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近期，上海證券交易所發布了《上海證券交易所可轉換公司債券交易實施細則》和《上海證券交易所上市公司自律監管指引第12号——可轉換公司債券》等業務規則。為了更好地幫助投資者了解可轉債的特點和滬市可轉債新規要求，知悉投資風險，在證監會投保局的指導下，上交所聯合央廣經濟之聲，開展可轉債專題投教活動。今天，我們一起來聽第二期《認識可轉債的轉股價格》。
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一、什麼是轉股價格？
轉股價格，是指上市公司和投資者事先約定的将可轉債轉換成為每股股份所支付的特定價格。為了防止上市公司“任性”低價發行，向不特定對象發行的可轉債的轉股價格應不低于募集說明書公告日前20個交易日該公司股票交易均價和前1個交易日的均價。通常，一張可轉債可轉股的數量=債券面值÷轉股價格。
舉例說明：如果A公司發行一張可轉債的面值為100元，約定轉股價格為10元，那麼投資者持有的一張可轉債就可以在約定條件下轉換成10股A公司的股票。
二、為什麼轉股價格可能會“變化”？
對于向不特定對象發行的可轉債來說，上市公司在募集說明書裡和投資者約定的轉股價格為“初始轉股價格”。在可轉債發行後的存續期裡，上市公司可能會因為持續經營發生很多故事，比如配股、增發、送股、派息、分立、減資……每一個故事都可能會引起公司股份變動，這時候上市公司理應對轉股價格進行調整，并及時履行信息披露義務。
三、什麼是轉股價值？
轉股價值是指在某一時點，可轉債如果轉換成股票所對應的股票價值。因為某一時刻的正股價是确定的，所以該時刻的轉股價值也可以确定，即轉股價值=一張可轉債可轉股的數量×正股價=債券面值÷轉股價格×正股價。
繼續剛才的例子，如果A公司現在的股價為12元，那麼此刻的轉股價值=100÷10×12=120元。
四、什麼是轉股溢價率？
轉股溢價率是指可轉債市價相對于其轉股價值的溢價水平，即轉股溢價率=轉股溢價÷轉股價值×100%=（轉債價格-轉股價值）÷轉股價值×100%=（轉債價格÷轉股價值-1）×100%。繼續剛才的案例，假如此時A公司的可轉債價格為130元，轉股溢價率=（130÷120-1）×100%=8.33%。
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