“ 2021年五一小長假即将來臨，根據交通運輸部統計：5月1日至5日，全國鐵路、道路、水路、民航日均發送旅客量2429.8萬，較清明假期提升8.0個百分點。上述數據是否意味着五一假期期間，交通運輸行業開始全部回暖了，那麼這個行業值得投資麼？本文從基本面和技術面幫助大家梳理交通運輸行業的投資機會。”

2021年2月客運需求探底，壓抑的客運需求有望在五一得到釋放。

由于疫情防控效果顯著，全國疫情中高風險地區于2021年2月22日清零，客運需求恢複趨勢明顯,2021年2月底全國旅客單日發送量已達到2019年農曆同期約60%的水平，2021年3月初全國旅客單日發送量已達到2019年農曆同期約70%的水平。整體來看，2月客運需求“二次探底”明确，客運需求恢複拐點已現。

根據交通運輸部數據，2021年4月3至5日(清明假期)，全國共發送旅客1.4452億人次，比2020年同期增長142.4%。其中鐵路客流量4991萬人次，恢複至2019年同期的 92.4％，民航預計運輸旅客432.8萬人次，恢複至2019年同期的89.3%。疫情期間壓抑的客運需求預計将在五一、暑運集中釋放。

五一出行熱度明顯升溫，火車客流恢複情況好于機場。

據交通運輸部統計，5月1日至5日，全國鐵路、道路、水路、民航日均發送旅客量2429.8萬，比2019年同期日均下降53.3%，較清明假期提升8.0個百分點。其中，鐵路日均客運量同比下降60.9%，較清明提升11.5個百分點；道路日均客運量同比下降49.9%，較清明提升6.7個百分點；水路日均客運量同比下降32.9%，較清明提升9.4個百分點；民航日均客運量同比下降63.8%，較清明提升13.3個百分點。總體來看，疫情之下出行意願較往年明顯偏低。

機場客流逐步恢複正常值得期待。根據百度慧眼人流指數，今年五一假期，各交通樞紐日均人流指數（除深圳寶安機場外）較清明假期都有所提升。機場人流方面，北京大興機場轉場效果初顯，航司、航班量穩定增加帶來客流明顯提升，五一日均人流指數環比清明提升27.5%。由于此前海外疫情輸入壓力下對進京實行嚴格管控，北京首都國際機場人流恢複程度為一線城市最慢，較清明僅提升4.3%。武漢自4月8日全面解“封”後，武漢天河國際機場日均人流指數大幅提升83.3%，但仍明顯低于其他同級機場水平。作為國際航班分流主場的上海浦東機場較清明提升13.0%，集中國内航班的上海虹橋機場提升15.7%。整體來看，由于國内抗疫方面取得較大階段性的勝利，重點交通樞紐機場客流有所恢複，國内航空需求逐步恢複正常值得期待。

短途遊帶動火車站客流反彈。由于學校和不少公司仍有省外返程隔離政策，同時跨省組團旅遊仍未放開，省内和短途周邊遊率先複蘇，因此火車站客流情況明顯好于機場。北京西站、上海虹橋、廣州南站、深圳北站五一假期日均人流指數較清明分别提升48.6%、51.5%、15.4%、29.4%。景點較多的旅遊城市火車站客流反彈更為明顯，其中成都東站人流指數較清明提升 66.7%，西安北站提升49.2%。

運輸服務行業指數（880459）月線打過近期高點，保持上行趨勢。

上圖是運輸行業指數（880459）月K線圖，從圖上可以看到運輸服務行業指數月線已經打過最近的高點，不僅結束了指數月線級别下跌趨勢，同時指數還保持穩定的月線級别上行趨勢。未來随着經濟逐漸複蘇，運輸行業指數還将繼續上行，如果量能可以明顯有效放大，指數還将保持強勢上行。

綜上所述，五一四天小長假期間，旅遊出行表現強勁，公衆出行表現高于預期，客運結構呈現向鐵路民航傾斜趨勢，建議重點關注國内遊和周邊遊運力強勁的航空和鐵路上市公司。

風險提示：新冠疫情持續時間超出市場預期；宏觀經濟大幅下滑導緻行業需求下降；中美貿易摩擦持續發酵，人民币彙率出現巨幅波動；原油價格大幅上漲。

數據資料：來自中信建投通達信行情、蜻蜓點金APP、wind資訊、光大證券《交通運輸行業周報：國内客運需求二次探底，五一暑運有望集中釋放》和西部證券《交通運輸行業五一小長假客流數據點評：五一出行熱度優于清明，國内出行複蘇值得期待》。

重要聲明：

本文内容僅為投資顧問個人觀點，不代表公司立場，僅供參考。文中個股均基于公開資料梳理，不作為推薦，不構成具體投資建議。股票曆史走勢也不能代表未來趨勢。投資者據此操作，風險自擔。股市有風險，投資需謹慎。

文： 王啟磊

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