歲末年初之際，以信托機構和私人銀行為主導，四大或知名咨詢公司參與的各類資産配置數據報告接踵而至，其中多有涉及家族信托領域的市場反饋，不論回顧還是展望，數據亮眼、形勢大好是共通的特點。

同時，從各類私行、家族辦公室的發展動态及宣傳口徑中也可以看到，家族信托的推進正在持續加大，大部分信托機構也都在全力布局家族信托、保險金信托的産品體系，以及配套服務的升級，顯然在為“百年不遇之大變局”應戰，為“财富家庭的資産傳承與保障”備戰。

那麼，這個在機構口中即将于2021年突破10萬億的龐大市場，将迎來哪些變化？有哪些政策法規或監管趨勢将影響家族信托的市場格局？本文簡單對此作出梳理。

本土家族信托現狀及展望

據私行調研顯示，在接受調研的高淨值人群中，一半表示未來三年将逐步追加資産進入家族信托，使其成為主要的家族資産持有方式，其目的在于保障财富傳承。

招商銀行私人銀行發布的《2020中國家族信托報告》中提到，2020年家族信托在高淨值人群中提及率超30%，成為中國高淨值人士主要運用的傳承工具，家族信托潛力人群逾24萬人，預計到2021年，潛力人群可轉入家族信托資産規模将突破10萬億元。從地域分布來看，廣東、北京、上海、江蘇、山東、浙江、湖北等七省及直轄市的高淨值人士最有意向使用家族信托服務。

在家族信托高速發展的十年中，“保障和傳承”的功能性部分已經開始被本土高淨值家族充分認知，在本土信托公司發布的報告中顯示，97%的受訪超高淨值人群視“保障和傳承”為家族财富管理首要目的，也是他們選擇家族信托的原因。與此同時，報告中的另一數字應引起更多的關注，即26%受訪者選擇家族信托作為家族資産管理工具。

這一數據充分體現了家族信托已經從一項産品延展為一套具有定制特征的個性化财富管理服務方案，為家族财富提供了“可持續發展”的新思路。這無疑對整體家族信托市場的發展及信托公司訂制整體框架提出了新的要求。

股權家族信托是“新藍海”

在中國銀行私人銀行的《中國企業家家族财富管理白皮書》中提到，企業家财富管理的首要目标逐漸由财富的保值增值過渡到财富安全與傳承，而企業家持有财富的方式裡，繼直接持有、代持、通過設立公司持有三項傳統方式之後，通過家族信托持有正在持續升高。

在國内家族信托市場中，資金型家族信托仍是絕對主導，但仍舊有一些深耕市場多年的信托公司開展了股權信托的探索。靈活而強大是家族信托的魅力所在，而随着市場成熟、規範成熟，以及需求的不斷增長，股權信托市場的發展将是下一個戰略性重點。

從資産隔離角度講，股權代持、企業與企業家個人資金混同、企業家連帶擔保責任影響個人資産等問題通過股權家族信托能得到更好的解決；從财富傳承角度講，家族信托還可以将企業經營權與所有權分開，避免婚姻風險、繼承等引起的股權分割問題。股權家族信托無疑可以更多元的體現家族信托的強大功能。

家族信托發展環境日趨成熟

自2001年《信托法》奠定堅實的法律基礎以來——2018年8月銀監“37号文”對家族信托予以明确定義，規定了家族信托的功能；2019年11月《全國法院民商事審判工作會議紀要》95條強調了家族信托的獨立性；2020年“信托公司資金信托管理暫行辦法（征求意見稿）”明确了家族信托與資金信托分别監管；2021年1月1日正式實施的《民法典》又使遺囑信托全面進入人們的視野——這一系列法律法規的頒布，無不推動着家族信托本土發展環境的完善與成熟。

最新頻繁進入公衆視野的遺囑信托，與生前信托一樣是家族信托的一種表現形式，基于家族信托“保障與傳承”的突出需求，生前信托模式事實上更能體現這一價值，但不可否認，遺囑信托的明确性規定與發展，對于家族信托這一整體性工具的價值完整性和落地實踐有一定的推動作用。

業内專家普遍認為，在單一遺囑信托運用、遺囑信托疊加生前信托之餘，“遺囑信托與生前信托在同一信托結構中的打通與運用，或将是遺囑信托最重要的實踐模式。”

2021年兩會上的家族信托之聲

如前文所說本土家族信托以資金信托為主導，股權信托比重較輕，房地産置入家族信托更是僅有的幾家信托公司做過探索，對比西方家族信托中不動産、藝術品的靈活性尚有不足。2021年兩會上，也有代表就相關問題發表意見，或将推動信托公司轉型、發展，以及家族信托的落地踐行。

全國政協委員、中國證監會原主席肖鋼建議：

一是盡快修訂信托法，完善信托的基本法律制度。建議在法律層面增加對受托人義務的規範，就受托人應盡的親自義務、忠實義務、審慎義務、有效管理義務、保密義務等作出規定，強化受托人治理。

二是建立與家族信托相配套的基礎設施。建議相關部委研究拟定信托财産非交易性過戶制度、信托登記實施制度、信托稅收制度，解決股權信托、不動産信托設立難、稅收過高的問題。

三是出台信托法的司法解釋。建議由最高人民法院研究頒布信托法的司法解釋，解決家族信托具體法律适用的标準。

四是加強監管。家族信托是跨生命周期的産權安排和傳承計劃，必須保障信托财産的獨立性以及受托人破産倒閉後的連續性，以消除民營企業家的後顧之憂。

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