近期轉債上市集中，導緻溢價率越來越低，已發行但未上市還有10餘隻，審核過會還有20多家，排隊在後還有上百家，大量的轉債上市需要重新審視定價，可轉債已經不再具有稀缺性，選擇的餘地變多導緻上市初期定價不會太高。從過往的數據整理發現幾個重要的數據（選取了截止當前定價在面值以上的轉債為參考）。

轉股價值（溢價率）：從表中我們可以看到，溢價率最高可達100多，最低也有負溢價，可見溢價率其實在轉債的定價當中并不是決定性因素，而在申購的時候轉股價值更多提供的是安全墊，當轉股價值越高的時候，轉債定價的底價會更高，破發的概率更小，而在上市後在面值以上的溢價率會偏低，轉債足夠優秀，溢價數據則不需要參考。

轉債評級及規模：可以看到評級越高，一般轉債的規模越大，越是自信能夠發出大量的轉債（AA 以及），轉債規模越大意味着可能更多的中簽率（這個思路是要變化的），但是轉債體量的大小直接決定了交易的流動性，這對機構配置起到決定性因素，相當于股票中有成交量的，更容易活躍的換手的轉債，有機構參與定價自然更容易高。而AA-規模較小轉債的定價即使短期在100以上，更多的是轉股價值的過大，往往呈現折價，沒有溢價率（典型例子近期上市的幾隻轉債）。

發行結果數據（股東配售率，包銷比例，網下認購率）：股東配售率一般在發行結束後才會出現，但是原始股東會在發行前說明自己的認購意願，股東配售率高說明對應公司更有信心，那麼在上市後的抛壓會減輕，以及轉債的定價可能會更高；而包銷比例越低是個特殊的數據，它是主承銷商的包銷結果，太高太低更具有代表性，太高意外着申購意願低導緻的結果，那麼轉債的定價更多的由自己主導，一般也不會太低，太低意味着申購意願強，整體行情可能偏暖，轉債的定價可能會更樂觀，但上市後抛壓一般較大；最重要的是的網下認購率，有網下機構參與，首先在中簽率上會大大降低，這也會降低較大虧損的可能性，同時掌握着這些轉債的定價權更多的是他們（近期典型例子利爾轉債、顧家轉債）

行業：在行業上，轉債定價更偏向于金融、原材料以及有技術優勢的成長行業，所以在轉債的選擇更應該關注行業的景氣度以及成長性，這樣企業對應的正股股價往往波動會更大，趨勢更好，隻有高成長預期的行業才更具有爆發力。

綜上表現可以得出：評級在AA 以上以及存在網下機構申購的轉債全在面值以上，如果這樣的轉債上市，溢價率合适就是肉簽，即使正股表現不夠理想，上市也很難破發，申購這樣的轉債風險收益比極高，也是穩健者的首選，基于以上數據選取了幾隻潛在帶有進攻性的轉債（數據如下），和正股關聯性較強，又有債性，屬于動态操作标的。

此外，還有一些特殊的方法均在日常分析中普及，轉債對于散戶來說是利器，曾經的我并不是很重視，看到更多的人關注，決定花點時間深入，有空普及個人理解的下修選擇。

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