來源：中國經濟網

8月30日，貝隆精密科技股份有限公司（以下簡稱“貝隆精密”）将首發上會，保薦機構為興業證券股份有限公司，保薦代表人為張華輝、賈曉斌。貝隆精密拟于深交所創業闆上市，計劃公開發行不超過行股票總量不超過1,800萬股，占本次公開發行股票後公司股份總數的比例不低于25%。公司拟募集資金5.06億元，分别用于精密結構件擴産項目、研發中心建設項目、補充流動資金。

2018年至2021年，貝隆精密營業收入分别為16,110.60萬元、24,641.06萬元、25,260.64萬元、33,524.99萬元，其中主營業務收入分别為15,869.50萬元、24,353.61萬元、24,970.30萬元、32,765.44萬元。

報告期内，公司淨利潤分别為2,873.56萬元、5,695.73萬元、5,190.80萬元、5,588.94萬元，扣除非經常性損益後淨利潤分别為2,956.04萬元、5,739.22萬元、5,160.29萬元、5,567.68萬元。

報告期内，公司經營活動産生的現金流量淨額分别為213.42萬元、456.74萬元、7,537.00萬元、10,917.96萬元，銷售商品、提供勞務收到的現金分别為12,244.78萬元、16,770.37萬元、23,909.36萬元、35,836.59萬元。

經計算，公司主營業務收現比分别為0.77、0.69、0.96、1.09，淨現比分别為0.07、0.08、1.45、1.95。

2022年1-6月，貝隆精密營業收入18,577.25萬元，同比增長49.54%；淨利潤3,699.92萬元，同比增長314.87%；扣除非經常性損益後淨利潤2,643.04萬元，同比增長115.83%。

2018年至2021年，貝隆精密應收賬款賬面餘額分别為7,315.09萬元、12,294.24萬元、11,330.07萬元、9,121.72萬元，占同期營業收入的比例分别為45.41%、49.89%、44.85%、27.21%。2018年至2021年，貝隆精密應收票據和應收款項融資賬面餘額合計分别為220.00萬元、1,708.20萬元、1,894.61萬元、354.64萬元。

經計算，公司應收款金額分别為7535.09萬元、14002.44萬元、13224.68萬元、9476.36萬元。

2018年至2021年，貝隆精密主營業務毛利率分别為38.44%、42.95%、38.13%和34.37%。報告期内，可比上市公司主營業務毛利率均值分别為35.09%、33.70%、32.58%、27.04%。

2018年至2021年，公司精密結構件注塑環節的産能分别為131,945.76萬元、189,446.83萬元、260,027.90萬元、265,134.88萬元，産量分别為117,469.36萬元、204,411.11萬元、195,338.55萬元、194,568.57萬元。

報告期内，公司精密結構件注塑環節産能利用率分别為89.03%、107.90%、75.12%、73.38%。公司主要産品的産銷率分别為97.32%、98.83%、99.60%、98.50%。

2018年至2021年，貝隆精密資産總額分别為22,831.36萬元、39,410.52萬元、42,141.94萬元、63,853.59萬元。公司負債總額分别為9,194.66萬元、21,436.89萬元、18,812.10萬元和35,725.79萬元。2021年，公司負債同比增長89.91%。

報告期内，公司資産負債率分别為40.27%、54.39%、44.64%和55.95%，流動比率分别為1.11、0.85、1.05和0.55，速動比率分别為0.98、0.76、0.93和0.44。

報告期内，可比上市公司資産負債率均值分别為53.43%、47.89%、42.13%、45.17%，流動比率均值分别為1.29、1.76、2.64、1.91，速動比率均值分别為0.85、1.20、2.12、1.35。公司2021年流動比率、速動比率在可比上市公司中墊底。

流動比率是流動資産對流動負債的比率，用來衡量企業流動資産在短期債務到期以前，可以變為現金用于償還負債的能力，合理的最低流動比率為2。

速動比率是指企業速動資産與流動負債的比率，用來衡量企業流動資産中易于變現用于償還流動負債的能力，速動比率維持在1較為正常。

報告期内，貝隆精密流動比率持續低于1.2，速動比率持續低于1，說明償債能力弱。

2018年至2021年，貝隆精密研發費用分别為677.64萬元、1,144.79萬元、1,324.61萬元和1,866.42萬元，占當期營業收入的比例分别為4.21%、4.65%、5.24%和5.57%。

