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美國經濟大蕭條是如何出現的

生活 更新时间:2025-03-16 12:55:23
真假難辨的經濟大繁榮

第一次世界大戰結束後,美國在共和黨政府推行的自由放任經濟政策的刺激下,走上了突飛猛進的道路。

1920年代,美國經濟增長了42%,工業産值占全世界的50%,電力迅速普及,大大提升了工業生産效率和人民生活品質。失業率一直保持在低水準,從未超過4%。

尤其是汽車業的發展,對美國的經濟與社會的發展産生了巨大的影響,1929年,每五個美國人中就有一人擁有汽車。

經濟大繁榮,讓美國社會的價值觀發生了根本性變化:瘋狂的消費主義盛行,整個社會異常浮躁,很多人沉醉于物質享樂之中,投機活動無處不在,發财緻富成了人們的夢想。這一時期被曆史學家們稱為“瘋狂的20年代”。

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沉迷于消費主義和享樂主義的人們開始借款度日,他們認為沒有分期解決不了的問題。房子、車子甚至股票都能借錢購買,杠杆高達10倍,股市飛漲。

1928年,大量散戶進入股票市場,越來越多的股民利用高杠杆買入股票,市場投機氛圍越來越濃。1929年夏天,美國似乎真的在走向繁榮,從總統到财長都向人民承諾這一繁榮将持續下去。

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可惜,什麼承諾都沒有用,該來的還是會來。

從1929年10月19日起,股票市場交易量急劇放大,美國股市搖搖欲墜。10月24日,史稱“黑色星期四”,美國股市終于崩盤了。到10月29日,股指已從最高點下跌了将近百分之四十。

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從1929年10月到1932年7月,道瓊斯指數下跌了87.4%,成千上萬的美國人眼睜睜地看着他們的财富煙消雲散。

此後,美國進入了持續四年的、令美國人民現在還心有餘悸的、讓人談之色變的“大蕭條”。

問題是:看上去一片向好的美國經濟,為何會在一夜之間突然崩潰?通過分析其原因,我們是否可以避免重蹈覆轍?

超級杠杆

這次經濟危機的導火索是股市的崩盤,而股市之所以會崩盤很大程度上是因為加上了超級杠杆。許多人抵押了自己的房子,加十倍杠杆,投入股市,但事實上他們的房子也是貸款買的。

這些加超級杠杆者隻經得起股指的小幅下跌,當股指跌至一定比例時,市場就陷入了跌、追加保證金、平倉盤賣出、暴跌、再平倉、再暴跌的死循環中,股價自然一瀉千裡。

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股市崩盤後,這些抵押了房子、加杠杆的貸款者根本無法向銀行還錢,銀行的儲戶開始擔心自己存在銀行的錢不能随時取出來,于是發生了大規模銀行擠兌,這導緻了大量銀行破産。

作為經濟支撐的銀行業倒下後,美國經濟更加一蹶不振。

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金本位

1929年,美國還在用黃金背書,一個金本位國家的貨币供應受制于實際擁有的黃金儲備,所以在脫離金本位前,美國都無法實施寬松的貨币政策來應對危機。

直到1933年,在富蘭克林·羅斯福政府實施脫離金本位的政策後,美國貨币緊縮的現象才得以緩解。

惜貸:銀行隻會錦上添花,不會雪中送炭

銀行是經濟趨勢的加速器:在經濟上行時期,由于預期良好,銀行非常樂意将錢借出去,這又促進了經濟進一步繁榮;但在經濟不景氣時,由于害怕放出去的錢收不回來,銀行惜貸現象非常普遍,這又讓經濟進一步惡化。

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最後一把火:美聯儲

在這次危機中,美聯儲的政策雖不是最根本原因,但也起到了推波助瀾的作用。

1928年,美聯儲加息導緻流動性下行,大量資本撤出,股市大崩盤。此後,美聯儲又再次加息,此舉對實體銀行傷害很大,大量銀行沒能挺過危機,破産銀行數占全部銀行的49%。到1933年3月,整個銀行系統陷入了癱瘓。

而最被後人诟病的就是,美聯儲沒有起到任何最後貸款人的作用,即在銀行出現危機或流動資金短缺的情況下負責提供資金。

最後貸款人是各國央行最本質的功能,是危機時刻拯救市場的一劑強心針,可惜的是1929年的美聯儲沒有做到,導緻銀行擠兌事件頻發,并快速從紐約蔓延至美國全國。最終導緻了一場席卷全球的大蕭條。

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