司明年淨利潤有望突破25億元。三、策略

今天A股市場繼續保持風格頻繁切換的狀态，昨日跌幅較大的消費醫療闆塊今天重新上漲。目前正處于上市公司三季報的業績披露期，整體來看，三季度A股非金融部分的盈利可能繼續回落。 随昨日經濟數據的披露，市場對于弱經濟和政策刺激的預期不斷增強，但由于上遊價格因素的幹擾等原因，政策還未釋放明顯的轉折 号，因此市場方向較不明确，整體處于震蕩和風格快速切換的時期。思路上，依然是以清潔能源、部分半導體細分、軍工等有明确政策支持的高成長方向為主要配置，輔以前期跌幅較大，釋放了部分風險的消費醫藥闆塊。就說這麼多，大家晚安！

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