在我們投資的過程中，常常會聽到資産配置、分散風險，那麼資産配置是如何分散風險的？原來早在60多年前，就可以通過數學方式回答這個問題。資産配置其最底層的邏輯來源于馬科維茨的投資組合理論。

馬科維茨的投資組合理論認為風險包含系統性和非系統性，通過投資組合可以降低非系統性風險。

系統性風險指市場風險，例如政策風險、利率風險等，無法通過分散投資所化解。

非系統性風險指特定風險，例如财務風險、經營風險等，這種風險對單隻标的影響尤為突出，也被稱之為“黑天鵝”事件，但通過分散投資可以降低風險。組合内的股票數量越多，投資組合的風險逐步下降。

從斜率上來看不難發現，分散投資對非系統性風險的降低存在邊際效用遞減，前期随着股票數量的增加，非系統性風險下降較快，随着數量的持續增多，非系統性風險下降效應越來越低。

這也啟示着，投資品種的增多的确能夠有效的降低組合的風險。倘若一直增加投資品種能否持續降低風險呢？答案顯然是否定的。

馬科維茨把風險定義為期望收益率的波動率。

數學概念中的方差是指随機變量和數學期望（也就是均值）之間的偏離程度。以方差對風險進行量化定義的話，方差越大，波動率就越大，風險就越大。

我們用簡單的例子來說明一下：

張三同學進行了100次投資操作，用的是一樣的方式，我們将其第i次的投資收益率記作Xi。那麼這100次投資的平均收益率就是

如何來衡量這100次投資中所承受的風險？通過衡量每次投資收益率與平均收益率的偏離程度，就能從數學角度來解釋風險。

因此代入公式如下：

D的數值越大，說明投資收益率波動越大，反之則較為穩健。

在馬科維茨的不懈研究下，誕生了運用數學定義風險和收益的全新方式，被授予諾貝爾經濟學獎。他奠定了近現代投資組合理論的基石，被公認為“現代投資組合之父”。

綜上所述，和大家總結一下：

資産配置可以有效降低非系統性風險。通過資産配置的方法進行投資，可在不降低收益的情況下有效降低風險。

可以利用方差來衡量投資組合的風險，同等收益下方差越小、風險越低，組合收益的穩定性越強。

“全球資産配置之父”加裡·布林森同樣說到：“做投資決策，最重要的是要着眼于市場，确定好投資類别。從長遠看，大約百分之九十的投資收益都是來自于成功的資産配置。”

近年來，全球疫情時有反複、外圍地緣政治局勢緊張、資管新規過渡期結束、市場行情持續低迷，都不斷增加着投資的難度。在這樣的背景下，财富管理迎來“黃金時代”，通過資産配置的方式降低投資風險、獲取更為穩健的收益，正被越來越多投資人所接受。

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