事實上，2022年4月8日，第二次版号寒冬已經結束，國家新聞出版署正式恢複了遊戲版号審批。饒有意味的是，恢複版号審批至今，騰訊仍未獲批哪怕一個新的版号。

8月17日，騰訊發布了2022年第二季度财報。如外界所預想的，這份财報沒有帶來奇迹——從某種程度上來說，騰訊的日子反而變得更苦了。

财報顯示，騰訊的營收為1340.34億元，同比下降了3%。淨利潤為186.19億元，同比下降幅度達到了56%，近乎腰斬。而“56%”并不是一個孤立的數字，在過去的四個季度裡，騰訊的淨利潤一直處在下降通道中。

騰訊财報的慘淡，并不令外界感到意外。在過去的這段時間裡，騰訊股價正在經曆有史以來最大的跌幅。和2021年初的775港元每股相比，騰訊股價已經下跌了50%以上。連續多個季度持續下跌，足以證明騰訊如今遇到的困難。而在大環境沒有改變的前提下，騰訊股價持續下跌的趨勢，仍然存在。

目前，多家機構對騰訊股價進行了重新評級——總體來說，不容樂觀。雖然多家機構看好騰訊的長期盈利能力，但由于騰訊遇到的困難短時間内無法改善，第三季度淨利潤恐怕仍将繼續下跌。

而在多家機構的評估報告中，“降本增效”以及“遊戲收入”，成為出現率極高的關鍵詞。

2022年初，騰訊董事會主席兼首席執行官馬化騰，将騰訊目前的狀況形容為“過冬”，在增值服務（含遊戲業務）和廣告收入這兩大業務闆塊，騰訊正在面臨嚴峻的挑戰。财報顯示，騰訊2021年總營收為5601.18億元，淨利潤1238.88億元，和2020年相比增速大幅下降。馬化騰基于此提出的降本增效，通俗一點說，就是要騰訊勒緊褲腰帶過冬。

對于騰訊這樣的巨無霸公司而言，并不能簡單地将其看作是遊戲公司——雖然在各大遊戲公司排行榜單中，騰訊總是名列前茅，但網絡遊戲的收入，其實隻占到了騰訊總收入的三分之一左右，社交網絡、廣告、金融科技及企業服務，同樣是騰訊的收入大頭。

疫情之下，廣告業務的持續低迷，是國内衆多互聯網公司所面臨的共同問題，騰訊也不例外。而作為騰訊第一支柱的遊戲産業，國内市場和國際市場皆出現了1%的跌幅，至今仍然萎靡不振。基于此，降本增效自然就成了騰訊的主旋律。

公開的數據顯示，截至2022 年3月31日，騰訊在職員工數量為116213人，而截至2022年6月30日，騰訊在職員工數量為 110715人，減少了5498人。考慮到騰訊仍在不斷招聘新員工，實際被裁員的人數，會比5498這一數字更高。

此前有消息顯示，即便收入接連下降，但騰訊員工的平均月薪仍然高達85473元。這一數字并不嚴謹，但卻基本反映出了騰訊的用人成本。而另一組數字顯示，2020年Q1，騰訊在職員工數量為6.4萬人，到了2022年Q2，經曆了裁員後這一數字仍然高達 11萬人。短短的兩年時間，騰訊員工數量翻了一倍，即便考慮到業務擴張的需要，騰訊内部人員的冗餘，也已經不容忽視了。

而在經濟下行時期，裁員自然就是降本增效的途徑之一。

降本增效的另一個切面，是騰訊業務上的收縮。

8月16日，騰訊正式宣布關停幻核數字藏品發行，已經購買過該平台數字藏品的用戶，可以選擇繼續持有或申請退款。距離幻核數字藏品上線，僅僅過去了一年。

事實上，近些年入局數字藏品的企業并不算少，包括騰訊在内，阿裡巴巴、百度、京東等多家企業，都開展了數字藏品相關業務。其中，騰訊還是較早入局數字藏品的弄潮兒。在相關法規逐步出台後，國内對數字藏品的二手交易進行了強監管，包括幻核在内的多個平台，都出現了數字藏品滞銷的情況。如今，數字藏品市場逐漸進入了存量競争階段，騰訊的階段性敗退，算是降本增效下的無奈之舉。

