北京時間5月26日晚，阿裡巴巴集團公布了2022财年第四季度（2022年第一自然季度）及全年（2021年4月1日-2022年3月31日）業績。

2022财年，阿裡實現營收8530.62億元，同比增長19%；歸屬于普通股股東的淨利潤為619.59億元，同比下降59%。其中，第四财季營收2040.52億元，同比增長9%；歸屬于普通股股東的淨虧損為162.41億元，同比擴大196%；非美國通用會計準則下的淨利潤為197.99億元，同比下降24%。

第四财季分業務來看，中國商業業務實現收入 1403.3 億元，同比增長 8%；國際商業業務實現營收 143.3 億元，同比增長 7%；本地生活服務業務營收 104.5 億元，同比增長 29%；菜鳥營收 115.8 億元，同比增長 16%；雲計算業務營收 189.7 億元，同比增長 12%；數字媒體及娛樂業務營收 80.1 億元，同比下滑 1%；創新及其他業務實現營收 3.8 億元，同比下滑 35%。

9%的季度營收增速，再度刷新了曆史最低記錄，不過在當下消費疲軟的大環境下，仍稍稍超出了市場預期，這主要由其中國商業業務、本地生活業務以及雲業務的收入增長所帶動。至于淨利潤下滑，主要是因為公司增加了對淘菜菜、淘特的投資，新冠疫情影響，以及對高鑫零售的資産計提減值準備。

“盡管宏觀挑戰影響了供應鍊和消費者情緒，但我們繼續專注于客戶價值主張和構建交付價值的能力，業務上取得了切實的進展，特别是在關鍵戰略領域的運營改進方面。”展望2023财年，阿裡巴巴将堅定地聚焦實現可持續、高質量的收入增長，并優化運營成本結構，以在不确定性中提升整體回報。

不過，“考慮到新冠肺炎疫情帶來的風險和不确定性，很多情況我們未能控制及難以預測。”因此，阿裡此次并未給出下一季度的業績指引。

财報發布後，市場仍然給出了積極反應，截至26日美股收盤，阿裡巴巴股價大漲14.68%，27日港股又高開12.21%，截至發稿漲13.07%，報91.7港元，最新市值1.99萬億港元。

钛媒體App制圖（注：新零售及直營業務自2021年Q4并入中國商業闆塊）

淘寶季度GMV首下滑，直銷收入反超平台

作為阿裡的業務支柱，中國商業闆塊本季依然保持低速增長，收入1403.30億元，同比增長8%，占公司總營收的69%。

其中，來自中國商業零售的“客戶管理”收入634.21億元，與上一年同期持平，主要受淘寶及天貓線上實物商品GMV（剔除未支付訂單）錄得同比個位數跌幅影響。值得注意的是，這是淘寶成立19年來首次出現季度GMV下滑。

據了解，上個季度，淘寶及天貓的線上實物商品GMV（剔除未支付訂單）就僅錄得同比個位數增長，本季度，1月和2月的GMV增速已經是持平，到3月新一輪新冠疫情爆發後，供應鍊和物流遭遇中斷、需求疲軟，導緻GMV直接下滑。

阿裡巴巴董事會主席兼CEO張勇還在财報電話會上透露了4、5月份的情況：“4月GMV出現了超過10個百分點的下降。5月看到一些改善迹象，但仍需要時間把積壓的包裹消化掉。”

而“直銷及其他”業務收入725.26億元，同比增長14%，在中國商業零售收入中的占比進一步增至53%，打破了貫穿2021年的直營&平台“四六開”格局，這得益于盒馬鮮生、天貓超市等的貢獻。

不過，較高比例的直銷業務，也意味着更高的庫存成本，進而影響了中國商業的經營利潤率。财報顯示，該闆塊調整後的息稅折舊攤銷前利潤率從上一年同期的30%下降至本季度的23%。此外，影響因素還包括對淘菜菜、淘特的投資加大，新冠疫情影響，以及對高鑫零售的資産計提減值準備。

好在投入也有所回報，本季度，盡管受到新冠疫情的負面影響，淘特的支付訂單數量同比仍增長了35%，淘菜菜GMV也因客單價的提高而環比繼續增長；截至2022年3月31日止的12個月，淘特的年度活躍消費者超過3億，且其中20%未曾在淘寶或天貓購物過，淘菜菜擁有9000多萬年度活躍消費者，其中超過50%是全平台新用戶。

由此，截至2022年3月31日止的12個月，阿裡集團在全球的年度活躍消費者達到13.1億人，其中中國消費者破10億，被認為是“一個曆史性的裡程碑”。

被寄予厚望的海外方面，年度消費者則已超過3億人，但業務發展也受到了挑戰，包括歐盟修訂增值稅規則帶來的持續影響，俄烏沖突、新冠疫情導緻的供應鍊和物流中斷等。最終，在Lazada和Trendyol分别錄得32%和48%的訂單增長，以及跨境增值服務、付費會員數量增加的情況下，國際商業闆塊實現了7%的“慢”增長。

