自2013年11月以來，鑫科材料先後涉足民營銀行、新能源、影視等三大熱門行業，業績虧損股價卻逆勢上漲。

理财周報見習記者 吳旭光/北京報道

停牌一個月有餘，主營有色金屬材料加工的鑫科材料(600255.SH)在5月28日發布定增預案，拟募資不超過13.25億元用于收購西安夢舟100%股權。

盡管去年虧損超過5000萬元，但自上次定增(2013年9月)實施後，借助澤熙關聯方的陣勢，鑫科材料股價依舊高昂向上。

在此之前，自去年11月至今，鑫科材料先後涉足民營銀行、新能源等時下熱門行業。

值得注意的是，澤熙關聯方、财通基金、平安大華基金等定增股東所持股份将于今年9月22日解禁。

頻頻涉足熱門行業

與其他上市公司涉足影視行業不同的是，鑫科材料并沒有采取“股權 現金”的并購方式。

定增預案顯示，公司拟以不低于7.36元/股的價格向不超過10名特定投資者發行不超過1.8億股，募集13.25億元資金用于收購西安夢舟100%股權以及募集與公司影視文化産業發展相關的流動資金，為了優化現有的業務結構和盈利能力，推行多元化發展。

資料顯示，西安夢舟成立于2010年1月11日，是一家集電視劇策劃、制作和營銷為一體的文化創意産業公司，其曾投資制作了《雪豹》、《黑狐》等電視劇。目前股東有張健、吳建龍、武漢信能仁和股權投資基金中心(有限合夥)，分别持股63%、28.15%、8.85%。

财務數據顯示，截至2014年3月末，西安夢舟總資産為2.91億元，淨資産為2.02億元，其2013年度實現營業收入1.11億元，淨利潤4435.74萬元，2014年1-3月淨利潤虧損182.28萬元。張健承諾，西安夢舟在2014年至2016年實現淨利潤(扣非後)分别不低于1億元、1.4億元和1.94億元，如若達标将以現金予以彌補，讓人拭目以待。

5月28日複牌後，鑫科材料股價處于波動狀态，當日股價盤中創下近三年新高，當日收漲4.29%，次日跌6.06%，截至6月6日，其股價較複牌前微跌0.47%。

值得注意的是，在此之前，鑫科材料自去年以來還曾涉足民營銀行、新能源等時下熱門行業。

2013年11月20日，鑫科材料稱為進一步拓寬經營渠道，推行公司多元化發展，選好以1億元參與發起設立大江銀行股份公司，占10%的股權，追逐民營銀行概念，當日股價漲幅5.23%。

在锂電池遭遇暴炒之際，2014年3月6日，鑫科材料公告拟出資1.2億元收購國内投資規模最大的锂電池生産商天津力神2000萬股股權，占其總股本的1.60%，當日股價漲停(2013年以來唯一漲停闆)，次日仍漲5.23%。

頻頻涉足時下熱門概念，此次收購是切合實際的戰略轉型，還是又一次跟風炒作？理财周報記者6月5日多次緻電鑫科材料證券部，但電話一直無人接聽。

“其實從涉足新能源、新媒體以及前期參股民營銀行，都能看出公司的一系列動作更多的是配合資本運作。”滬上私募人士李辰亮認為。

北京有色行業分析師劉峰對記者表示：“從鑫科材料的股東結構上看，除大股東之外，急于脫身的PE也有較強的資本運作訴求，并且PE本身與大股東的關系就很緊密，有一定話的語權，且有各種資源推動資本運作。”

大赢家澤熙

的确，頻頻涉足時下熱門概念，使得鑫科材料的股價穩步上升。自去年6月至今，鑫科材料股價從4元的低點漲至最高的9.23元。

而這背後動力則是來自于其去年9月才完成的定增，而最終的推手便是去年參與定增包括澤熙關聯方在内那群機構。

2012年6月，鑫科材料首次發布其2012年度定增預案，之後公司股價一路下行，為了順利實施增發，公司于2012年11月29日發布了定增修訂案，調整了發行數量、發行價等，拟以5.16元/股定向發行不超過1.76億股，預計募資8.83億元資金用于投建年産4萬噸高精度電子銅帶項目，預計達産後可實現年均新增銷售收入25.45億元，年均利潤總額2.03億元，但這一盈利預測一直飽受質疑。

2013年3月28日，2012年度定增方案正式拿到證監會核準批文，有效期6個月，在批文臨近到期的2013年9月23日，鑫科材料終于完成發行。

在6家認購對象中，上海澤熙增煦投資中心(澤熙增煦)認購4980萬股，一舉成為公司第二大股東。此外，财通基金認購3100萬股，平安大華基金認購3100萬股，金鷹基金認購1760萬股，兩名自然人淩祖群和韓玉山分别認購2800萬股和1860萬股，認購對象均承諾鎖定一年。

此後，鑫科材料的股價便一路攀升，盡管業績低迷，定增項目也飽受市場質疑，但因私募大鳄澤熙投資現身其定增榜單而備受關注，就算在2014年1月22日發布2013年年度預虧的業績預告之後，公司股價依舊高昂向上。

有分析人士稱，從澤熙以往的持股情況看，重組概念股和題材股是澤熙投資的最愛，此次澤熙悍然進入，或透露了更多資本運作正在暗湧。

值得注意的是，前述定增認購機構持有的股份将于今年9月22日解禁，這不得不讓人聯想，鑫科材料近一年來頻繁資本運作的真實目的，包括此次跨界影視是否有來自定增股東的解禁壓力。

截至6月5日，鑫科材料股價收于8.35元，較前次增發價5.16元上漲了61.82%，前述定增機構合計浮盈約5.16億元，其中澤熙增煦浮盈1.59億元。

主業低迷

和衆多跨界進入影視業的上市公司一樣，身為資本大鳄飛尚系重要一環的鑫科材料也是受困于主業低迷。

而翻開飛尚系的實際控制人李非列的發家史，有許多家關聯公司、關聯機構以及牛散貫穿其中，共同發力構成了如今盤根錯節的“飛尚帝國”。

擅長資本運作的飛尚集團曾先後控股鑫科材料、蕪湖港、東百集團、新大洲，并控股納斯達克上市公司中國天然，控股上市公司總市值達一度達到200多億元。

但飛尚集團入主鑫科材料後，公司業績卻一直不理想，淨資産收益率也從未達到6%，主業發展緩慢。2013年淨利潤虧損5381.39萬元，同比下降624.01%，為其2000年上市以來首次虧損。

對于虧損的原因，鑫科材料表示：“由于公司新項目投産但産能未完全發揮，導緻單位産品加工成本居高不下，以及公司産品結構調整尚未完成，現有産品市場需求低迷，價格競争激烈，公司産品銷售毛利持續下降所緻。”

“寄希望于通過遊戲行業提升自身盈利能力的想法是好的，但現階段支撐鑫科材料業績的仍将是有色金屬加工制造領域，目前來看無論是影視還是新能源這一塊很難為公司帶來業績上的回報。”一位不願公開姓名的業内人士表示。

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