快手賺錢了，但市場對快手的期待不止于此。

8月23日，快手發布了2022年第二季度暨上半年業績财報。新一季的财報，呈現出了一些良好的苗頭，但也依然展現出快手當下仍面臨的許多問題。

财報數據顯示，2022年第二季度，快手營收為217億元，較去年同期的人民币191億元增長13.4%。上半年收入428億元，同比增長18.3%。收入的增長主要來源于既有業務：直播（秀場）、線上營銷以及電商。

收入仍在增長，但增速卻大大放緩。去年同期，快手第一季度營收同比增長為48.8%，上半年收入同比增長則為42.8%。如此對比看來，快手的業務表現并不算特别亮眼。

當然，好的一面是，營收增長的放緩，卻也同時帶來了經營虧損的收窄。2022年第二季度，快手經營虧損30.59億元，同比收窄57.6%，經調整淨虧損13.12億元，同比大幅收窄73.8%。

甚至，在首次将國内和海外經營情況分開披露後，快手的國内業務在二季度實現了首次盈利，經營利潤超9300萬元，依舊處于虧損中的海外業務，則也将其虧損從43.68億元收窄至16.06億元。

相對複雜的情況也帶來了二級市場的情緒波動。财報發布後第二天，快手股價從前一天的73.8港元/股跌至69.00港/股，跌幅達8.12%，總市值跌落3000億港元。而在第三天收盤後，快手股價又回升至73.75港元，總市值與去年同期幾乎持平。

投資者反複的情緒可以理解，某種程度上說，投資的核心是看一家公司的未來。快手當前的業績表現，一定程度上證明了，它有可能成為一家能盈利的好公司，但很難推演更遠的未來。

當然，在目前整個經濟環境都在降本增效的情況下。比起二級市場投資者的情緒，快手更需要的，仍然是“面對現實”。畢竟，2022年，連華為的目标都隻是“活下去”。

2022年第二季度，快手的收入分布依然主要由線上營銷收入、直播收入和包括電商在内的其他服務收入一同組成。

其中，快手線上營銷收入達110.1億元，相比去年同比增長10.5%，在其業務闆塊中占比達50.7%，較去年略有收窄，但依然是快手第一大收入來源。同時，快手的廣告主數量也同比增長了90%，留存率也有所提高。

财報将線上營銷收入的擴大，歸因于疫情緩解後平台電商商家需求的釋放。同時，平台内部的短視頻電商廣告和快手當下的閉環交易體系，都一定程度上帶來了更多商家廣告的業務增量。

不過，若對比去年同期數據來看，其增速有明顯的回落。去年快手營銷收入的增長達到了156.2%，幾乎是一個從無到有的過程，而今年的增長僅有10.5%，去年的廣告商數量增長也近4倍，而今年的增長雖然仍有90%，但對比起來仍差距明顯。

直播收入，則由去年同期的72億元增至86億元，同比增長19.1%。财報中将其解釋為是流量的增長以及用戶與内容匹配效率的提高。不過，有意思的是，前年這部分收入為83億元，去年相比前年有了13%的減少，當時财報的解釋是，疫情期間帶來了線上直播娛樂的增長，疫情結束後有了一定的回落。

事實上，在将線上營銷收入變成最大的收入來源之前，快手最主要的收入來源即是以秀場為主的直播打賞，但這部分收入并沒有緊跟線上營銷的增長速度，反而一度陷入倒退，今年的增長，則更像是恢複到了前年的同期水平。

這種增長和恢複的原因，很大可能是快手對于日活用戶的再一次突破。

從發布招股書到去年8月公布2021Q2财報及半年報，快手曾一度徘徊在3億日活用戶的門檻邊緣，甚至還發生過倒退。在以流量為主的互聯網生意中，用戶規模的停滞不前是一個危險的信号，尤其是在快手這樣一家既有用戶還沒能帶來足夠收入的公司。

但從去年Q2到今年Q2，快手完成了近五千萬的日活用戶增長，這一部分用戶的增長，和快手内部總體流量的提升，以及20%的新增直播付費用戶等一系列增長都不無關系。

不過，對于日活為何能得以突破的原因，快手的财報卻沒有很明确的解釋，隻是用“開闊了高效的用戶獲取渠道和提升轉化用戶的運營能力以及提升算法”等話語。但有相關人士表示，“這不就是地推嗎？”