另一則讓業内關注的熱點傳聞，是“騰訊或将出清美團股票”，受此傳言影響，美團股價應聲下跌，一度蒸發千億港元，而騰訊股價則有所回升。

對于騰訊減持美團股票的傳聞，騰訊集團市場與公關部總經理張軍進行了辟謠。同時，騰訊方面表示，雖然騰訊減持了一些合作夥伴的股票，但雙方的合作關系仍然穩固。耐人尋味的是，在Q2電話會議上，騰訊并未正面回應傳聞，而是表示“報道不準确”。

在此之前，騰訊已經幾乎将持有的京東股票清倉，并将減持的股份作為分紅，送給了騰訊的股東。受此影響，京東股價一度下跌，而騰訊則順勢上漲。當時就有傳聞稱，騰訊還将出售美團、拼多多的股票。

可以看到，即便騰訊的利潤率持續下跌，但仍然沒有到缺錢的地步，尚不至于因為現金流短缺而抛售股票。而其降本增效的另一個原因，可能指向了長期存在的反壟斷壓力——主動對相關業務進行“關停并轉”，或許是個一舉兩得的措施。

但是，遊戲收入的長期萎靡，卻并不是騰訊想要看到的。

據不完全統計，在過去的2021 年，騰訊共計關停了46款遊戲，其中既有2012年上線的《節奏大師》這種長時間運營的老遊戲，也有2021年才上線的《我的王朝》這種新遊戲。基本上，這些停運遊戲的類型，涵蓋了RPG、SLG、射擊、體育類等各種遊戲類型，包括《使命召喚OL》端遊。

進入2022年，騰訊遊戲關停的步伐依然沒有停止。7月18日，耗費4年時間制作的SLG《征服與霸業》，上線一年後宣布停運。8月17日，2016年上線的《戰争雷霆》宣布即将停運。在過去的半年時間裡，騰訊已經先後宣布關停了超過30款遊戲。

與之形成鮮明對比的是，2022年上半年，騰訊僅僅上線了9款遊戲。此前已經曝光的多款手遊，包括和日本光榮公司合作制作的《信長之野望手遊》，至今依然沒有上線，外界推測背後的原因是騰訊未獲批版号。

事實上，2022年4月8日，第二次版号寒冬已經結束，國家新聞出版署正式恢複了遊戲版号審批。饒有意味的是，恢複版号審批至今，騰訊仍未獲批哪怕一個新的版号。同樣沒有獲批新版号的，還有網易。

誠然，中小企業對版号的需求更為迫切，但這并不意味着騰訊、網易等大廠，可以不受版号的影響。尤其是騰訊，坊間一直對其有着“騰訊曲線”的調侃。

所謂騰訊曲線，是指騰訊發行的遊戲，大多會存在開服流水極高、運營一段時間後流水大幅下跌的現象。即便是《天涯明月刀手遊》這樣的頭部遊戲，也無力改變這一規律，如今的流水已經遠低于開服階段。在版号充裕的時代，騰訊可以依靠體量優勢，源源不斷地上線新遊戲，搶占市場份額，維持住遊戲的總體收入。但當騰訊也拿不到版号的時候，這種“走量”的模式，就将成為無源之水。

圖源：B站UP主“_江之島盾子_”

除了版号帶來的困擾，騰訊目前正在運營的遊戲，也面臨着各式各樣的挑戰。

最近幾年，騰訊對SLG賽道的重視程度非常高，先後上線了多款競品，但都沒有達到預期的熱度。

2020年底，騰訊代理發行了三國題材SLG《鴻圖之下》。雖然這款遊戲使用了虛幻引擎，畫面表現力頗高，但在上線後并未引起太大風浪，如今已經歸入到了“不溫不火”的行列。

2021年9月，騰訊代理發行的《榮耀新三國》與玩家見面。憑借天氣系統、坐騎系統，以及對鋪路玩法的優化，《榮耀新三國》頗受策略玩家期待。遺憾的是，上線幾個月後，這款遊戲同樣出現了玩家流失的問題，熱度逐漸下降。

