作者：三尺寒（肖磊看市特約作者）

最近的一條國内新聞值得關注。新聞報蘇州警方查處了一間民房，一對經營金店的夫婦，他們收購廢棄手機在此 "煉金"。民房内藏有化工廢水與危險化學品，廢水發出刺激氣味，經查含有劇毒。據了解，每噸廢手機能提取 150 克黃金。也就是說，一百來個廢舊手機，就能打出一隻不小的金戒指。其實對廢舊手機的化學“煉金 ”之後，不僅能提取出黃金，還有白銀、钯金和銅等。

我們關注這則新聞的目的，更主要的是要研究未來全球手機的實際需求，對黃金、白銀等需求的影響。既然每一部手機中獲多或少的都要用到一點黃金、白銀、钯金、銅等，那麼根據上述約每100部手機可獲得3克左右的黃金來估算，每部手機就要用掉0.02克黃金。

有統計數據顯示，2016年，全球的智能手機出貨量14億部，功能手機出貨量4億部，合計約為18億部。而2017年的全球手機預計出貨量，合計将超過19億部。随着智能手機對功能手機的替代和普及，預計到2021年時，全球手機的實際需求将達到22億部。這要算下來，在這5年時間裡，全球的手機實際需求總量将超過100億部。

如此看來，僅在手機這一項上，未來5年的黃金需求量預計就達到200噸。實際上，所有的電子産品裡都含有一定的貴金屬，主要集中在線路版、芯片上。雖然根據線路版、芯片的大小不同，所含的貴金屬數量不盡相同，且單個個體的含量很少。但電子産品在當今世界各領域的實際應用已經非常普及，而且還在進一步擴大的空間。

有機構估算，每年在電子産品上的黃金實際使用量約為400噸——600噸之間，而且每年還在以5%——10%的速度增長。但每年以電子産品回收再利用的黃金數量還不足20%。

黃金的一大特點就是不易被消耗，可以重複利用。因此，才産生新聞中報道的廢棄手機非法"煉金"的事。然而，黃金的價格足夠高，讓非法"煉金"也确實是有利可圖的。但我們可以想象，正是因為非法"煉金"造成的環境污染成本太低，才促使一些人铤而走險。如果政府對廢舊手機、廢舊電子元器件等的回收再利用過程，進一步的管理和規範，那麼實際上黃金二次提煉回收的成本是會增加。這就讓我們預期到未來黃金舊金回收的實際價格也将會提高。

全球每年的黃金實際礦産金不過3000噸左右，絕大部分被用于個别國家的外彙儲備，以及私人的首飾、裝飾之用。廢舊的首飾、裝飾用金回收量為1500噸左右，合計供給為4500噸上下。正好滿足全球每年的基本黃金需求。而電子産品的普及，以及向工業生産、汽車制造、飛機輪船、通信設備等諸多領域的擴展潛力，将使得未來黃金在工業用途上的需求保持持續增長。這就隻能用黃金價格上來調整實際供需之間的失衡狀态。

從黃金的金融屬性來看，全球經濟穩步複蘇之後，黃金的避險保值需求會有适度降低，因此各國央行對黃金作為外儲的需求将有所下降。但是，新一輪的全球經濟複蘇和繁榮，将造成部分股票、商品的價格泡沫，引發全球性通脹預期升高，以及對部分資産價格泡沫破裂的擔憂加劇。因此，個人以及部分私募基金産品中，會增加黃金在資産配置中的比例。也就是說，黃金将由各國央行儲備逐漸向私人手中轉移。這種黃金價格更趨向于完善的市場化發展方向，也将促使金價在金融領域得到提升。

綜上所述，我們判斷黃金價格在消費需求、金融需求上，整體是保持持續上升的。而黃金的實際供需則保持相對穩定不變。因此，金價具備上漲空間，以價格調節供需失衡，從而形成一輪黃金價格上漲。

文/三尺寒

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