索羅斯教投資者一個最簡單方法?（本文由公衆号越聲投顧（yslcw927））整理，僅供參考，不構成操作建議如自行操作，注意倉位控制和風險自負)，現在小編就來說說關于索羅斯教投資者一個最簡單方法?下面内容希望能幫助到你，我們來一起看看吧!

索羅斯教投資者一個最簡單方法

（本文由公衆号越聲投顧（yslcw927））整理，僅供參考，不構成操作建議。如自行操作，注意倉位控制和風險自負。)

市盈率是最常用來評估股價水平是否合理的指标之一，由股價除以年度每股盈餘(EPS)得出(以公司市值除以年度股東應占溢利亦可得出相同結果)。

市盈率=最新收盤價/年度每股盈餘

計算時，股價通常取最新收盤價，而EPS方面，若按已公布的上年度EPS計算，稱為曆史市盈率(historical P/E);若是按市場對今年及明年EPS的預估值計算，則稱為未來或預估市盈率(prospective/forward/forecast P/E)。計算預估市盈率所用的EPS預估值，一般采用市場平均預估(consensus estimates)，即追蹤公司業績的機構收集多位分析師的預測所得到的預估平均值或中值。

市盈率對個股、類股及大盤都是很重要參考指标。任何股票若市盈率大大超出同類股票或是大盤，都需要有充分的理由支持，而這往往離不開該公司未來盈利預料将快速增長這一重點。一家公司享有非常高的市盈率，說明投資人普遍相信該公司未來每股盈餘将快速成長，以至數年後市盈率可降至合理水平。一旦盈利增長不如理想，支撐高市盈率的力量無以為繼，股價往往會大幅回落。

何謂合理的市盈率沒有一定的準則，但以個股來說，同行業的市盈率有參考比照的價值;以類股或大盤來說，曆史平均市盈率有參照的價值。

市盈率是很具參考價值的股市指标，容易理解且數據容易獲得，但也有不少缺點。比如，作為分母的每股盈餘，是按當下通行的會計準則算出，但公司往往可視乎需要斟酌調整，因此理論上兩家現金流量一樣的公司，所公布的每股盈餘可能有顯著差異。另一方面，投資者亦往往不認為嚴格按照會計準則計算得出的盈利數字忠實反映公司在持續經營基礎上的獲利能力。因此，分析師往往自行對公司正式公式的淨利加以調整，比如以未計利息、稅項、折舊及攤銷之利潤(EBITDA)取代淨利來計算每股盈餘。

另外，作為市盈率的分子，公司的市值亦無法反映公司的負債(杠杆)程度。比如兩家市值同為10億美元、淨利同為1億美元的公司，市盈率均為10。但如果A 公司有10億美元的債務，而B公司沒有債務，那麼，市盈率就不能反映此一差異。因此，有分析師以“企業價值(EV)”--市值加上債務減去現金--取代市值來計算市盈率。理論上，企業價值/EBITDA比率可免除純粹市盈率的一些缺點。

上文中，股東應占溢利(attributable profit)與淨利(net profit/earnings)兩詞交替使用，準确點應全部講股東應占溢利。淨利扣掉少數股東(minority interest)應占利潤及優先股股東(preference shareholders)的股息，即得出(普通股)股東應占溢利。少數股東是指在集團子公司中持有少數股權的投資者。

二、市盈增長比率(PEG值)

PEG Ratio

Shiying zengzhang bilv

(重定向自PEG Ratio)

從市盈率衍生出來的一個比率，由股票的未來市盈率除以每股盈餘(EPS)的未來增長率預估值得出。粗略而言，PEG值越低，股價遭低估的可能性越大，這一點與市盈率類似。須注意的是，PEG值的分子與分母均涉及對未來盈利增長的預測，出錯的可能較大。計算PEG值所需的預估值，一般取市場平均預估 (consensus estimates)，即追蹤公司業績的機構收集多位分析師的預測所得到的預估平均值或中值。此比率由Jim Slater于1960年代發明，是他投資的主要判斷準則之一。

三、市盈率PE的實際應用學習心得

市盈率PE的定義是：Price/Earnings ，也有叫做PER的，Price/Earnings Ratio 即本益比，價格收益比，市盈率。它是由股票價格除以每股收益計算而得。

這是一個投資者都耳熟能詳的指标，但是市盈率指标在實際應用中還有很多深層的含義，并不是這麼簡單。談談我的幾點學習心得。

第一、市盈率的正确用法是将指标倒過來看，即：Earnings/Price。也就是每股收益(指稅後每股淨利潤)/股價。這個數值代表假設你投資該企業(假設你完全控股該公司，且将企業每年淨利潤全部收回，這個假設是不成立的，需要注意)的投資回報率。按照這種看法，PE數值代表你投資該企業能收回投資的年限。例如某鋼鐵廠2005年PE為5，則表示你收回投資的年限是5年，投資回報率是20%。