另一位業内人士則向毒眸（ID：DomoreDumou）表示，在視頻号等新晉流量池的擠壓之下，快手的流量增長讓他難以理解，這部分用戶來自哪裡，仍然是一個相對來說比較困惑的問題。不過也有人認為，中國的農村戶口約為5.56億人，按照73%的中國網民滲透率來看，如果能持續吃透下沉市場，快手依然可以拿到近4億用戶。

快手宣傳的“共同記憶”

整體來看，這部分用戶的增長并沒有以大規模的燒錢補貼來獲得，事實上，其銷售與營銷開支甚至相比去年同比減少了22.2%。這種花錢效率的提升，即所謂的降本增效，才是快手能夠在國内扭虧為盈的關鍵原因。

快手财報相比往年最大的不同，即是将快手的國内國外數據進行了分别披露，在做了這樣的統計口徑分類後，其國内的收入首次甩掉了财報中的括号，變成了正數，達到了9362萬元。

能夠在國内扭虧為盈，很大程度上跟快手内部的一系列調整動作有關。

去年10月29日，快手進行了内部人士變動。原CEO宿華推居幕後，轉為董事長，而公司聯合創始人程一笑，則站出來臨危受命，出任CEO。彼時，快手的股價處于相對高點的30%左右，海外市場擴張被叫停，同時整體虧損擴大，公司上下都蔓延着低迷的士氣。

來源：界面新聞

程一笑站出來後，針對這一系列危機迅速進行了調整。從第二個月開始，快手開啟了涉及多個部門的大規模裁員事件，網傳達30%之多。據晚點報道，裁員結束後，程一笑在交流會上提到了“人窮志短、面向現實”這八個字。

程一笑不得不面向的現實，還有投資人的失望。據财經報道，不少快手的投資人，都喪失了“快手能夠趕超抖音”的信心，在視頻号的強勢追擊之下，快手能夠做的，或許僅僅是保住第二的位置。同時，還要在肉眼看來營收增長有限的情況下，大幅縮減開支。

裁員過後，員工的福利縮減很快被提上日程。據晚點報道，快手取消了免費餐食，茶水間提供的冰淇淋從可愛多和巧樂茲變成了小布丁和老冰棍。員工隻有加班到晚上八點才能獲得一張30元的食堂消費券，工齡超過3年的員工也都取消了租房補貼。

這種看起來頗不體面，甚至可以說是“扣牙縫”的措施，在财報中體現為近6億元的成本縮小，雖然與其100多億的銷售成本比起來隻是杯水車薪，但如果沒有這6億元的成本減少，快手國内部分九千餘萬的盈利，也就無從談起。

程一笑上位後的動作，也包括對海外市場的重新思考。2022年初，快手原海外事業部負責人仇光宇離職，而據快手Q1和Q2财報，快手也在海外的擴張上兩度收縮開支。直到前不久，快手原商業化負責人馬宏彬接任，意味着快手可能将在海外有新動作。

快手上市

快手海外虧損雖然仍然嚴重，但長久來看，海外市場還不會被輕易地放棄。

有業内人士告訴毒眸，快手海外的直接競争者Tiktok雖然已經跑馬圈地達到了10億級别的月活量，但其無論是商業化進程還是直播電商業務都處于非常初步的階段，還沒能占領用戶的心智。

其次則是，若将短視頻的占有率按照50%來計算，除去中國印度兩大人口市場後，短視頻的總用戶天花闆仍有20億的級别，如同國内的抖音也未能吃掉所有用戶一樣，Tiktok也未必能夠将這一份額全部吃掉。就此來看，快手在海外市場的開拓仍有機會。若快手能夠解決中國企業水土不服的問題，彎道超車TikTok也并非天方夜譚。

隻是，即便這些能夠在未來成為現實，也必然是一個道阻且長的過程。在這樣漫長的時間裡，投資者又能否持續對快手保持信心和耐心？

遙想2021年初，市場對快手的期待，是一家市值過萬億的公司，但此時的快手，卻隻能認清現實，想法設法活下去。

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