本以為隻要成功上市，就能靠造車重回主流視野，但沒想到上市僅78天，賈躍亭的“翻身之作”FF，就遭機構做空。

10月7日，美國著名的做空機構J Capital Research發布了一份長達28頁的報告，劍指上市隻有78天的Faraday Future。

這份沽空報告，從FF公司的投産能力、資本運作表現、研發投入狀況以及賈躍亭自身在國内受到的處罰等多個角度其發起了對FF的質疑，信息來源包括實地調研走訪、公司财報數據及公開資料等。

雖然做空在美國資本市場再正常不過，但對于沒有一款車量産的FF來說，現在是最脆弱的時刻，如何保證量産，保證所有股東的權益是最迫切的事情。

永遠不會量産？

“我們認為，電動汽車 SPAC 法拉第未來 (FFIE) 永遠不會出售汽車。到目前為止，這隻不過是一個從美國投資者那裡收集資金并将其倒入其創始人、中國最著名的證券詐騙犯賈躍亭創造的債務黑洞的桶。”

在J Capital Research發布的報告中，第一句話就表達了其對FF的看法，龐氏騙局、挪用資金、“騙子賈躍亭”似乎要将FF這個賈躍亭最後的希望毀滅。

J Capital Research的質疑似乎并不是空穴來風，他們從工廠、技術、資金這三點來剖析，賈躍亭的成功上市和FF順利量産并不是一件順其自然的事件。

2021年8月，美國加利福尼亞州漢福德市的工廠西南角，J Capital Research的調研人員拍下了這樣一張照片：門窗緊閉，沒有一輛車和工作人員。

如果說8月是FF上市的第一個月，以時間不夠作為借口，那麼2021年9月20日他們再次拍攝的照片，依舊空無一人的工廠停車場以及工廠一角，證明了在過去的2個月時間，漢福德工廠并沒有進行任何的改造和建設；那個号稱要在9個月内完成改裝，12個月内完成量産的工廠依舊沒有任何動靜。

如果照片屬實，那麼對比特斯拉上海工廠量産前6個月工廠燈火通明，車輛來回穿梭作業的景象對比，FF91 12個月後量産已經是不可能實現的幻影。

不僅僅是工廠沒有任何進展，在J Capital Research對FF前任技術人員以及高管的采訪中得知，FF91并沒有做好量産的準備，甚至還有嚴重的技術難題沒有解決。

“如果我打算購買其中一輛車”其中一位說，“我的假設是電池組将在 18-20 個月内召回，因為電池組會漏水。”說這話的不是别人，正是FF前工程師。

兩位前FFIE高管認為，FF91的技術還沒有準備好進入生産階段。他們解釋說，FF91的設計要求将電池浸入冷卻液中，但由于成本過高，設計需要不同的冷卻劑，但負面效應是易燃。

一位2019年離職的技術人員表示，那時FF91的電池存在漏液的現象，并且如果電池存在熱失控的可能性會引起閃爆。

要知道到2020年底，法拉第未來的銀行餘額隻有100萬美元，瀕臨破産。從2018年開始，FF在資金耗盡後基本上休眠了近三年。FF的研發一直處于暫停的階段，所以到2021年這個問題是否被解決依舊是個迷。

工廠沒有如期改造，技術安全性解決與否并不确定，那麼FF上市融資的10億美元去了哪裡？

在2021年7月的SPAC合并中，FF獲得了近10億美元資金，包括2.3億美元的資産解決方案收購公司(PSAC)信托賬戶和7.61億美元的普通股。

然而交易完成後，FF立即披露将向各債權人支付1.449億美元現金和2590萬股股票，另有9230萬美元現金将用于“咨詢”、銀行、印刷、法律和會計服務，在這個每一分錢都特别重要的時候，為何賈躍亭會付出如此巨額資金支付這樣的服務？

獲得了10億美元，但是卻沒有用在工廠建設和技術研發，在J Capital Research看來，FF隻是成為了解決賈躍亭債務危機的一個工具，而美國股民就是最大的受害者：

