2021年全年，華僑城A預計實現歸母淨利潤31.88億元至41.32億元，同比下降67.42%至74.86%

《投資時報》研究員 林申

自去年四季度以來，監管持續釋放政策暖意，從居民按揭端、房企融資端等提供必要支持。近期央行也鼓勵金融機構為房企間項目并購營造良好融資環境，旨在用市場化手段化解此次房企流動性危機。

據遠東資信《商品房成交面積下降，房企債市融資持續淨流出》報告顯示，2022年1月，房地産行業共發行債券500.39億元。自2020年9月至2022年1月，國内房地産行業債券存量規模壓降約3025.72億元。

在房地産行業信用風險逐步化解的同時，深圳華僑城股份有限公司（下稱華僑城A，000069.SZ）能否借此機遇，逐步緩解近一年以來不太樂觀的業績及銷售情況值得關注。

華僑城A日前發布的業績預告顯示，2021年該公司實現歸母淨利潤31.88億元至41.32億元，同比下降67.42%—74.86%，這主要是由疫情以及監管趨嚴等因素引緻。單月銷售方面，2022年1月華僑城A合約銷售面積為17.2萬平方米，較上年同期下降44%，合同銷售金額為31.5億元，同比下滑51%。

華僑城月度合約銷售面積及合同銷售金額

資料來源：根據公開數據整理

銷售端壓力較大

克而瑞發布的2022年1月房地産企業銷售TOP100排行榜顯示，今年1月百強房企單月累計實現銷售金額5849億元，同比下降40.7%。同時，在政策維穩的情況下，預計2022年2月銷售有望小幅回升，但仍将面臨較大壓力。

而2022年1月，華僑城A合約銷售面積為17.2萬平方米，較上年同期下降44%；合同銷售金額為31.5億元，同比下滑51%。同時，整個2021年度該公司累計實現合約銷售面積398.8萬平方米，較上年同期下降13%；合同銷售金額824.7億元，同比減少21%。

可以看到，在2021年全年合約銷售面積及金額整體下滑的同時，2022年1月該公司銷售情況也呈現出同比下降的态勢。若以2021年單月銷售數據來看，該公司合約銷售面積及合同銷售金額均于11月份觸底，分别為21.16萬平方米、45.78億元，且在12月反彈後，于2022年1月再次分别下探至近一年來的最低點。

事實上，華僑城A2021年業績也顯現出公司運營存在較大壓力。報告期内，該公司預計實現歸母淨利潤31.88億元至41.32億元，同比下降67.42%—74.86%；預計扣除非經常性損益後的淨利潤20.05億元至29.49億元，同比下滑69.55%—79.29%。

若拉長時間周期來看，這是該公司自2016年以來首次出現歸母淨利潤下滑，且連續兩年扣非歸母淨利潤同比增速為負值。

對于2021年度業績下滑的原因，華僑城A解釋稱，“一是疫情的反複對地産項目的工期進度造成較大影響；二是下半年受政策導向及資金趨緊的影響，部分地方對購房貸款審批更加嚴格；三是受調控政策影響房地産行情下行，加之疫情反複等因素影響，下半年消費者對購房多持觀望态度”。

華僑城歸母淨利潤及扣非歸母淨利潤同比增速（%）

資料來源：根據公開數據整理

8成新增土儲位于一二線城市

在2021年利潤縮水50%，2022年開年地産業務第一個月銷售表現仍不甚理想的情況下，該公司另一子業務闆塊——文旅能否扛起發展大旗？

有分析認為，華僑城主題公園業務在國内長期處于領先地位，在景區運營方面，該公司通過推行年卡戰略以增加景區遊客複遊率，進而帶動景區二消提升；IP方面，華僑城A也在自創及合作方面取得了多項實質性的進展及成果。

在房地産項目土地儲備方面，該公司在應對年初機構調研時表示，2021年新增土儲中，約有80%位于一二線城市。對于新增土儲集中于一二線城市的現象，華僑城A方面表示，“公司新增土儲并不拘泥于城市能級這一單一标準，而是在進行項目拓展時，綜合考慮如下幾個因素：一是聚焦于經濟發達地區及都市圈，包括粵港澳大灣區、長江經濟帶、成渝及西安都市圈和主要省會城市等經濟較活躍的區域；二是深度挖掘文旅資源禀賦優秀區域的發展機會；三是考慮合作方條件優越、支持力度較大的項目；四是基于公司中長期發展，适當的在未來發展潛力較好的城市進行布局”。

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