北京青年報記者5月7日了解到，蒙牛在港交所公告稱，将以每股1.20港元的價格收購達能在雅士利的權益，并準備完成雅士利私有化。同時，雅士利将向達能出售多美滋100%的股權。達能拟以最高不超過16億元人民币向蒙牛出售手頭持有的低溫業務合營公司20%的股權。上述交易完成後，蒙牛與達能将徹底分手。

對于上述交易，蒙牛方面回複北京青年報記者稱，相關交易是達能出售蒙牛股權後在業務層面的後續交易，不影響蒙牛的長期戰略。雅士利私有化交易、多美滋品牌出售和低溫酸奶業務全資運營後，有利于蒙牛品牌管理聚焦、營運資源優化配置、以及管理效率提升。

三項交易 蒙牛與達能徹底分手

5月6日深夜，蒙牛和雅士利突然發出長達78頁的聯合公告，集中披露了三項交易：達能拟以最高不超過16億元人民币向蒙牛出售手頭持有的低溫業務合營公司20%的股權；達能以14.23億港元向蒙牛出售手頭持有的雅士利25%的股權，以及蒙牛發起雅士利私有化的提案；達能以8.7億元人民币的代價從雅士利手中購買多美滋中國100%股份。

達能也發布公告披露并同意了上述交易。

北京青年報記者了解到，2021年3月，作為蒙牛第二大股東的達能，表示将根據市場情況，在當年通過一次或者多次交易剝離蒙牛的持股。

當時，達能在蒙牛的間接持股價值約為8.5億歐元，并通過聯營公司在2019年貢獻了5700萬歐元的經常性收益。随後5月，達能宣布清倉蒙牛，完成出售後者約9.8%股份，總收益154億港元。交易完成後，達能将不再持有蒙牛股份，而所得資金會用于回購達能的股份，回饋其投資者。

但彼時達能與蒙牛并未徹底分手。因為兩家集團還有合資公司和彼此持有對方旗下品牌的股份。

2013年5月，達能成為蒙牛乳業的戰略股東，持股4%。同時，内蒙古蒙牛與達能亞洲訂立框架協議合約，兩家的酸奶業務合并，設立低溫業務合營公司。該公司是在中國注冊成立的中外合資企業，内蒙古蒙牛與達能上海分别持有其80%及20%權益。據當時的報道，上述兩項合作中，達能總投資額約26億元，其中達能在合資公司中出資規模為12.5億元。

不僅如此，達能還入股雅士利，成為後者第二大股東。并在其入股的次年，雅士利收購了當時達能旗下品牌多美滋。

達能在公告中表示，上述三項交易，在每項拟議交易的條件達成或獲豁免後，預計最早将于今年完成交割。上述交易的完成，是繼去年達能出售蒙牛9.8%的股權後，徹底結束其與蒙牛的合作關系。

對于上述交易，蒙牛方面回複北京青年報記者稱，相關交易是達能出售蒙牛股權後在業務層面的後續交易，不影響蒙牛的長期戰略。雅士利私有化交易、多美滋品牌出售和低溫酸奶業務全資運營後，有利于蒙牛品牌管理聚焦、營運資源優化配置、以及管理效率提升。

蒙牛甩掉多美滋包袱

根據公告，雅士利向達能出售多美滋中國業務的總代價為人民币8.7億元（按無現金及無債務基準）。該交易先決條件包括獲得反壟斷審查批準，且于雅士利首次特别股東大會上獲得股東批準。

2013年，由于恒天然“奶粉污染烏龍事件”，達能當時唯一官方渠道出售的多美滋品牌備受打擊，業績急劇萎縮，銷售額從高峰期的60多億元跌到幾億元規模。

為了甩掉這個包裹，重新引進新品牌運作，達能将多美滋中國出售給蒙牛。達能Nutrition于2015年2月完成認購雅士利銷售股份後，于2016年5月，雅士利集團完成收購達能于多美滋中國（當時由達能全資擁有）的全部股權。

彼時，蒙牛也是看重多美滋曾經在國内奶粉市場第一的名聲，以及其在一二線城市顧客群。但後來的結果證明，多美滋并沒有能在蒙牛旗下翻身。蒙牛公告披露，2020年、2021年多美滋稅後利潤分别為4000萬、1200萬。而達能則引入了愛他美等新品牌，今年一季度，達能嬰幼兒營養品業務的銷售收入實現了中雙位數的增長。

蒙牛在公告中表示，多美滋中國出售案是一項适時的交易，“使得蒙牛和雅士利能夠重新分配資源，投資于具有更佳協同效應的其他商機”。

私有化雅士利

此外，對于從達能手中收回雅士利25%股權，蒙牛、雅士利在公告中表示，該收購案可簡化雅士利的股權結構，鞏固蒙牛對雅士利集團業務運營和發展的控制，促進雅士利集團内部企業戰略的實施。

“私有化提案就蒙牛及雅士利而言，将促進雅士利集團更高效的長期發展，改善公司管治及解決蒙牛與雅士利之間潛在競争。”蒙牛在公告稱。

盡管25%雅士利收購案并不會觸發蒙牛根據收購守則的強制要約義務，蒙牛表示将透過要約人發起私有化提案，并為計劃股東提供機會，讓其能夠按與25%雅士利收購案項下提供予達方面相同價格，變現其于雅士利的投資。

如果私有化提案獲得批準并實施，雅士利股東持有的所有計劃股份将被注銷，以換取每股計劃股份1.20港元的注銷價付款。此外，雅士利股份于聯交所的上市地位将被撤銷，雅士利将成為蒙牛的全資附屬公司。

2022年5月6日雅士利收盤價為0.920港元，1.2港元的價格相當于溢價約30.4%。

文/北京青年報記者 張鑫

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