第一章 工程經濟

第一節 資金時間價值的計算及應用

【考點 1】資金時間價值

1.概念：資金是運動的價值，資金的價值是随時間變化而變化的，是時間的函數，随時間的推移而增值，其增值的這部分資金就是原有資金的時間價值。

2.影響資金使用時間價值的因素：（1）資金的使用時間；（2）資金數量的多少；（3）資金投入和回收的特點；（晚投早收）（4）資金周轉的速度

【考點 2】利息、利率、影響利率高低的因素

1.利息 I=還本付息總額 F-本金 P

2.利率 i =單位時間内利息It/借款本金 P× 100%

3.影響利率高低的因素：（1）利率的高低首先取決于社會平均利潤率，并随之變動（最高界限）；（2）金融市場上借貸資本的供求情況；（3）借出資本承擔的風險；（4）通貨膨脹；（5）借出資本的期限長短。

【考點 3】資金等值（等效值）

1.概念：資金有時間價值，即使金額相同，因其發生在不同時間，其價值就不相同。反之，不同時點絕對值不等的資金在時間價值的作用下卻可能具有相等的價值。

2.影響資金等值的因素：①資金數額的多少 ②資金發生時間的長短③利率的大小。其中利率是一個關鍵因素。

【考點 4】名義利率、有效利率

1.年有效利率

2.有效利率和名義利率實際是單利和複利的關系。

3.在名義利率 r 一定時，計息周期數 m 越多，實際利率和名義利率相差越大。

第二節 技術方案經濟效果評價

【考點 1】經濟效果評價指标體系

【考點 2】投資收益率

1.應用式 （1）總投資收益率（ROI） = 由于無法編輯，考友可自行在課本中查找

（2）資本金淨利潤率（ROE） = 由于無法編輯，考友可自行在課本中查找

2.判别标準：投資收益率（R）≥基準收益率（Rc），可以接受；投資收益率（R）＜基準收益率（Rc），不可以接受。

3.優：經濟意義明确、直觀，計算簡便，在一定程度上反映了技術方案投資效果的優劣，适用各種投資規模。

劣：①沒有考慮時間因素，忽視了資金時間價值；②計算主觀随意性太強，正常生産年份的選擇困難，帶有不确定性和人為因素。③主要用在早期階段或研究過程，且計算期較短、不具備綜合分析所需詳細資料的技術方案，尤其适用于工藝簡單而生産情況變化不大的技術方案的選擇和投資經濟效果的評價。

【考點 3】靜态投資回收期（返本期）

1.應用式 靜态投資回收期（Pt） = 由于無法編輯，考友可自行在課本中查找

3.判别準則：① 若 Pt≤Pe 表明項目投資能在規定的時間内收回，則項目在經濟上可以考慮接受； ② 若 Pt>Pe，不可行。

4.優劣：優點：容易理解，計算簡便，顯示了資本的周轉速度。資本周轉速度越快，靜态投資回收期愈短，風險愈小，技術方案抗風險能力強。

不足：一是沒有全面地考慮投資方案整個計算期内的現金流量，即隻考慮投資回收之前的效果，不能反映投資回收之後的情況。二是沒有考慮資金時間價值。隻能作為輔助評價指标，或與其他指标結合應用。

【考點 4】财務淨現值

1.概念：财務淨現值 FNPV= 由于無法編輯，考友可自行在課本中查找

2.判别準則：①FNPV＞0 時，技術方案有超額收益，方案可行；

②FNPV=0 時，技術方案剛好滿足基準收益率要求，方案可行；

③FNPV＜0 時，技術方案不能滿足要求，方案不可行。

④對多個互斥技術方案評價時，在所有 FNPV≥0 的技術方案中，以财務淨現值最大的技術方案為财務上相對更優的方案。

3. 優：①考慮了資金的時間價值，并全面考慮了技術方案在整個計算期内現金流量的時間分布狀況；②經濟意義明确，能夠直接以貨币額表示技術方案的盈利水平；③判斷直觀。

劣：①必須首先确定基準收益率，比較困難；②互斥方案壽命不等，必須構造一個相同的分析期限，才能進行比選；③不能真正反映單位投資的使用效率；④不能直接說明各年的經營成果；⑤沒有給出投資過程确切的收益大小，不能反映投資的回收速度。

【考點 5】财務内部收益率

1.财務淨現值 FNPV=由于無法編輯，考友可自行在課本中查找

2.判斷

财務内部收益率 FIRR≥基準收益率（Rc），可以接受；

财務内部收益率 FIRR ＜基準收益率（Rc），不可以接受。

3.優劣

優：①考慮了資金的時間價值；②考慮了整個計算期的經濟狀況；③能反映投資過程的收益程度；④FIRR 的大小不受外部參數影響，完全取決于技術方案投資過程淨現金流量系列的情況。例：①計算麻煩;②非常規方案，不存在或存在多個解;③不能直接用于互斥方案之間的比選。适用性：财務内部收益率特别适用于獨立的、具有常規現金流量的技術方案的經濟評價和可行性判斷。

4.淨現值和财務内部收益率，獨立常規方案，結論一緻（相互推導）

（1）“FNPV＞0”=“FIRR＞ Rc”（2）“FNPV=0“=”FIRR= Rc”（3）“FNPV＜0”=“FIRR＜ Rc”

【考點 6】償債資金來源

（1）利潤（2）固定資産折舊（3）無形資産及其他資産攤銷費（4）其他還款資金來源=減免稅金

【考點7】償債能力指标

1.借款償還期=由于無法編輯，考友可自行在課本中查找

2.利息備付率（判别準則：大于 1；不宜低于 2。）

3.償債備付率（判别準則：大于 1；不宜低于 1.3。）

第三節 技術方案不确定性分析

【考點 1】盈虧平衡分析

1.量本利模型（公式）利潤 B = 銷售收入 S − 總成本 C = 單價 p × 産銷量 Q − 單位稅負Tu × Q − 變動成本Cu × Q − 固定成本CF = 0

2.結果判别 标準：盈虧平衡點反映了适應能力和抗風險能力。盈虧平衡點越低，盈利的可能性越大，抗風險能力也越強。 劣：不能揭示産生技術方案風險的根源。

【考點2】臨界點

（1）臨界點：

（2）判别：臨界點越低，該因素就越敏感。一般應選擇敏感程度小、承受風險能力強、可靠性大的技術方案。（斜線越陡越敏感、橫軸交點越遠越敏感）

（3）不足：①敏感性分析也有其局限性，依靠主觀經驗來，存在片面性。②不能說明不确定因素發生變動的可能性大是小。

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