萬和電氣分紅時間?編輯 | 于斌出品 | 潮起網「于見專欄」，今天小編就來聊一聊關于萬和電氣分紅時間?接下來我們就一起去研究一下吧!

萬和電氣分紅時間

編輯 | 于斌

出品 | 潮起網「于見專欄」

對于股民來說，有這樣一隻股票是必須要熟悉的，那就是萬和電氣。其年報被業内視為上市企業的年報模闆。而且，連續多年被保持着優秀的經營成績，是大衆眼中“穩中有升”的代表。

然而，盡管外界對萬和電氣經營狀況的盛贊不絕，但從投資的角度來看，萬和電氣卻很難提起投資方的興緻。其中最為重要的原因，就是萬和電氣的毛利潤和淨利潤卻低于行業水平。

不僅如此，廚衛領域的優質企業衆多，在營銷管理和利潤保持上優于萬和電氣的企業，才是投資人和廣大股民的首選。作為“老實人”的萬和電氣到底存在什麼樣的問題，導緻其資本表現不佳呢？這一切恐怕還要歸結于，其傳統的銷售思維。

畸形的産品結構，引發盈利危機思考

在大衆眼中，實體經濟的未來必須要秉承“工匠精神”，不斷在技術領域開拓進取，為社會貢獻更多物美價廉的商品，以産品口碑赢得市場。

但這樣的認知，僅僅停留在單一産品的技術層面，對于行業内部競争趨于白熱化的廚衛行業來說，這種經營認知還是顯得過于狹隘。而現階段萬和電氣的經營理念，也恰好也陷入到了這樣的認知中。

根據萬和電氣2019－2021三年上交的财報數據分析，廚衛電器和生活熱水兩大産品貢獻了萬和電氣超九成的收入。

以2021年上半年的銷售數據為例，生活熱水産品的銷售營收為16.73億元，廚衛電器的銷售營收為20.05億元。兩者的營收額分别占據公司總營收的42.71%和50.88%，兩者之和占總營收的93.59%。

如果單從營收數據的成果來看，萬和電氣在2021年的表現還算中規中矩，至少在行業内處于中等地位。

但是，真正的問題在于這樣近乎畸形的産品結構本身就存在巨大的盈利風險，加上萬和電氣的毛利潤相比較低，使得萬和電氣的盈利情況變得不容樂觀。

從産品結構的角度來分析，廚衛電器和生活熱水系統兩類産品的技術門檻相對較低，現階段這兩個領域的競争，也幾乎都集中在價格戰的層面上。換句話說，萬和電氣的主要營收項目存在極大的競争風險，且這種風險幾乎是不可避免的。

在國産廚衛電器和熱能系統開拓國外市場的過程中，打開國外市場最好的方式隻有兩點：過硬的質量和經濟的價格。

從某種意義上說，萬和電氣的海外市場拓展之路，似乎已經完全陷入了以“低技術、高質量”産品換“低利潤”的老路上，而這種模式卻并不适用于成熟市場的長期經營。

先不說這樣的運營模式對于企業自身形象的影響，就單從技術升級的角度來說，似乎也難以維持長期經營。

特别是我國開始大力推進産業升級和技術創新的背景下，以“低價換市場”的運營模式，恐怕難以維系。因為一旦出現原材料價格大幅變動或者工業生産能源消耗收緊後，萬和電氣的産品生産加工，就極可能會陷入到極端被動的局面。

也就是說，現階段萬和電氣的産品結構已經處于相對弱勢的境況，并且伴随着極為嚴峻的生存考驗。而這些問題在萬和電氣的發展規劃中，并未有提及，與之相應的應對策略，也變得無從提起。

從财務的角度分析，過低的淨利潤是投資方并不看好萬和電氣的關鍵原因。這是萬和電氣的硬傷，其嚴重程度，甚至已經直接威脅到企業的生存。

參照老闆電器的各項數據進行對比分析。2020年全年，萬和電氣的總營業收入為64億，老闆電器的總營收為81億。在營收上相差17億（26.6%），單從營業規模的角度來看，二者在品牌鋪開和經營點數量上的差距，基本可以彌補營收額的差異。

但是，真正的問題表現在淨利潤上。萬和電氣的淨利潤為6.3億，老闆電器的全年淨利潤則是16.7億，相差10.4億（165%）。這個問題相當嚴重，意味着在營收能力幾乎相同的情況下，萬和電氣的淨利潤僅是同行的一半左右。而老闆電器在行業内的排名也僅僅處于中等水平。

除此之外，萬和電氣的廚衛電器業務毛利率為24.65%，生活熱水業務的毛利率為35.6%，總體毛利率為29.5%。要知道，行業總體毛利率的平均值卻維持在52%左右，是萬和電氣的一倍，而淨利潤則直接會是萬和電氣的兩倍左右。