今年3月，騰訊旗下天美工作室制作的《重返帝國》迎來公測，有着帝國時代IP的加成，外界對這款遊戲關注度頗高。經曆了5個月的時間，《重返帝國》7月的月流水，大體維持在6642萬，相較于6月下跌了53%，熟悉的“騰訊曲線”似乎又要來了。

圖源：B站UP主“希羅王大大”

對于SLG賽道，騰訊出現了少見的久攻不下的局面。目前所推出的幾款競品，不要說和《三國志·戰略版》相比，離《率土之濱》都有着相當大的差距。而騰訊這種廣撒網的模式，目前來看收效甚微。

尴尬的是，如果騰訊長時間無法獲取版号，或者無法輕松獲批大量版号，像過去這種“以量取勝”的模式，将難以為繼。現實中，這種情況正在發生。

而在國内遊戲市場，虹吸效應正在逐漸凸顯。于騰訊而言，移動端的MOBA與射擊賽道都已經處于領跑狀态，但在二次元、SLG等細分領域，阿裡的《三國志·戰略版》、米哈遊的《原神》等遊戲，則打破了騰訊的壟斷，牢牢占據頭部位置。

如今，随着中小遊戲廠商陸續拿到版号，此消彼長之下，騰訊将會面臨的沖擊，不容小觑。

以米哈遊為首的“上海四小龍”，正在成為沖破騰訊護城河的強大勢力——米哈遊的《原神》《崩壞3》、鷹角的《明日方舟》、莉莉絲的《萬國覺醒》、疊紙的“暖暖”系列女性向遊戲，皆取得了很好的市場反饋，在各自的賽道裡名列前茅。

更為關鍵的是，以米哈遊、鷹角為代表的中小遊戲公司，正在逐步改寫渠道為王的格局——内容為王的時代，已經成為新的共識。在這一點上，《原神》體現得尤為明顯。在不依賴強勢渠道的前提下，《原神》在世界範圍内取得了巨大的成功。時至今日，《原神》隻登錄了小米商店和應用寶，外界傳言分成比例是7:3，打破了過往渠道商5:5分成的慣例。

另一方面，遊戲出海，已經成為國内遊戲市場從上到下的共識。近幾年，中國手遊海外收入榜單，已經進入到群雄争霸的局面，網易、米哈遊、三七互娛、沐瞳科技等多家公司，都在海外市場斬獲頗豐。2022年7月的海外收入榜單中，騰訊依靠長期強勢的《PUBG MOBILE》，以及和動視暴雪聯合推出的《使命召喚手遊》，掙得了一席之地。而在日本市場，網易則比騰訊的表現要好得多，《荒野行動》維持着強勁的勢頭，成為日本市場最為成功的射擊遊戲與競技手遊。

可在射擊遊戲之外的品類下，騰訊暫時無法拿出具備說服力的競品。二次元開放世界動作角色扮演遊戲《原神》，繼續維持着海外市場的強勢表現；SLG品列下，《三國志·戰略版》榜上有名。而騰訊一直在國内保持領先的移動端MOBA賽道，其出海之路卻困難重重，整體收入尚且比不上《Mobile Legends: Bang Bang》——後者曾經一度被拳頭遊戲告過抄襲《英雄聯盟》。

可以說，在海外市場，離開騰訊引以為傲的渠道優勢後，騰訊旗下的衆多遊戲并未在競争中讨到多少便宜。

圖源：Sensor Tower

同樣是版号停發，但網易現在的處境，相對而言要稍好于騰訊。一方面，網易較早布局海外市場，已經在日本、東南亞等市場取得了不錯的成績——尤其是在日本市場，依靠《荒野行動》的強勢表現，力壓騰訊等公司，牢牢把握住了射擊遊戲與競技手遊的市場份額。

