2018年對于鋼廠可謂是迎來了一波大豐收，鋼價自3月下跌後，呈全面上漲。從7月鋼廠公布的上半年利潤情況來看，絕大多數在營收及利潤上保持較大幅度的增長，甚至部分增長幅度超100%。而其中最功不可沒的非螺紋鋼莫屬了，所以市場上也不斷有戲稱螺紋仿佛是鍍了金一般。

圖一：螺紋鋼毛利

（數據來源：鋼聯數據）

那麼螺紋鋼為何能夠稱的上是“金螺紋”呢？一方面是在價格的持續走高上，另一方面是在利潤空間上更為直觀的表現。對比近2016年至今螺紋鋼毛利情況來看，圖中較為直觀的展示出2016年，螺紋鋼的毛利明顯低于2017及2018年。于此同時2018年1-5月螺紋鋼毛利亦高于2017年同期，随後保持交叉走勢。若從數據對比來看，2016年螺紋鋼全年毛利平均值為450.6元/噸，2017年螺紋鋼全年毛利平均值為1170.2元/噸，2018年至今螺紋鋼毛利平均值為1224.8元/噸，孰強孰弱一目了然。同時簡單的對比9月7日螺紋鋼現貨均價4520元/噸，毛利率達25%以上，“金螺王”可謂當之無愧。究竟源自何方的刺激，造就了今日的“金螺王”小編将從産業及下遊數據做簡要叙述。

▍産能利用率相對穩定

圖二：Mysteel全國建材鋼廠螺紋鋼産能利用率（周）

（數據來源：鋼聯數據）

産能利用率是對産量另一種表現形式，2016年全年螺紋鋼産能利用率均值為68.63%，2017年全年螺紋鋼産能利用率均值為67.21%，2018年至今螺紋鋼産能利用率均值為67.73%，從長期的産能利用率均值對比情況來看，18年螺紋鋼産能利用率介于16年與17年之間。對比近3年8月份産能利用率的均值情況來看，分别為69.87%、72.08%、71.51%。18年依舊介于16年與17年之間。螺紋鋼整體供應端相對穩定運行，給“金螺紋”形成奠定了堅實的“地基”。

▍庫存水平偏低

圖三：Mysteel全國建材鋼廠&市場螺紋鋼庫存總量（周）

（數據來源：鋼聯數據）

2018年全國螺紋鋼鋼廠及市場整體庫存在3月16日達到1371萬噸的全年高位，随後便呈單邊下行趨勢，可以說幾乎沒有出現庫存增加的情況。截止9月7日，全國螺紋鋼鋼廠及市場庫存總和為592.50萬噸，較2017年同期下降60.06萬噸，較2016年同期下降98.60萬噸。庫存的低位運行，是“金螺紋”的“固化劑”。

▍市場成交向好

圖四：全國建築鋼材成交量合計（日）

（數據來源：鋼聯數據）

市場成交量作為市場交投熱度的“晴雨表”，當然也是個極重要的參考數據。2016年全年建築鋼材日均成交量為15.58萬噸，2017年增加至17.27萬噸，2018年至今的數據則繼續增加至17.51萬噸。近3年8月日均成交數據對比來看，16年為15.23萬噸，17年為17.62萬噸，18年為17.58萬噸。在進入9月後，日均成交量更是激增到19.12萬噸的水平。建築鋼材成交量的向好，無疑是“金螺紋”一把強力的“催化劑”

▍房地産穩定運行

圖五：全國房地産開發建設數據

（數據來源：鋼聯數據）

全國房地産開發建設數據來看，新開工面積同比增幅繼續擴大，房屋竣工面積同比降幅有所收窄。2018年1-7月，全國房屋新開工面積為11.5億平方米，同比增長14.4%，增幅較1-6月擴大2.6個百分點；其中，住宅新開工面積為8.5億平方米，同比增長18.0%，增幅較1-6月擴大3.0個百分點。全國房屋施工面積達72.9億平方米，同比增長3.0%，增幅較1-6月擴大0.5個百分點；其中，住宅施工面積為50.2億平方米，同比增長3.9%，較1-6月擴大0.7個百分點。全國房屋竣工面積為42067萬平方米，同比下降10.5%，降幅較1-6月收窄0.1個百分點；其中，住宅竣工面積為29463萬平方米，同比下降12.2%，降幅與1-6月收窄0.6個百分點。房地産開發作為螺紋鋼最直接也是用量最大的下遊之一，新開工與施工面積全面向好，直接助燃了“金螺紋”。

▍總結

螺紋鋼在産能利用率穩定的基礎、市場交投熱度的推動、市場庫存低位的支撐加之房地産開發的刺激下，“金螺紋”就此鑄就。

對于後期來看，一方面環保限産持續發力，河北、江蘇、江西、山西等鋼鐵主産區不少鋼廠都在執行限産，市場供應收縮預期仍在；另一方面，采暖季錯峰生産時間雖未确定，但在此期間建築工地勢必如同去年一般出現大量的趕工迹象，需求将得到一定的保證；同時，在中央政治局會議明确提出要加大基礎設施領域補短闆力度後，多地發布基建補短闆重點項目投資計劃，提升了市場對基建投資增速回升的預期。9、10月本就是螺紋傳統消費旺季，“金螺紋”格局或将繼續披荊前行。

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