5月24日，金山軟件公布22年一季報，公司實現收入18.53億元，同比增長19%，環比增長2%；淨利潤9938萬元，同比下降-15%；扣非後歸母淨利潤1.74億元，同比增長17%。

見智研究認為，公司一季度中業務收入表現中，遊戲業務增速強于辦公軟件業務增速，去年底上線的《劍俠世界3》市場表現超預期，提振收入。今年随着《劍網3緣起》等多款遊戲的上線，國内外市場遊戲業務都将有大幅增長，并将成為全年主線。信創業務或受疫情影響有放緩趨勢，個人訂閱業務依舊平穩增長。

網遊業務受版号重啟帶動，預計将提振全年營收增長

在公司主營業務中占收入53%的網絡遊戲業務是本季度營業增長的主力，實現收入約9.82億元，同比增長25%，環比增長7%。本季度業務的收入增長很大程度源于去年12月29日上線《劍俠世界3》上線後海外市場表現超預期，并且公司在今年下半年還将開拓越南市場，預計将對全年遊戲業務收入有所貢獻。

今年4月開始，公司多款遊戲獲得版号後将成為業績增長的強勁動力，海外市場預計将在明年有明顯表現。

《劍網3緣起》在4月獲得版号，公司表示将在7月份開始推廣。《全民泡泡超人》預計将在6月上線。并且，根據公司還表示《武林閑俠》預計在今年三季度開始在海外上線。另外科幻機甲、寵物養成、二次元、魔域手遊四大類型遊戲也将從今年四季度起開始在海外陸續上線。

見智研究認為， 随着今年國内遊戲版号的重新發放，公司原定于去年上線的多款遊戲，在今年如期上線後，将拉動遊戲業務的快速增長，預計收入增長将大幅超過去年。

辦公軟件業務平穩增長，信創收入或放緩

辦公軟件及服務業務一季度收入8.71億元，同比增長13%，環比減少4%。

值得關注的是，個人訂閱業務增長平穩，但機構授權業務和互聯網廣告收入有所下降。辦公軟件産品月活數約5.72億，環比增長5%，同比增長15%，且付費用戶數量同比增長29%，表明公司的金山辦公軟件使用率還是保持良好的增長和活性，但機構訂閱業務或受疫情等因素影響，收入增速或有所放緩，但存量替換的需求仍舊長期存在，隻是需要更多時間來完成國産軟件滲透率的提升。

另外，金山辦公此前披露一季報中，合同負債15.64億元，達到單季度曆史最高值，說明在手訂單金額仍有增長保證。

費用端縮減，淨利潤今年會有明顯改善

21年公司淨利潤大幅降低，扣非淨利潤約-5.78億元，主要原因是進行大規模人員招聘，以補充20年未進行招聘人員的缺口，所以出現大額研發費用的提升。21年研發投入23.28億元，同比增長41%。而公司高管也表明今年的人員招聘數量不會像去年一樣多，所以這部分的費用會明顯降低。

總結：見智研究認為，公司在今年的業績收入中，遊戲業務的增長将成為全年的主線，信創業務或有所放緩，個人訂閱業務以及用戶量将有平穩的增長。此外，随着費用的縮減，淨利潤也将有明顯的改善。

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