圖片來源：全景視覺

經濟觀察網 記者 蔡越坤 1月10日消息，穆迪投資者服務公司（下稱：穆迪）已向騰訊控股有限公司（下稱:騰訊）根據其100億美元全球中期票據 (MTN) 計劃拟發行的票據授予A2高級無抵押債務評級。評級展望為正面。

據騰訊更新全球中期票據計劃公告中表示，德意志銀行、美銀美林及彙豐為建議票據發行的聯席全球協調人。該中期票據拟運用所得款項淨額作一般企業用途

當騰訊拟發行100億美元全球中期票據之際，公司股價也屢創新高。2018年1月9日，騰訊控股股價上漲至441港元/股，再創曆史新高，總市值達到4.189萬億港元。

關于此次評級理據，穆迪副總裁、高級信用評級主任蔡慧稱：“此次發債将進一步提高騰訊本已強勁的流動性，使公司維持收入和現金流的穩定增長。”

“此外，騰訊的财務管理審慎，并且在快速增長的同時保持穩定的信用質量。拟發行票據對騰訊較低的負債杠杆率影響有限，該杠杆水平對其A2評級而言較強。”蔡慧補充說。

與2016年同期相比，截至2017年前9個月來自網絡遊戲的收入增長了40%，主要原因是該公司有多種PC端和手機端自有及授權網絡遊戲産品。

過去幾年騰訊的收入來源日益多元化。2017年前9個月網絡廣告在公司總收入中的占比約16%，這一占比高于2014年同期的10%。穆迪預計2018年該占比可進一步上升至17%-18%。

包括在線支付和雲服務在内的“其他”業務闆塊方面，2017年前9個月的相關收入在公司總收入的占比從10%大幅攀升到了17%。

穆迪表示，上述動态印證了騰訊的新産品和平台有着強勁的變現能力。

在運營現金流穩步增長的支持下，截至2017年9月底的12個月，騰訊的調整後債務/EBITDA比率為1.5倍，淨現金為人民币190億元，與多數A2評級的同業相比，上述指标較強。

因公司現金流生成能力保持強勁，穆迪預計票據發行對騰訊強勁的淨現金以及較低的負債杠杆率僅會産生有限的影響。未來12-18個月其調整後債務/EBITDA比率預計将維持在1.5倍左右，仍可繼續支持其A2評級及正面展望。

正面展望反映了受業務規模持續擴大支持，穆迪預計未來12-18個月騰訊的收入和EBITDA可保持強勁增長。

此外，穆迪預計該公司将繼續執行規範的财務管理策略以保持債務杠杆率的穩定，同時積極尋求業務增長機遇。

但若出現以下情況，穆迪表示，則騰訊的評級可能會有上調機會：

第一，騰訊繼續實現收入來源的多元化以及現金流的強勁增長，同時EBITDA利潤率穩定在40%以上；第二，開發移動平台新産品并轉化為經濟效益，同時不削弱其盈利能力，以及第三，繼續采取審慎的财務管理策略，調整後債務/EBITDA維持在1.5倍左右，留存現金流/債務比率高于40%，并保持穩健的淨現金狀況。但穆迪表示，鑒于展望為正面，騰訊評級下調壓力有限。

除此之外，穆迪稱，若出現以下情況，則其評級展望可能恢複為穩定：

第一，若騰訊活躍用戶數量持續下降導緻其現金流下降，EBITDA利潤率低于35%；第二，如果騰訊大舉進行收購，對其資産負債表流動性造成壓力或提高其整體風險;第三，如果騰訊采取激進的分紅派息政策，從而削弱其資産負債表流動性，或有迹象表明現金流向母公司或相關公司，或信用狀況轉弱，債務/EBITDA比率持續趨向于2倍、留存現金流/債務比率降至35%以下，并轉而出現淨負債的情況。

此外，若監管制度發生不利變化，并可能影響騰訊的運營或業務模式，穆迪表示，則也會對評級帶來負面影響。

更多精彩资讯请关注tft每日頭條，我们将持续为您更新最新资讯!