長城汽車盈利能力大幅提升，但新能源轉型情況不容樂觀。

10月21日晚間，長城汽車股份有限公司（601633，長城汽車）發布第三季度财報。财報顯示，今年前三季度，長城汽車實現營收994.8億元，同比增長9.56%；淨利潤81.6億元，同比增長65.03%。

其中，第三季度實現營收373.46億元，同比增長29.36%；淨利潤25.6億元，同比增長80.74%。

長城汽車三季報主要财務數據

長城汽車方面表示，淨利潤的增加主要系報告期内公司提升産品力，車型盈利能力增加所緻。據天風證券，2022年1-9月，公司20萬元以上車型銷量占比提升至14.56%，同比提升5個百分點。另據長城汽車官方微信，1-9月，其平均單車售價達到12.40萬元，同比增長20.72%。

在費用方面，長城汽車前三季度的管理費用和研發費用均有較大幅度上升。财報顯示，今年1-9月，長城汽車管理費用為34.61億元，較去年的24.15億元同比增加43.31%；研發費用為47.07億元，相較于去年的28.26億元同比增加64.81%。

天風證券在近日的研報中預測，長城汽車2022年營收為1745.98億元，淨利潤為90.74億元，并維持長城汽車“買入”評級；東興證券預計長城汽車今年可實現營收1776.31億元，淨利潤87.25億元，維持“推薦”評級。

從淨利潤來看，長城汽車應該可以實現機構的全年預期，就營收而言，今年前三季度長城汽車營收不足1000億元，全年要超過1700億元或有一定難度。

值得注意的是，在中國汽車市場新能源滲透率穩步攀升的情況下，長城汽車在新能源轉型方面略顯遲鈍。

從銷量來看，今年9月份，長城汽車銷量為9.36萬輛，同比下滑6.38%；今年前三季度，長城汽車共計銷售80.23萬輛，同比下滑9.25%。

其中，9月份新能源車銷售1.04萬輛，同比下滑13.34%；1-9月累計銷售不足10萬輛，為9.69萬輛。

從銷量數據來看，無論是乘用車還是新能源車，長城汽車今年前三季度的市場表現都無法令人滿意，而銷售疲軟的背後，是長城汽車在新能源車方面的失速。

目前燃油車品牌坦克是長城汽車唯一正增長的品牌，9月坦克品牌銷量1.26萬輛，同比增長57.2%。而長城旗下唯一一個純電品牌歐拉，9月銷量為7605輛，同比下滑40.4%。

長城汽車9月銷量數據

此前，長城在其“2025戰略”中提到，到2025年，要實現全球年銷量400萬輛，其中80%為新能源汽車。目前來看，其新能源轉型成效如何還有待觀察。

在整體銷量不樂觀的情況下，長城汽車的海外銷量較為亮眼。今年9月，長城汽車海外銷售合計1.88萬輛，同比增長64.70%，環比增長22.53%，占新車銷售比重達20.12%，創曆史新高。1-9月累計海外銷量為11.17萬輛，同比增長14.09%。

在披露财報的同時，長城汽車還發布公告稱，拟使用自有資金與公司董事長、實際控制人魏建軍，魏建軍直接控制的穩晟科技(天津)有限公司共同出資設立芯動半導體科技有限公司（暫定名），注冊資本人民币5000萬元，其中魏建軍認繳出資500萬元，占比10%；長城汽車認繳出資1000萬元，占比20%；穩晟科技(天津)有限公司認繳出資3500萬元，占比70%。公告支持，本次關聯交易有利于公司新能源發展戰略的順利推進，為公司及股東創造最大價值。

截至10月21日收盤，長城汽車跌0.68%，報收26.28元/股。

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