報告期内，公司研發費用率分别為4.21%、4.65%、5.24%、5.57%，在可比公司中最低，同行業上市公司研發費用率均值分别為7.85%、8.02%、7.81%、8.49%。

2018年至2021年，貝隆精密對前五名客戶合計銷售金額占當期營業收入的比例分别為86.36%、90.74%、92.92%和93.85%。公司客戶集中度高且比例逐年上升。

安費諾、舜宇光學系公司報告期各期前五名客戶，2019年至2021年，公司對安費諾銷售的主營業務收入占比分别為6.96%、16.01%、43.65%，對舜宇光學（含其産業鍊合作廠商）銷售的主營業務收入占比分别為82.08%、76.40%、51.53%。

經計算，2019年至2021年，貝隆精密對安費諾、舜宇光學（含其産業鍊合作廠商）合計銷售的主營業務收入占比分别為89.04%、92.41%、95.18%。

2018年至2021年，貝隆精密智能手機類産品銷售收入占主營業務收入的比例分别為66.34%、71.05%、66.78%和77.04%，産品應用領域較為集中。

精密結構件制造企業拟創業闆上市募資5.06億元

貝隆精密從事精密結構件的研發、生産和銷售，産品主要運用于智能手機、可穿戴設備、智慧安居及汽車電子等行業。作為業内領先的精密制造企業，公司與多個全球知名客戶進行深度合作，專注于高精度及高附加值産品。

楊炯為公司控股股東，楊炯、王央央夫婦為公司實際控制人。截至招股說明書簽署日，楊炯直接持有公司70.00%的股份，通過甯波貝宇間接控制公司10.00%的股份，王央央系楊炯配偶，直接持有公司7.00%的股份。楊炯、王央央夫婦合計控制公司87.00%股份的表決權，為公司實際控制人。

貝隆精密拟于深交所創業闆上市，計劃公開發行不超過行股票總量不超過1,800萬股，占本次公開發行股票後公司股份總數的比例不低于25%。本次發行的保薦機構為興業證券股份有限公司，保薦代表人為張華輝、賈曉斌。

貝隆精密拟募集資金50,606.00萬元，其中32,016.00萬元用于精密結構件擴産項目、6,590.00萬元用于研發中心建設項目、12,000.00萬元用于補充流動資金。

兩次分紅2958萬元

貝隆精密報告期内兩次分配現金股利，合計分紅2958萬元。

2019年12月21日，經股東會審議，分配現金股利1,500萬元，上述股利于2020年1月支付完畢。

2021年1月25日，經股東會審議，分配現金股利1,458萬元，上述股利于2021年3月支付完畢。

今年上半年業績同比增長

去年應收款9476.36萬元

2018年至2021年，貝隆精密應收賬款賬面餘額分别為7,315.09萬元、12,294.24萬元、11,330.07萬元、9,121.72萬元，占同期營業收入的比例分别為45.41%、49.89%、44.85%、27.21%。

報告期内，公司應收賬款周轉率分别為2.73、2.65、2.25、3.45，同行業上市公司應收賬款周轉率均值分别為4.62、3.98、3.91、3.60。

招股書稱，公司應收賬款周轉率略低于同行業上市公司，主要原因系客戶信用期、第四季度銷售收入比重與同行業可比上市公司存在差異所緻。

2018年至2021年，貝隆精密應收票據和應收款項融資賬面餘額合計分别為220.00萬元、1,708.20萬元、1,894.61萬元、354.64萬元。

去年毛利率為近四年最低

貝隆精密産品應用類别包括智能手機、可穿戴設備、智慧安居、汽車電子及其他，其毛利率存在一定差異。

2018年至2021年，貝隆精密主營業務毛利率分别為38.44%、42.95%、38.13%和34.37%。

報告期内，可比上市公司主營業務毛利率均值分别為35.09%、33.70%、32.58%、27.04%。

去年産能利用率73.38%

注塑是精密結構件生産制造首道主工序，注塑機也是公司生産設備中價值最高的關鍵設備，故公司使用注塑機産能對整體産能及其利用情況進行統計。使用該方法計算的産能利用率隻表示注塑環節的産能利用率，存在一定局限性。

報告期内，公司精密結構件注塑環節産能利用率分别為89.03%、107.90%%、75.12%、73.38%。

報告期内，公司主要産品的産銷率分别為97.32%、98.83%、99.60%、98.50%。

去年末資産6.39億元

2018年至2021年，貝隆精密資産總額分别為22,831.36萬元、39,410.52萬元、42,141.94萬元、63,853.59萬元。

報告期各期末，公司流動資産分别為9,728.84萬元、17,307.21萬元、16,486.17萬元、15,916.11萬元，占資産總額的比例分别為42.61%、43.92%、39.12%和24.93%。

