國金研究機械行業 滿在朋團隊
行業觀點
通用機械行業主要為資本品,與下遊行業景氣度和需求直接相關,需求周期亦是随經濟周期波動而波動,周期時間跨度約為43個月。根據需求下降周期曆史均值22個月的時間推算,則新一輪上升周期的啟動時間約在2023年1月。由于選取數據為3個月移動平滑,數據或滞後2個月左右。
因此,我們判斷,通用機械行業需求拐點約為今年11月份,年底有望逐漸開啟新一輪通用機械行業需求上升周期。從估值上看,當前通用機械行業相關上市公司估值水平總體處于低位。往前看,随着經濟逐步企穩,通用機械行業需求有望逐漸啟動新一輪上升周期,與此同時,通用機械行業上市公司估值也有望随着業績高增的預期得以提升,股價有望迎來戴維斯雙擊。建議重點聚焦卡位高成長優質賽道、市場份額和競争優勢有望持續提升的龍頭公司。
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風險提示:疫情失控風險;原材料價格波動風險;新興行業發展不及預期。
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