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煉金術啟示

生活更新时间:2024-08-13 12:25:07

煉金術啟示?這邊廂，股價飛漲，屢創新高，輪流上演“科幻片”；那邊廂，扇貝“逃跑”，豬被“餓死”，一年利潤不夠買一套豪宅，“滑稽戲”一再上演……，今天小編就來說說關于煉金術啟示?下面更多詳細答案一起來看看吧!

煉金術啟示

這邊廂，股價飛漲，屢創新高，輪流上演“科幻片”；那邊廂，扇貝“逃跑”，豬被“餓死”，一年利潤不夠買一套豪宅，“滑稽戲”一再上演……

春節後，A股市場中遊資掀起的炒作潮一波未平，一波又起，可謂“你方唱罷我登場”，他們的高風險偏好在一定程度上成為市場風向标。一時間，“煉金術”發威，滿地“股神”再現，不看基本面的“大媽”完勝，衆多公募基金經理望洋興歎，尴尬苦笑。

“煉金術”真的這麼靈驗嗎？不久前，巴菲特的搭檔、95歲的芒格在Daily Journal年會發表演講時說，幾百年前煉金術士就幻想把鉛變成金子。他們認為，隻要買來大量鉛，施展一下“魔法”，把鉛變成黃金，他們就發大财了。從某種意義上來說，A股的“煉金術”滿血複活，是在短期賺錢效應的刺激下，大量社會資金進入市場，以遊資為代表短期集中資金優勢追逐高風險高收益，實際上是利用人性弱點，博弈暴利。

天風證券首席經濟學家劉煜輝認為，“這本質上是市場基因的問題”。資本市場的核心是定價效率和價值發現，用最有效率的價格實現實體經濟資源的最優配置。較高的定價效率需要價格對公開信息高度敏感，通過“用腳投票”方式，獎勵正面，懲罰有害，引導資金快速在上市公司之間進行配置。比如，美國資本市場定價效率極高，對上市公司公開信息能較快在股價上做出相應反應。美國資本市場高效的定價機制背後是數百年的文化、制度沉澱和極度專業的機構投資者。

當然，從A股市場現實來說，仍然具備“煉金術”大行其道的土壤：市場大，散戶多，投機氛圍濃，羊群效應明顯，甚至一些機構行為也出現散戶化。不可否認，适當地保持流動性溢價，維持資本市場的活躍，對科技創新給出适當溢價，對新舊動能轉換和向高質量發展轉型具有重要意義。但同時，也需要适度控制流動性溢價，從多方面進行平衡。否則，在定價中過度的流動性溢價隻會适得其反。

當喧嚣不再、理性回歸、市場需要确定新方向之際，公募基金等主流機構将當仁不讓，重新主導定價權。從中長期看，中國資本市場“基因”進化不可阻擋，包括發行、監管、交易安排等制度體系建設正在積極推進，專業機構也在逐步壯大，我們相信，A股市場的定價效率将日益提升。

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