但是事實上這個看法是不正确的，因為前提假設并不成立，企業必須将淨利潤的相當一部分留作企業發展的資金，而實際對投資者的分紅隻占一小部分。因此，PE =5實際并不代表你投資該企業收回投資的年限是5年，還需要結合股息率來定。不過，這是市盈率的基礎含義，也是股票投資的意義。

第二、談到市盈率，必須要知道它是分為：動态市盈率和靜态市盈率兩種。這裡面有兩重含義：

第一重含義：市盈率既然是計算投資收回的年限，那麼靜态市盈率就是簡單的将股價除以年報每股收益，這是大家都知道的計算方法。但是動态市盈率則很複雜。來推導下：

假設2005年年報某股票每股收益為：E1(元/每股)，預測2006年年末每股收益為E2。投資者當前買入該股票的價格P(即當前股價)。

因為2006年比2005年每股收益增長(假設是增長的)率是：E2-E1/E1*100%。設為R。

又假設公司還能保持該增長率N年。

根據目前大多數定義，動态市盈率=靜态市盈率*動态系數。

動态系數=1/(1 R)*N

這個公式實際是根據N年内穩定增長(增長率恒定)複值貼現值來計算市盈率的方法。

實際上這種計算方法很少使用，因為企業利潤增長情況其實很複雜，難保持恒定，也很難計算。但卻是市盈率的真正含義。

第二重含義：也就是經常被“歪曲”使用的“動态市盈率”。比如各類看盤軟件，在計算所謂市盈率時，往往采用簡單的算術計算，如：第一季度每股收益E，則軟件自動将其乘以4，得出年末預測的每股收益，然後根據股價計算PE，這種所謂的“動态市盈率”往往會給不太留心基本面的投資者帶來錯覺。

例如000759g中百，第一季度每股收益0.12元，目前股價9.81，軟件自動計算的PE是21.4倍。其實它隐含了軟件假設該股票2006年年末每股收益0.12*4=0.48元的假設。當然，這是很錯誤的。零售企業第一季度往往是每年收益最好的一個季度。因此，零售企業往往在第一季度被高估，而在收益不景氣的第三季度被低估。

第三，正确的動态市盈率計算公式中，應該留意動态系數的因素。即收益均增長率R，和持續年限N。從系數的重要性來看，顯然N比R作用更大。也就是說，可以得出這麼一個結論：未來動态市盈率較低取決于幾個因素：當前的靜态市盈率，恒定的收益增長率，和收益增長持續時間。而其中顯然當前靜态市盈率和收益持續增長時間最為重要。

簡單來說，收益增長率并不太重要，關鍵是收益增長持續時間。這也同大多數投資收益一樣，關鍵并非增長率，而是看誰增長的時間最長。這也是複利的威力。

第四，也就是說，目前的靜态市盈率(不管是季度，還是年末計算)其實對于價值投資者而言作用不太大。如果該股票動态系數非常小，那麼當前也可以享受非常高的市盈率。而如果動态系數非常大，那麼當前非常低的市盈率也不應該享受。

第五，市盈率也并不是一概而論，不同行業的市盈率也不一樣。周期性的行業享受的市盈率就非常低，比如鋼鐵，通常情況下市場隻會給與其10倍以下的市盈率估值。這是因為周期性行業的企業利潤增長往往是周期性的，也即是時好時壞，增長不穩定，因此動态系數也相應較高。而科技企業，市場往往比較樂觀，一旦進入其發展的上升軌道，則有可能較長時間保持穩定的增長。因此計算而得的動态系數也較低，市場給與的市盈率也較高(雖然這并不符合實際)。

市盈率還和國家經濟發展周期相關，也與市場樂觀或悲觀情緒有關，因為它的公式中有價格的因素。

第六，因此，不可因為市盈率低而買入，也不可因為市盈率高而賣出。其實大多數時候應該恰恰相反，在高市盈率時買入，低市盈率時賣出。機構往往幹這種事情，例如000039，在2004年12月年報顯示每股收益2.37，其在2005年4月創曆史新高16.68元時，市盈率也不過7倍(第一季季報出來前計算)。但是機構卻這個時候抛了很多股票。也很容易套住中小投資者。

第七，彼得.林奇甚至認為一個股票的市盈率取決于該股票稅後淨利潤的增長率。比如一個股票未來稅後淨利潤增長率為45%，那麼目前它的市盈率應該是45倍。這個說法我覺得還很粗略，确切講應該還有個增長率能維持多久的問題，維持的越久，價值越大，享受的市盈率越高。

總之，當年的市盈率不管從第一季度，還是到最終年末，其實都屬于“靜态市盈率”。而這種靜态市盈率并不能幫助我們判斷股票價值是否低估，或者高估。最終動态市盈率的得出，需要對企業未來利潤增長情況進行預測。

機構或者莊家，往往會利用散戶大多數不具備預測能力，而容易被當期低市盈率的“良好基本面”所吸引的缺陷進行出貨。反之則利用當期基本面“較差”的現狀打壓股價，獲取籌碼。

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