昨天逛知乎，看到一個問題，問，張坤的易方達藍籌還能買麼？

這個問題很有意思。

作為去年的熱門基金，張坤的易方達中小盤和藍籌一度被炒上了天。易方達中小盤至今還未打開申購，隻有藍籌可以繼續購買，且每天不能超過2000元。

作為張坤的主要作品，易方達中小盤和易方達藍籌，都已經超過了100億的規模。易方達藍籌甚至達到了880億，中小盤在禁止購買的情況下規模從400多億降到了300多億。張坤的基金總體規模還是保持在1000億以上，在公募基金中首屈一指。

說道易方達藍籌，先看一下最近的業績。

可以看到易方達藍籌最近一年的業績雖然不算拔尖，也算是中規中矩的。4月以來，藍籌也是乘勢反彈了一波。

自2月淨值新高後，回撤了接近20%。但是反彈速度還可以，相比其他經理，業績中等，好于張坤自己的易方達中小盤。

可以看到景順鼎益雖然近期漲幅還可以，但是明顯回撤較大，今年漲幅還不如藍籌。最近排名不錯，淨值反彈速度也非常快速。今年業績來看稍稍落後于興全合宜。

張坤管理的基金自規模第一後，一直不順。上海機場，中炬高新陸續踩雷，白酒反彈卻因為提前減倉，錯過了4月這一輪的反彈。從不買周期股的他，甚至還買了銀行。難怪有人質疑，張坤的易方達藍籌是否還能買麼？

就我來看，能買。

我信任張坤。

我們買主動基金，買的就是基金經理。張坤作為公募基金經理的佼佼者，更值得大家信任。

張坤出名并不是從2020年開始的，從2012年管理易方達中小盤開始，到2016年開始到現在基本年年都是排名靠前。足以說明他的發揮非常穩定。在2018年的熊市中，張坤的基金跌幅隻有-13%。

所有的業績都是因為張坤的風格決定的。張坤擇股是典型的質量風格，什麼是質量風格？我的理解就是ROE 非周期。看重企業發展，看重企業的商業模式，周期影響對企業增長影響較小的這些企業都是張坤選擇的對象。他買賣的邏輯是企業的增長速度是否能夠持續，對估值的容忍度很高，基本不擇時，隻擇股，但是重視回撤。

張坤先生的投資風格鮮明，自成體系：

1. 願意長期持有優質公司股票。關于持股期限，張坤提到自己是以至少 3-5 年的視角去看待，“一個事情發生，如果三年後回頭看它不太重要，那它在這個是時間也不重要”。

2. 願意集中持有一些行業企業，為認知下注。重倉下注茅台無疑為張坤的投資曆程添彩許多，但期間也面對許多巨大的波動，而為深度認知下注并持有這個過程本身并沒有那麼容易。

3. 尋找确定性和安全邊際。張坤在投資企業時很看重這兩點，确定性主要看企業的現金流和其本身競争力以及其所處行業供給端是否确定，白酒、機場、血制品等都屬于這樣的行業。

4. 傾向于擇股而不是倉位選擇來應對市場。始終保持較高倉位，用具體标的去控制投資組合的下行風險，“我的組合裡有開的花和花骨朵”是張坤對其策略的描述。

5. 注重減少回撤。始終重視對本金的保護，2018 年滬深 300 指數回撤 26%，易方達中小盤混合僅回調了 14%。

這樣的張坤，值得我們信賴。

對于易方達藍籌來說，比易方達中小盤的擇股範圍更廣，理論上容納的資金量也會更大。相信這也是為什麼隻禁止了中小盤而沒有禁止藍籌的原因。業績上也是明顯藍籌跑赢了中小盤。随着越來越多的互聯網，科技企業到香港市場IPO，能夠買入港股，藍籌更占優勢。

對于張坤最近的“踩雷”，我認為也算正常，哪有人不犯錯。雖然做足了功課和研究，但是又有多少人能夠預計到未來發生的事情呢？回過頭來說，上海機場和中炬高新對基金淨值的影響很小，幾乎可以忽略。近期張坤購買銀行的舉動，說明張坤認為銀行業出現了轉機，且當前配置銀行也是一種回撤控制的手段。市場在變，人也需要跟着變。

雖然最近易方達藍籌和中小盤的業績不佳，是因為之前配置的白酒減倉了，這也是落後于景順鼎益的原因。劉彥春的風格和波動要大于張坤。但是一段時間的業績落後并不說明什麼問題。就本月的行情來看，依然是反彈行情為主。白酒雖然反彈有利，并不會持續，包括劉彥春也在回撤時減持了部分白酒。未來主線并不清晰，反彈告一段落後，行情到底如何走尚未可知。因此，均衡配置持倉更安全。

不管怎麼說，管理千億資産的人跟我們對市場的考慮方式肯定不同，更何況他的業績還能長期領先，足以說明他的能力突出。因此，耐心持有，靜待花開。

本人持有易方達藍籌，以上言論難免有屁股決定腦袋之嫌，請諸位酌情考量。

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