自2020年7月初市場啟動證券發動行情以來，整個市場維系牛市格局高位橫盤震蕩一年半左右的時間，在此期間，市場中多闆塊輪番上演各自行情。

進入2022年，原有的一切平靜則開始打破了，原來的趨勢股開始進行破位，原來翻倍的股票開始陰跌，甚至跌幅深不見底，反觀很多業績不錯或前期政策壓制又常年低位的品種進行了逆襲。

市場以年為單位進行的品種輪動，讓我們再次見證周期的魅力。也再次證明沒有永遠的常青樹，投資最大的魅力在于性價比。

所謂的市場最小阻力短期内它取決于情緒周期中龍頭股的演繹，而在長期（一年以上）看，它是前一年熱點資金的逐步退出和前一年冷門品種資金的布局。

這種切換如果搭配上政策尤佳，比如今年指數下跌環境中的中藥和房地産，都是政策預期改善或者提升的品種，市場為此給予了充分溢價。

我們回頭再看，從2018的貿易戰市場陰跌一年，到2019年市場開始啟動，再到2021年末，市場完成了從熊到牛再到熊的一個過程，在這個過程中，我們對市場是有許多值得總結的地方的。

對于不同的市場階段，我們對于股票的風格需要采取不同的對策，這是一個好的宏觀策略觀察員應該進行的思考。

據本人觀察，牛市初期是由藍籌和白馬股一起發動的，典型的例子比如愛爾眼科和。

從2019年初開始走趨勢，到2020年下半年開始加速，最後在2021年初進入陰跌模式。

白酒的走勢也是大同小異，隻是後期的下跌中比溫和多了。

至于牛市中後期，則是成長風格獲利能力更強，光伏、锂電、化肥、風電、氫能、軍工等品種就是在這期間爆發起來的。

石大勝華正是從2021年下半年開始進入狂暴模式，加速上漲的，到了2021年九月末此時已經拉漲了三倍多，此後進入陰跌模式。

進入熊市初期，獲利能力更強的品種更多的帶有周期風格。這一點不論是地産、中藥、港口還是運輸業，都是周期的産物。

正是從指數開始進入破位的2021年12月，地産中的天保基建這個股票活躍起來，成交量開始逐步放大，并在最近的3月展開了翻倍之旅，其妖股屬性令人歎為觀止。

當我們對市場上的幾大風格進行市場的階段匹配後，我們才對市場有了一個比較中觀的認識。對于未來市場的演化，我們從宏觀的角度就是要進行策略的匹配，闆塊啟動和策略風格匹配是否共振，很大程度決定了我們對策略的态度。

有一個品種非常值得注意，那就是煤炭，我發現煤炭作為周期品種，居然貫穿了從2020年券商啟動行情的起點到如今，一直在保持一個趨勢上漲的狀态，這是很值得引起人思考的。也充分說明強周期品種的延展性具有長期投資的價值。

以上是我對市場演繹的認識，更詳細的剖析留待下回分解。提前祝大家假期快樂！喜歡我文章的多點“在看”和贊。

2022年4月2日，橙先生于上海

更多精彩资讯请关注tft每日頭條，我们将持续为您更新最新资讯!