對于投資者來說，如果要投資ETF，除了指數品種、指數成分等指标以外，有一個關鍵要素也是需要我們務必留意的，那就是ETF的流動性。或許還有很多投資者對于ETF的流動性這項指标的意義和作用不太了解，今天我們就來跟大家聊聊關于流動性和ETF的選擇。

從顯性的流動性——成交金額來說，投資者在選擇ETF時，無需刻意追求同類ETF中成交金額最高的，因為那樣或許會限制了自己的投資可選範圍，所以隻需結合自己的投資金額，在能覆蓋自己需求的同類ETF中選擇即可。

我們舉個例子

張三打算投資中證1000ETF，并且他又隻開立了上交所相關投資賬号，那麼就表示他可以在下表所列舉的四隻上交所上市的中證1000ETF裡面進行選擇。此時，張三可以根據他的計劃投資金額關注ETF的流動性，假如他的計劃投資金額在2000萬元左右或以下，那麼結合這四隻ETF在8月份的日均成交金額，管理人1、2、4三家基金公司的ETF都是适合他的。

數據來源：wind。有兩隻ETF是8月份上市的，所以選擇8月份的日均數據做參考；此外，8月内上市的ETF，日均成交額的統計開始日期就是上市日期。

上面的例子中，張三通過簡單地對比自己的投資金額和對應ETF的日均成交額，做了第一輪流動性篩選。這之後，還可以進一步考慮流動性相關的溢折率、報價等。

流動性越好的ETF，溢折率理論上就會越接近0，而且發生偏離的時候，也會越快往0收斂。由于溢折率是随着成份股和ETF的行情價格波動，而實時動态變化的，所以可以在盤中選一段時間，觀察對比自己選中的幾隻ETF溢折率變化情況。

比如下面圖1所示，将關注的幾隻ETF列入自選，然後調出來“溢折率”指标列，人工關注幾分鐘該字段的動态，選擇更多時間接近0的産品。

圖1

此外，ETF盤口的報價之間價差越小、挂單量越大，越能提供更好的流動性，便于投資者快捷地完成交易。比如圖2中展示的盤口，各報價之間都是最小價差，前兩檔挂單量都高于籃子淨值。投資者的買賣交易都很容易找到對手盤。

圖2

本文旨在站在投資者的角度，結合樣例，與大家分享一些學習ETF流動性後得出來的結論。對于ETF投資者來說，其實在ETF的流動性方面也有不少可以學習與關注的，比如何為顯性流動性、何為隐性流動性，是否還有其他類型的流動性等，在日後的文章中我們也将進一步帶來更多ETF流動性的相關知識，敬請期待。

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