獲取《國内視頻新媒體迎來5G周期黃金時代》完整版，請關注綠信公号：vrsina，後台回複“5G報告及白皮書”，該報告編号為20bg0105。

我們認為國内 5G 應用正式進入上行周期，三網融合政策與 5G 技術變革催化下，國内新媒體視頻行業格局變化劇烈，迎來了獨有的政策與技術紅利。國内視頻新媒體平台格局變遷，目前互聯網流媒體平台“3 2 1”格局正式形成，具有獨特内容生态以及用戶體驗的平台具備強大生命力，同時在 5G 及廣電政策催化下，國内廣電系牌照持有方将迎來新的行業機會。

國内市場流媒體迎來市場格局變遷，5G 催化下流媒體行業迎來爆發。視頻賽道向大屏 小屏互動過渡。目前國内已經形成了“3 2 1”格局。三大：愛奇藝、優酷、騰訊視頻持續領跑，二小：芒果 TV 與哔哩憑借獨特内容形成獨特用戶群體，一新：同時字節跳動借助春節《囧媽》事件入局長視頻，組成長短視頻航空母艦。同時 IPTV 與 OTT TV 齊頭并進。由于國内對直播内容分發的管理和流媒體行業内的牌照管理，需要由 IPTV 與 OTT TV 結合來為終端用戶提供“直播 點播 增值服務”較為全面的體驗，由于目前 IPTV 與 OTT TV 兩個行業的主要玩家各不相同，主要重合點在兩張内容集成牌照，判斷三家IPTV OTT TV 雙牌照持有方将會在國内視頻新媒體的行業競争中脫穎而出。

對标海外： 好萊塢“新六大”打響視頻流媒體内容大戰，2020-2030 年是“流媒體十年”，市場加大向流媒體過渡，Disney 奈飛蘋果的紛紛入局促進小屏 大屏的行業格局逐漸形成。發展較早的美國流媒體行業業态則差别顯著，OTT TV 擊敗有線電視與 IPTV 一枝獨秀，這個過程中發生了三次變革：第一次變革：流媒體發展迅猛，有線電視、IPTV 增長承壓，Netflix 為代表的傳統廠商向 OTT TV 轉型。

第二次變革：OTT TV 産業鍊各環節巨頭頻出，為用戶增量及利潤水平提升而縱向拓展，布局多個環節，Roku 由播放器轉向平台，為其中典型。第三次變革：看好行業發展潛力，互聯網與内容巨頭發揮各自優勢紛紛入局，多強争霸，OTT TV 借勢成為美國家庭大屏主導。

美國 OTT TV 的業務形态，即内容上的“直播 點播 增值服務”的全聚合以及産業鍊上的“内容 聚合”或 “硬件 聚合”的多環節布局，是目前技術與開放政策下，家庭大屏行業綜合用戶體驗、廠商利益的一個最優解。随着諸多内容與互聯網巨頭進入，用戶基礎良好的獨立第三方流媒體聚合平台作為重要内容分發渠道，短期内會與尚未搭建平台或有引流需求的巨頭形成互補，我們認為好萊塢六大的正式入局标志着美國流媒體行業迎來黃金十年，小屏 大屏的行業格局逐漸形成，實現用戶從内容到 IP 的全消費模式。

中美對标，可以看到，美國流媒體行業管控較松，内容聚合是整個行業的核心，諸多内容與互聯網巨頭進入，内容分發作為短期内較為重要的營收與推廣點，而國内目前監管環境下，IPTV 與 OTT 的牌照方享有政策紅利，同時在國内互聯網巨頭的激烈競争之下，獨特的内容與高質量的用戶群體是平台發展的長期核心競争要素。我們看好目前具有長視頻互聯網平台絕對頭部愛奇藝，“影漫綜遊”全業務布局完善，付費會員數領先。同時看好，具備獨特内容優勢與用戶粘性的哔哩哔哩。

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