其中，貨币資金期末餘額分别為689.21萬元、1,468.26萬元、1,193.02萬元和2,189.20萬元。

去年流動比率0.55速動比率0.44

2018年至2021年，貝隆精密負債總額分别為9,194.66萬元、21,436.89萬元、18,812.10萬元和35,725.79萬元。2021年，公司負債同比增長89.91%。

其中，短期借款金額分别為4,900.00萬元、11,164.36萬元、8,401.16萬元、12,264.35萬元，占流動負債的比重分别為55.97%、55.00%、53.51%和42.73%。

研發費用率可比公司中墊底

其中，職工薪酬金額分别為406.56萬元、887.06萬元、979.38萬元、1,470.86萬元，占研發費用的比例分别為60.00%、77.49%、73.94%、78.81%。

客戶集中度高

貝隆精密主要客戶為舜宇光學、安費諾、海康威視、大華股份等。2018年至2021年，貝隆精密對前五名客戶合計銷售金額占當期營業收入的比例分别為86.36%、90.74%、92.92%和93.85%。公司客戶集中度高且比例逐年上升。

若公司未來與主要客戶的長期合作出現不利變化、新産品拓展計劃不如預期，主要客戶因行業競争加劇、宏觀經濟波動和産品更新換代等原因引起市場份額下降或盈利能力減弱，公司的業務發展和業績表現将因主要客戶集中度高的情形而受到不利影響。

安費諾系公司報告期各期前五名客戶，2019年至2021年，公司對安費諾銷售的主營業務收入占比分别為6.96%、16.01%、43.65%，2021年度公司向安費諾銷售的主營業務毛利占比超過50%，且2022年以來，公司對安費諾銷售的主營業務收入和主營業務毛利占比仍有上升，公司經營業績對安費諾構成重大依賴，但不存在重大不利影響。

若未來公司不能及時滿足安費諾的新産品開發需求，或安費諾開發了其他同類供應商而減少對公司的采購，将使公司對安費諾的銷售收入出現下滑。同時，若公司向安費諾銷售産品的終端品牌市場銷售情況不及預期，或安費諾對應終端品牌的産業鍊整體發生轉移，将使公司與安費諾的長期合作出現不利變化，并将對公司經營業績造成不利影響。

舜宇光學系公司報告期各期前五名客戶，2019年至2021年，公司對舜宇光學（含其産業鍊合作廠商）銷售的主營業務收入占比分别為82.08%、76.40%、51.53%，2019年度、2020年度公司向舜宇光學（含其産業鍊合作廠商）銷售的主營業務毛利占比超過50%，公司經營業績對舜宇光學構成重大依賴，但不存在重大不利影響。

若未來公司對舜宇光學（含其産業鍊合作廠商）的銷售收入及毛利率出現進一步下滑，将對公司經營業績造成不利影響。

2019年至2021年，公司對舜宇光學（含其産業鍊合作廠商）的主營業務收入分别為19,988.73萬元、19,077.40萬元和16,884.17萬元，主營業務毛利率分别為45.70%、41.77%和29.54%，均有所下滑。

受新冠疫情持續反複、終端手機新産品升級有限等因素影響，下遊智能手機市場需求放緩，2022年1-6月公司對舜宇光學（含其産業鍊合作廠商）的主營業務收入、主營業務毛利率同比2021年1-6月仍有所下滑。若未來部分品牌手機出貨量減少、訂單需求下降将影響整個供應鍊相關産品的産銷量，主要品牌商競争加劇不斷将降價壓力向上遊傳導，舜宇光學對公司智能手機類産品的采購數量和價格繼續下降，且公司對舜宇光學汽車電子類和可穿戴設備類産品業務拓展未達預期，則公司對舜宇光學的銷售收入及毛利率存在進一步下滑的風險。

經計算，貝隆精密對安費諾、舜宇光學（含其産業鍊合作廠商）合計銷售的主營業務收入占比分别為89.04%、92.41%、95.18%。

産品應用領域較為集中

如果未來智能手機精密結構件産品所處市場的競争環境、下遊智能手機産業的需求發生重大變化，價格出現大幅下降，或者新産品研發未達預期，公司将面臨因産品應用領域較為集中而導緻的收入波動風險。（來源： 中國經濟網）

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