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鮑威爾縮減購債會有什麼影響

如果你不明白美國國債收益率為何暴跌，那再正常不過了，即使美聯儲主席鮑威爾也不确定具體原因。

智通财經APP了解到，即使通脹率飙升至13年來的最高點，債券價格數月來仍持續上漲。經濟學教科書和華爾街大佬都表示，面對這種情況，收益率應該大幅上升，而不是大幅下降。

美聯儲主席鮑威爾在周三被問及這個難題時發表了自己的看法。

鮑威爾在美聯儲最新政策會議後的新聞發布會上表示：“我們已看到長期收益率大幅下降，對于如何解釋上次會議和這次會議之間國債收益率發生的變化，我認為目前沒有真正的共識。”

美聯儲會議結束後，10年期美國國債收益率一度下跌1.7個基點至1.22%，從3月底收益率1.77%的一年期高點開始一路下跌。更引人關注的是，被一些投資者視為長期增長前景代表的10年期實際收益率跌至負1.17%的曆史新低。

雖然沒說明具體原因，但鮑威爾為最近的收益率下跌列舉了三種可能的解釋。部分原因是實際收益率下降，因為Delta變異病毒的擴散引發了投資者對經濟增長放緩的擔憂;與此同時，投資者的通脹預期有所緩和;最後，還有所謂的技術性因素，“市場上的這些技術性因素并沒有辦法解釋。”鮑威爾表示。

部分投資者同意技術性因素的說法，比如交易員在不恰當的時機做空美國國債等技術性因素是導緻收益率下降的原因之一。其他人則指責這是由于美聯儲每月購買1200億美元債券的政策。甚至有投資者指責美聯儲過早地發出減少刺激計劃的信号，他們認為：通過放棄維持低利率的新政策框架，美聯儲最終會在短期内削減經濟擴張，并将長期收益率保持在低位。

鮑威爾當地時間周三駁斥了投資者質疑美聯儲信譽的說法，稱美聯儲的政策框架很好理解，但他表示，“真正的考驗”将在美聯儲加息時到來。

在當地時間周三的FOMC政策會議上，美聯儲将利率維持在接近零的區間，并将每月資産購買規模維持在1200億美元。據悉，美聯儲官員們讨論了在時機成熟時如何縮減購債規模，但尚未就縮減購債規模的時機做出決定。

FOMC7月會議結束後，美聯儲在FOMC政策聲明中表示，美國經濟已經朝着縮減量化寬松的目标取得了進展，聯邦公開市場委員會将在未來會議上評估這一進展。換句話說，距離美聯儲減碼又近了一步，接下來的每次會議都必須逐個具體分析。

Business Insider美國首席利率策略師Ira Jersey表示：“盡管離縮減購債規模還很遙遠，但我們認為FOMC聲明暗示着最早可能在11月開始縮減。”

凱投宏觀首席經濟學家Paul Ashworth則認為，通過FOMC聲明中的措辭改變，美聯儲朝着最終縮減購債規模邁出了一小步，但委員們似乎并不着急。而我們仍預計其将在8或9月宣布縮減，真正實施可能要到2022年初才會開始。”

美國銀行首席美國經濟學家Michelle Meyer指出：“從鮑威爾的話語中，我感覺他想表達的是美聯儲正在越來越接近于發出縮減時間線。”

本文源自智通财經網

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