由此可見，盡管年報數據相當可觀，股市表現還算中規中矩，但萬和電氣産業落後、産品結構存在缺陷的問題，卻是不争的事實。更嚴重的是，萬和電氣要用什麼樣的方式應對市場經濟改革和産業升級，恐怕也是一項重大難題。

銷售渠道大而不強，讓自主業務受限

從萬和電氣的市場覆蓋率的角度來看，其在品牌銷售渠道上具備較強的競争力。作為完全覆蓋了一級市場，并對二級市場幾乎全覆蓋的企業，萬和電氣依舊具備較強的行業競争勢力。

但事實上，銷售渠道上的優秀表現，恐怕更多依賴于企業的長期戰略經營成果。在與新興品牌的競争中，萬和具有傳統銷售市場的優勢，且這種優勢并非難以撼動。這并非空穴來風，通過深度挖掘營業數據就可以得到印證。

以2020年為例，全年總營收64億，其中出口業務占比44%、網上業務總收益約為13億，實際國内營收總額22.84億。但這其中還包含其他銷售渠道的營收，例如集中簽約和房産開發預訂等，實際收入勉強算22億。

以天眼查提供的數據，萬和電氣在國内的線下網點有1300多家。平均每個網點的營收約為14.7萬，且這一數值為保守估計，隻多不少。在考慮到一二線城市基礎經營成本的情況下，平均14.7萬的營收額，顯然不可能養活起店面。

而想要維持這樣龐大的銷售規模，萬和就不得不與其他品牌合店經營。這也從側面解釋了萬和電氣品牌效應低下的問題。

從商業經驗的角度，想要解決這一問題并不難，隻需要多增加專賣店的數量即可。但真正的問題是，萬和電氣可能開不起專賣店。

由于長期代工和低價出口銷售，國内自主業務萎縮似乎已經讓萬和電氣的正常經營變得積重難返。這一點并不是危言聳聽，而是萬和電氣正在面臨的真實問題。

據了解，萬和在連續三年總營收額增長不超過25%的情況下，出口業務的年增長率接近43%，代工任務連續兩年都是超額完成，與此同時犧牲掉的，也必然是國内自主業務。

更為緻命的問題是，在國内自主業務萎縮的情況下，萬和電氣的解決策略卻顯得缺乏誠意和創新精神。

而且，在引入“梅賽斯”和“伊萊克斯”之後，萬和不僅沒有借其名氣進一步開辟市場規模，反而導緻國内自主業務闆塊經營變得更加艱難，公司管理層和決策層的思維方式，似乎進入了“惰性模式”。

由此可見，現階段萬和電氣的發展問題似乎已經不僅是産品結構畸形的外在病症，更多則是内部管理思維模式落後、自主創新精神缺失的問題。

新産品賽道超車，還需創新經營模式

近些年，以空氣炸鍋為代表的廚衛新産品走進大衆視野。憑借着對傳統烹饪模式的創新和對年輕消費群體需求的有效把握，廚衛電器行業的發展也為電器行業帶來新機遇。

萬和電氣顯然也嗅到了這一商機，快速捕捉市場動态信息，并在較短的時間裡塑造了聰米品牌以占據空氣炸鍋市場。

在嘗到了搶占新産品市場的甜頭後，萬和電氣選擇和小米合作推出定制款熱水器，并與小米生态系統建立起戰略合作關系。

但是，想要在新産品賽道實現超車，萬和電氣還需要進一步創新經營模式。以科技研發投入為例，2019年萬和電氣的研發投入為2.58億。華帝為2.37億、老闆電器為3億。

如果從研發費/淨利潤比值的數據來分析，萬和電氣也屬于技術創新型企業。但問題有兩點：一是研發費用的總額并不是最優秀的，如老闆電器、美的等研發額都在萬和電氣之上；二是較高的研發/淨利潤比值，來自于淨利潤低于其他品牌一倍這一客觀事實。

換句話說，萬和電氣想要在新産品市場上實現彎道超車，在不斷投入科技研發之外，還要想辦法創新經營模式，提升企業淨利潤，才更有勝算。

結語

綜上所述，作為股市數據分析模範生的“萬和電氣”，其真實發展情況并不如數據表現的一般優秀。現階段萬和電氣發展的核心問題，是要徹底解決銷售能力較低和經營思維相對落後的問題。

從企業經營的角度來說，代工和低價出口絕不是長期戰略發展之道。最關鍵的是持續的科技創新和産業升級，要讓國内自主業務的營收占比不斷增加，以此作為長期經營的重要基礎，而在這些問題尚未解決前，萬和電氣想要高枕無憂，還有很長的路要走。

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