昨天騰訊發布一季度财報營收超預期，我還想着持有港股的基金能起飛呢，沒想到今天就被重錘。騰訊是一家非常優秀的公司，優秀的到别人找不到毛病，那就優秀過頭了，現在都在擔心反壟斷跟騰訊啥時候落地，在此之前還是蠻尴尬的。

昨天我分享了我2年前是從投資滬深300開始接觸基金的，我覺得當下并不一定就适用于新手和小白。昨天經過大家的推薦一緻認同目前富榮滬深300指數增強是目前較強的一隻滬深300指數，為什麼它能大幅跑赢滬深300？到底值得投資嗎？

我們要搞明白啥是滬深300指數？

滬深300指數由上海和深圳證券市場中市值大、流動性好的300隻股票組成，綜合反映中國A股市場上市股票價格的整體表現。

他是一隻被動型基金，基金經理起到的作用相對主動型基金要小得多，并不能去投資指數編制以外的标的。所以很被動，稱之為被動型基金。

說人話就是你買一隻滬深300指數基金相當于買了300隻股票，而是經過初步篩選出比較優秀的股票，大大的降低了你投資單隻股票的風險，波動和回撤也比其他行業基金較小。是大多數專業投資者的比較标準。還是值得重點關注的。

滬深300聯接基金：

目前我找了一隻成立時間較早，規模較大。跟蹤誤差較小的一隻滬深300聯接基金。

通過年度漲幅來看與滬深300指數非常的接近。同時長期來看滬深300的業績并不好。加上大多數人新手和小白持有時間過短，盲目的去買滬深300指數基金大概率會虧錢。

通過階段業績可以看出，如果你持有華夏滬深300指數基金拿着3年不動收益率是11.20%，拿着5年不動收益率是12.5%，成立以來收益率是4.79%。玩了個寂寞，最後通貨膨脹都沒跑過。

這也是為什麼我說：指數基金是需要你自己進行止盈的。這也是我每個交易日都發指數估值表的原因。隻有在低估值買入，高估值賣出，長期定投滬深300指數基金才有價值，否則買了一直卧倒不動會輸的很難看。。

那麼今天要說的這隻富榮滬深300指數增強他是一隻什麼基金？也是被動型滬深300指數基金嗎？那為什麼業績與滬深300相差這麼大？

一般來說滬深300指數增強基金有20%左右的倉位是可以有基金經理來進行主動操作的。80%左右的倉位會繼續投向滬深300指數成分股。

富榮滬深300指數增長投資範圍：主要投資于滬深300指數成分股、備選成股份。少量投資非成股份。那麼這樣前十大持倉的權重也會和滬深300指數不一樣了。目前跟蹤誤差是0.63%還是較小的。這裡埋下一個伏筆，繼續往下看。

1.分析富榮階段漲幅：

富榮指數增強是有鄧宇翔2018年11月份運作到現在的，業績表現非常優秀，大幅跑赢滬深300，在同類排名非常靠前。這也為什麼受到這麼人關注的原因了。沒想到一隻指數基金比那些主動型混合基金業績還要強。不愧是大家眼中zui強的滬深300指數基金啊。

2.分析富榮淨值走勢：

我看了一下在2020年8月份之前淨值走勢跟滬深300指數和基準差不多，甚至大部分時間跑不過基準和滬深300，從2020年8月份開始就像開了挂一樣的大幅跑赢基準和滬深300，這裡面肯定是做了較大的調整了。

這裡我多BB幾句哈。每次我去分析基金發現問題我都覺得蠻有意思的，就像打戰略遊戲一樣的，哈哈。所以我的分析不一定精準，隻是我個人覺得有可能是這個方向出現了問題，所以我會朝着這個方向去找答案。所有内容僅代表個人觀點，不構成任何的投資決策哈。如有不對，歡迎各位大佬批評指正。

然後我去拉了一下定期報告業績表現，很明顯就是在2020年2季度開始就大幅跑赢基準了。

分析的目的我就是想找到基金經理是如何做到能夠在短時間之間與基準拉開了差距的？這其中他到底是如何想的以及如何做的？

3.分析風格的變化：

很明顯在2020年2季度開始持倉風格發生了變化，增加了小盤價值股進去了。大家應該都知道滬深300都是大盤成長為主，那這期間他有可能是減倉了大盤成長去加倉了低估值的小盤價值了。

4.分析2020年2季度持倉：

2季度鄧宇翔大幅減倉了中國中免、山西汾酒、五糧液、貴州茅台、海螺水泥和上海機場。為啥減他們？很明顯他們區間漲幅太高了。他覺得估值太貴了就大幅減倉了。畢竟基金規模小好操作。

5.減倉那加啥？

3季度顯示大幅加倉了隆基股份、歐派家居、蘇泊爾、國投電力、甯波銀行等。這個區間最成功的就是第一大重倉隆基股份。區間漲幅高達84.16%。還是很厲害。

6.在市場行情不好的時候業績也一般。

今年一季度雖然做出了一些調整，但整體表現還是一般般。

7.為啥富榮能夠大幅跑赢滬深300？

其主要原因就是它的前十大持倉長期占淨值高達60%左右。同類隻有27%左右，而聯接基金前十大持倉隻有1%左右。這其實才是最大的原因之一。

感興趣的你們去看看天弘滬深300ETF還有其他。或者看下博時滬深300指數也隻有27%左右。

出去好奇我去拉了富國滬深300增強和申萬菱信滬深300增長他們的前十大持倉占淨值也隻有20%左右。

其二基金經理的作用更加關鍵。主要靠基金經理的運作也一點不過分，甚至你說他就是一隻主動型基金也可以。股票池大部分以滬深300成股份為主，這點很正常，目前公募基金的純A股基金也是滬深300占比大部分。

那這樣你再回過頭去看他的業績也就不會大驚小怪了。當然即使是這樣他的業績在過去2年還是非常優秀的，這點還是值得肯定的。

8.動态回撤分析：

由于鄧宇翔是2018年年底接受運作的。我們就看他接手後的回撤數據。

2019年最大回撤23.58%

2020年最大回撤12.64%

2021年至2021年5月最大回撤14.43%

回撤數據還是要小于滬深300的。

9.那如果把富榮滬深300增強當做主動基金去看那就要對基金經理很重要了。

目前是有鄧宇翔 郎騁成2位基金經理在管理。但最早是鄧宇翔接手過來的，所以就以他為準，目前鄧宇翔從業時間3年又53天，管理規模15.83億元，年化回報16.65%。

總結：出于好奇我還去拉了一下很早的基金公告。這隻基金最早是一隻靈活配置型基金，2018年年底改為了滬深300增強型基金，但從持倉和占淨值來看又不像一隻滬深300增強基金，更像一隻靈活配置型基金。這個問題我不得而知。

那如果讓我去把他當做主動基金來選，我可能會更加喜歡從業時間較長的基金經理和規模适中的基金。

......

市場方面今天上證指數下跌0.58%，收報3486點。深證指數下跌0.81%，創業闆下跌0.97%，北向資金淨流出超5億元，南向資金淨流入20億港元，兩市合計成交8080億元。

今天按照估值來計算收益率-1%左右。港股基金都重倉了騰訊，而騰訊目前跌幅朝4個點去了。更新以後今年以來的收益率-0.5%左右，同期滬深300是-1.5%左右。在回本路上來回徘徊...

一年不換基金第7天，繼續卧倒不動。

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