國家統計局公布的數據顯示，2022年7月份制造業PMI為49.0%，比上月下降1.2%。

我們先來複習下PMI到底啥意思。

PMI英文全稱為Purchasing Managers' Index，中文含義為采購經理指數，是用于衡量經濟運行情況的評價指标。

預備，開始！！

PMI相較于GDP數據，

确實具有快速簡便的特點。

PMI每月發布一次，在時間上大大早于GDP等指标，

故在經濟預測和商業分析上具有重要作用。

這個就要從PMI的計算方法說起。

PMI的指标制定是采用問卷調查的形式，

且問題還不是定量的問題！

且是選擇題！

且都是單項選擇題！

問卷調查的對象是采購經理。

其中，針對PMI指數的問題分别是産品訂貨、生産量、生産經營人員、供應商配送時間、主要原材料庫存數量。

對于每個問題，采購經理們隻要回答“增加”、“減少”或者“不變”即可。

收集完問卷，彙總出所有答案的百分比，按照下面公式算出相應問題的擴散指數。

舉個例子，關于生産量的擴散指數可以這樣算：

5大問題可以對應計算出5個擴散指數。

把5個擴散指數設定權重後相加，即可得到PMI指标：

上面5個指數的權重是根據對經濟影響的先行程度得出的，這也是國際通行公式。

采用此方式計算PMI，可以确保數據簡單、易行、高效，能在最短時間内預測經濟走勢，因而PMI被作為判斷經濟景氣的先行指标。

當PMI大于50%時，說明經濟在擴張，

當PMI小于50%時，說明經濟在收縮。

我們假設問卷中，采購經理認為經濟擴張的比例為x%，認為經濟收縮的比例y%，那麼經濟狀況和上月持平的比例就是（100%-x%-y%）。

代入擴散指數公式，

當x%=y%，上述公式剛好等于50%。

而x%=y%，即表示認為經濟擴張和收縮比例相同，從統計意義上就可表示經濟較上月沒變化，

此時PMI值正好是50%。

PMI=50%就被視為經濟發展的榮枯分水線。

一般來說，PMI越大則代表經濟向好。

但需要注意，PMI也不是越高越好，持續高于55%就要考慮是否經濟過熱；而PMI低于40%，就會有蕭條的擔憂。

哦，不錯的問題，

供應商配送時間值越大，交貨時間越慢，确實表明經濟越不活躍。

在5個擴張指數中，供應商配送時間指數為逆指數，在合成PMI綜合指數時進行反向運算。

負負得正，所以配送時間的擴散指數還是越大越好。

而對于庫存量，我們這裡說的是原材料庫存而不是産成品庫存。

企業補充的原材料庫存增加，說明企業要加快生産，這個指标越大自然也表明未來經濟保持平穩增長的概率越大喽。

從上面分析我們可以知道，

PMI是個環比意義上的指标，反映的是經濟相比于上個月是擴張還是收縮。

根據統計對象不同，PMI可以分為制造業PMI、非制造業PMI和綜合PMI。其中，綜合PMI是反映當期全行業産出變化情況的綜合指數。

7月制造業PMI降至49%，而非制造業PMI和綜合PMI産出指數分别為53.8%和52.5%，連續兩個月位于擴張區間。

7月制造業PMI跌至榮枯線以下，除了受傳統生産淡季影響外，市場需求不足也是當前制造業企業面臨的主要困難，制造業發展恢複基礎還需要穩固。

好了，

今天就說到這吧。

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