QFII是一國在貨币沒有實現完全可自由兌換、資本項目尚未開放的情況下,有限度地引進外資、開放資本市場的一項過渡性的制度。這種制度要求外國投資者若要進入一國證券市場,必須符合一定的條件,得到該國有關部門的審批通過後彙入一定額度的外彙資金,并轉換為當地貨币,通過嚴格監管的專門賬戶投資當地證券市場。
作為一種過渡性制度安排,QFII制度是在資本項目尚未完全開放的國家和地區,實現有序、穩妥開放證券市場的特殊通道。包括韓國、中國台灣、印度和巴西等市場的經驗表明,在貨币未自由兌換時,QFII不失為一種通過資本市場穩健引進外資的方式。在該制度下,QFII将被允許把一定額度的外彙資金彙入并兌換為當地貨币,通過嚴格監督管理的專門賬戶投資當地證券市場,包括股息及買賣價差等在内各種資本所得經審核後可轉換為外彙彙出,實際上就是對外資有限度地開放本國的證券市場。
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