餓了麼接近盈虧平衡，菜鳥還在燒錢搞“基建”

作為本季度增速最快的闆塊，本地生活服務業務收入104.45億元，同比增幅達29%；經調整EBITA為虧損54.83億元，而上一年同期為虧損66.33億元，虧損明顯收窄。

事實上，受疫情影響，包括餓了麼、高德、飛豬等在内，本地生活服務本季度訂單量增長放緩，同比速率在9%左右，飛豬的訂單量甚至出現了同比下降。

但經營情況卻在改善。阿裡表示，這主要得益于其更有效地利用了作為抵銷收入的補貼，以及較高客單價推動的GMV增長。

其中，餓了麼“貢獻”突出。本季度，在優化用戶獲取支出和降低每單交付成本的推動下，餓了麼的單位經濟狀況逐年改善。更進一步，張勇在财報電話會上表示，3月份以來，疫情地區消費者囤貨需求迫切，近場零售業務的客單價大幅上漲，餓了麼的非餐飲品類到家需求極其旺盛，年同比增長超100%，餓了麼業務已接近于盈虧平衡。

就疫情作用于産品結構會否影響阿裡的長期戰略，張勇也順勢做了解釋，“經過這一輪疫情，消費者未來會更希望囤更多的貨以應對不确定性，阿裡将發揮市内近場的基礎設施，提供多元化的服務，實現按需即時的配送。”

相比之下，菜鳥本季度雖然也貢獻了雙位數的收入增長，但虧損卻有同比擴大的趨勢。财報顯示，其營收為115.82億元，同比增長16%；經調整EBITA為虧損9.12億元，而上一年同期為虧損5.85億元，虧損同比擴大的原因在于，其投資擴展全球智能物流基礎設施導緻經營成本增加，以及受新冠疫情及俄烏沖突的影響，國際訂單量減少。

據了解，菜鳥持續加強國際物流基建，截至2022年3月31日，直接運營300多萬平方米跨境物流倉庫，每月有240多架包機用于幹線運輸，并和全球超過50個港口合作建立智能清關系統。在中國，菜鳥持續擴大消費者物流業務，以2022年第一自然季度為例，越來越多中國快消品類商家采用菜鳥端到端智慧供應鍊解決方案，來自外部商家的收入增長加速，同比增長超過30%。

雲業務首次年度盈利，但收入增速放緩

阿裡“唯二”盈利的分部之一——雲業務，本季度連續第六個季度盈利，經調整EBITA為溢利2.76億元。不僅如此，從2022财年全年來看，阿裡雲經調整EBITA從上一年的虧損22.51億元改善為盈利11.46億元，實現了13年來的首次年度盈利。

然而，收入端卻呈現增速下降的趨勢。2022财年，阿裡雲（扣除部門間抵銷後）收入745.68億元，同比增長23%，僅為上一年68%的三分之一，主要是由于互聯網行業的頭部客戶由于非産品相關原因逐漸停止在其國際業務中使用阿裡雲服務，以及中國互聯網行業客戶需求放緩。

其中，第四季度收入（扣除部門間抵銷後）189.71億元，同比增長12%，創季度新低，反映了經濟活動放緩、中國互聯網行業客戶需求疲軟以及由于新冠肺炎的影響而導緻的混合雲項目交付延遲。

對此，張勇表示，影響隻是暫時的，“盡管國内互聯網行業因流量和用戶時長見頂造成行業性的雲服務增速下降，但其他各個産業的數字化進程是高度确定的，而雲計算是各行各業走向數字化經營的一個非常重要的基礎設施，前景十分廣闊。”

至于雲業務的後續發展，他表示，除了垂直行業的機會以外，希望利用今天在市場上的地位，繼續進行技術的創新與突破，帶動技術紅利的實現，使阿裡雲獲得更好的規模經濟。

值得一提的是，今年3-4月，阿裡雲迎來了一輪人事調整，前華為中國政企業務總裁蔡英華空降，一統阿裡雲大銷售，向張建鋒彙報，其餘多個部門也更換了負責人。

在此次财報會上，張勇也進行了回應，“領導團隊的升級背後，算上阿裡内部的服務，阿裡雲已是過千億的業務，阿裡雲業務過千億元，這個規模的業務本身也是個複雜系統，如何在這個基礎上提升經營效率，形成新一代對企業級服務的工作方式，是阿裡雲從1000億元走向3000億元、5000億元要打好的基礎。”

（本文首發钛媒體App，作者｜劉萌萌，編輯｜天鵬）

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