他們永遠也看不到量産的FF91。

做空報告出爐前一日？FF盤中股價一度跌至每股7.40美元，相較于7月22日13.78美元一股開盤價，創下了其上市以來新低。不過在10月7日收盤大漲9.8%，報收8.4美元一股。

FF被做空并不意外

其實從中國人的角度來看，J Capital Research的報告有些晚，因為在國内早就将賈躍亭歸類為了“老賴”。

無論是樂視網還是之前的樂視汽車，賈躍亭通過法律和金融的漏洞逃往美國，躲避牢獄之災和債務危機這是不争的事實。賈躍亭确實欠錢不還，無論是孫宏斌還是恒大許家印，都不會将賈躍亭作為最值得信賴的商業朋友。

從J Capital Research的角度來看，作為一個職業的空頭機構，其就是通過壓低股價回購股票來獲得利潤，這在美國資本曆史上并不是一件新鮮事。

瑞幸、京東、百濟神州、優信二手車，J Capital Research從來沒有停止過做空公司，有些成功有些失敗，這是必然。有些人認為做空機構是投資人的救命恩人，也有人認為他們是資本的蛀蟲。

對于做空機構來說FF确實是一個完美的對象。如果排除任何類似賈躍亭故意做空FF牟利的陰謀論，FF想要真正堅持下去，就必須要對這份報告中所提出的疑點進行解釋和回應。

據媒體報道，對J Capital的做空報告，今日FF創始人賈躍亭在社交平台表示，該做空機構言論是冷飯熱炒，無稽之談，更是表示J Capital不是第一次被打臉，并相約2022年7月加州漢福德。

如果照片屬實，那麼9月20日工廠沒有任何的動作并不屬于打臉，而且賈躍亭并沒有針對事實進行反駁，反而說冷飯熱炒反而表達出部分的内容屬實，所以這樣的回應并沒有給FF帶來多少正面的影響。

對于任何新造車勢力來說，會有無法盈利的低谷期，但是同樣也必須要給投資人信心和希望。工廠為何沒有如期改建？FF91的技術安全性達到什麼樣的地步，這些都必須要公開透明得給投資者看到。

賈躍亭的未來在哪裡？

今年，FF确定了美國和中國市場雙線發展的戰略。

1月29日，吉利控股對外披露，其和FF簽署框架合作協議，雙方同時作為财務投資人，吉利控股還參與了FF SPAC上市的少量投資，總價值在5000萬美元。

而到了3月，一則人事消息驚動車圈，Faraday Future宣布陳雪峰正式加盟，出任FF中國區CEO。

作為前奇瑞捷豹路虎少帥陳雪峰全面負責FF在中國相關項目落地、生産策略、本地化産品開發以及用戶生态構建等全部FF中國區相關業務。

随後，FF 7月22日上市成功，珠海市國資參與投資20億元。雖然被傳出暫停，但是陳雪峰解釋，由于橫琴粵澳深度合作區的成立，政府層面相關流程标準還在制定，雙方合作還在溝通。

FF在中國的步伐沒有停止，就在9月19日，FF在北京和洛杉矶同步舉辦了FF未來主義者日。

在未來日上，FF與吉利控股的雙方合作取得了實質性進展,實現了技術合作的第一階段。目前雙方技術團隊正在緊密對接，進行平台技術的驗收及開發準備，促進FF中國業務的發展。

在随後的10月4日FF公布的S-1/A中披露，FFIE現在已向吉利支付5000萬美元的費用以使用一個他們的生産“平台”，而從目前來看這一平台很有可能就是和極氪相同的“浩瀚”平台。

一方面是坐落于美國的工廠遲遲沒有動工，技術突破不明顯，另一方面是和中國車企技術以及生産以及國資的密切合作，賈躍亭FF的未來在哪裡我們也就心照不宣。

在上市78天後，賈躍亭可能給他的債主交出了一份滿意的答案，但是對于FF來說卻并不是如此。記得賈躍亭說他為夢想而窒息，但是從現在來看融資後的量産也不過是又一次的兒戲罷了。

全球汽車市場最不缺的就是一個打着科技為旗号騙錢的企業。

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