《白馬大道（2）——複利之路》深度投資邏輯系列——産品的時間與價值（上）

1、原則上所有的産品都有時間限制，随着時間的延長，随着時間而貶值，随着時間而衰退。貶值的時間越短，對企業的研發能力，對企業的品牌管控能力，對企業的渠道管控能力，對企業的生産管控能力就提出了更高的要求；

2、比方說食品行業的快速消費食品餃子，在冷凍的環境下，保質期隻有半年，要想保持口感，要想保持好的味道，在兩個月之内使用是最佳的。對于配送的物流需要凍庫來保存，配送的環節就必須要冷凍物流車，如何把它送到超市？每個超市的距離遠近都不同，物流路徑的規劃就顯得極為重要，對員工的素質，對員工的管理能力就提出了更高的要求，否則運輸物流的成本就是企業難以承受之重；

3、對于品牌而言，面對不同地區的顧客，對于品質要求和口感也是千差萬别，這就意味着産品的推陳出新速度要快，對于産品的研發部門提出了更高的要求。不同地方品牌訴求的賣點不一樣，這就需要強大的品牌營銷策劃能力；

4、在大家看起來簡單的冷凍食品，後面往往需要着極為複雜的工序，連物流運輸都不能有任何差池。所以這種行業的公司往往管理鍊條極高 ，管理鍊條的壁壘極為深厚。因此競争的公司往往少之又少，而完成全國布局的難度就更大，這就是競争的壁壘與護城河一旦形成強勢品牌，往往很難逾越。與超級賽道資産負債表無暇的業績主升浪白馬共成長，是投資的大道！

芯片賽道與新能源賽道對比：

1、宏觀數據對于我們投資是極為重要的：今年10月我們中國進口集成電路5279.9億個，增加21.3%，價值2.25萬億元，增長14%；看到了嗎？2萬億的進口，全年的進口超過2.6萬億是沒有什麼懸念的。中國對全球的出口截止目前超過20萬億，但是也沒有人家賣給我們兩萬億的芯片賺錢多，巨大的進口替代市場；

2、芯片的幾個強勢龍頭，分别是北方華創、聖邦股份、和林微納、中穎電子、思瑞浦，基本上都是同一個形态一字橫盤，卓勝微跟它們的節奏是不一樣的，因為卓勝微主要是手機芯片。都是三季度業績暴漲的貨，這種齊刷刷的進攻形态，如果四季度低于預期就會往下挖，如果超越預期，向上，你懂得；

3、為什麼我們一直盯着芯片呢？連新能源都沒有興趣，大家把芯片的這些龍頭打開看一看，已經牛幾年了，而且我們幾年前就把它們選出來了，今天依然是全場最靓的仔，這水平全網排第幾？前10個月我們就進口了2.25萬億芯片，不管你炒什麼這技術，那技術，最後隻為一個行業打工，這個行業就是芯片。4、新能源舉國之力在發展，前10個月的銷售量也就是200多萬台車，平均一台車20萬也就4000億，看看芯片我們進口就2萬多億，這個差距有多大？甯德時代很牛吧，最早是29.57上市的，截止現在的高點是679塊，漲幅是21.9倍。看看芯片第一龍頭卓勝微，最早是11.9上市的，高點是544塊，漲了44.7倍，即便現在股價跌40%，漲幅依然超過24.8倍，實至名歸的全A股第一明星，理解了嗎？

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海底撈刮骨療毒：

1、海底撈要減少300個門店，上市以前的盲目擴張，終于迎來了惡果，疫情檢驗了擴張的盲目性。終于要刮骨療傷了？海底撈之所以脫穎而出，并不是它的口感和口味有多牛，而是它的服務把賓至如歸這4個字做到了淋漓盡緻！

2、疫情這兩年讓海底撈管理團隊做出了深刻的反省，所以我們可以看到海底撈推出了預制菜，也就是自嗨鍋，是在推廣自嗨鍋的過程，讓海底撈認識到自己的短闆，通過終端自嗨鍋的産品直接面對顧客降低對堂食的依賴，也就是說在顧客的方便性上面大下功夫，增長的速度很快。

3、找到了新的增長點，管理層就可以騰出手來整合自己的門店，把虧錢的門店給退出去，門店要用多少員工呢？起碼50~80個員工，對不對？一個員工一年工資的費用，各項雜費加起來要達到10萬，一個門店這項費用每年降低就是五到八百萬，加上租金，别的營運費用起碼超過1000萬。300個門店意味着降低30億的支出，利潤就可以擠出來了。結論，刮骨療毒，困境反轉！

如何理解元宇宙：

怎麼看元宇宙投資機會？答：過去二十年，什麼互聯網遊戲，什麼虛拟現實，什麼區塊鍊，總之各種各樣的故事，講故事的公司怎麼漲上去，怎麼跌回來，無一例外。茅台啥故事也不講，五糧液啥故事也不講，恒瑞啥故事也不講，上市以來給投資人回報都超過2000倍到3000倍！

如何理解輝瑞制藥宣告推出口服神藥：

大家還記得瑞德西韋嗎？是個什麼藥？最後的結果怎麼樣？遠不如中藥清肺湯管用，請問是不是事實？但是對二級市場反應卻是截然不同，為什麼這樣說呢？有了神藥，大家對新冠就不是那麼害怕了，再加上已經打了疫苗，兩者相結合起來，人們出門的欲望是不是更強烈了？經濟複蘇的欲望是不是更強烈了？是不是意味着要打開國門了？打開國門利好誰？航空機場應聲而起。2022年最大的困境反轉闆塊是誰？首先是航空機場，機場，好于航空公司；

牢牢抱緊業績主升浪白馬好公司的籌碼，不要東張西望。

有些人的視線隻能看到5米，而有些人的視線卻可以看到10公裡以外，毛爺爺把它稱之為極目楚天舒。還有一種人多額視線隻能看到一米，甚至連自己的手指都看不懂，我們把這種稱之為鼠目寸光！

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