端遊方面，《永劫無間》打開的冷兵器大逃殺賽道，也取得了不錯的市場反饋。今年6月，《永劫無間》就官宣突破了1000萬銷量。

毫無疑問的是，在出海這條路走通之後，相信網易會繼續加大出海投入。而在網易、米哈遊等公司的示範作用下，國内遊戲市場的出海的勢頭，不會放緩。

與網易相比，騰訊在海外市場的布局，就顯得稍微遲緩了一些。今年8月，騰訊旗下海外發行品牌Level Infinite，代理發行了完美世界出品的移動端手遊《幻塔》的國際服。《幻塔》國際服自上線以來，遭遇到了不少BUG，玩家怨言頗多。即便如此，《幻塔》國際服依然在全球多個iOS免費榜名列前茅，海外玩家的熱情頗高。如果，《幻塔》國際服可以在海外發行上取得成功，那麼至少在發行側，騰訊同樣可以證明自己的實力，它所欠缺的就隻是一個爆款。

另一方面，大廠有大廠的玩法。事實上，騰訊、網易各自在海外投資了大量遊戲工作室，正在“借雞下蛋”，醞釀新的動作。已有的資料顯示，騰訊在北美、英國、新加坡等地，陸續成立了遊戲工作室，據傳正在醞釀3A遊戲。其中，騰訊在美國加州成立的LightSpeed LA，網羅了業内知名人士Steve Martin，其曾參與過Rockstar旗下多款3A遊戲的開發工作。

網易在海外的布局，同樣不容小觑。在日本成立的櫻花工作室，吸納了小澤健司、赤塚哲也、吉田亮介等衆多日本知名遊戲從業人員。2022年1月，網易還出資協助“人中之龍”系列的制作人名越稔洋，成立了名越工作室。5月、7月又先後在美國德州、西雅圖成立了工作室，其中西雅圖工作室Jar of Sparks的CEO，是前343 Industries的高管Jerry Hook。

而老牌遊戲公司，如FunPlus、新近迅猛蹿升的米哈遊等，也都在海外展開了布局。中國遊戲公司，正在加速融入全球遊戲市場。在離開引以為傲的渠道優勢後，騰訊能否在這場競争中力壓群雄，還未可知。

可以預見的是，經曆了兩次版号寒冬後，國内遊戲市場仍然有收緊的趨勢。版号的限制，讓騰訊無法像過去一樣，在國内輕松上線新遊戲——這種尴尬的局面，很可能将會繼續持續一段時間。而對于正在面臨無版号可用的騰訊，勢必要投入更多的精力，進入到遊戲出海的競争中去。以騰訊引以為豪的移動端MOBA賽道為例，其流水超過90%都來自國内，目前顯然不具備足夠強的國際競争力。騰訊想要在海外取得成功，并非易事。

而在内容為王的趨勢下，騰訊代理到爆款遊戲的難度，将會比過去更大。加之網易、米哈遊等公司，正在通過一個又一個自研的新IP，赢得玩家的口碑，提振市場的信心。比起疲于防守的騰訊，挑戰者們的攻勢要顯得更為淩厲。

近兩年湧現出的騰訊的挑戰者們，正在通過實踐證明，騰訊的護城河并非不可突破。即便是在國内市場，離開渠道發行遊戲，已經被證實可行。當然，騰訊在國内的基本盤依然穩固——它的苦日子，也并不是傳統意義上的“苦日子”。據最新數據顯示，微信的月活用戶達到了12.99億，加上QQ、應用寶、騰訊電腦管家等強勢渠道的存在，騰訊依然有着其他公司無可比拟的體量優勢。瘦死的騰訊，顯然還是比馬大的。

而在已經公開的信息中，騰訊手裡的存貨同樣不少。前不久，光子工作室群的《代号：緻金庸》發布了實機演示，亮點頗多。在2022騰訊遊戲發布會大軸登場的《阿凡達：重返潘多拉》，則是騰訊與卡梅隆工作室合作的項目。以及《金鏟鏟之戰》《英雄聯盟電競經理》等新作，都取得了很好的市場反饋。在2021年曝光的《信長之野望手遊》，也證明騰訊對SLG這一賽道仍有後招。

圖源：Sensor Tower

騰訊不可能永遠拿不到版号，騰訊也不可能一直裁員、降本增效下去。但問題是，騰訊是否已經到了觸底反彈的時候呢？或許，這個“冬天”，會比騰訊過往的低谷期，要更加難熬。

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