财務管理第二章答案解析?一、貨币時間價值1.複利終值（一次性款項的終值），今天小編就來說說關于财務管理第二章答案解析?下面更多詳細答案一起來看看吧!

财務管理第二章答案解析

一、貨币時間價值

1.複利終值（一次性款項的終值）

F＝P ×（1＋i ）n ＝P ×（ F/P ，i ，n ）

2.複利現值（一次性款項的現值）——複利終值的逆運算

P ＝F ×（1＋i ）－n ＝F×（ P/F ，i ，n ）

3、年金終值

F=A

4、年金現值

P=A

5、年金的種類及相互關系

預付年金現值系數是在普通年金現值系數基礎上，期數減 1，系數加 1 的結果。預付年金現值＝A×[（P/A，i，n－1）＋1 ]

預付年金終值系數是在普通年金終=值系數基礎上，期數加1 ，系數減 1 的結果。預付年金終值＝A×[（F/A，i，n＋1）－1]

6、年資本回收額和複利終值的區别。

年資本回收額和複利終值均依據 現值來計算，二者的區别在于：

年資本回收額是根據系列、定期、等額款項的現值“合計”求其每筆發生額（即年金） ；複利終值是根據現值求未來某一時點上的一次性款項（即終值）

7、年償債基金和複利現值的區别。

年償債基金和複利現值均依據 終值來計算，二者的區别在于：

年償債基金是根據系列、定期、等額款項的終值“合計”求其每筆發生額（即年金）；複利現值是根據終值求現在的一次性款項（即現值）

8、零時點或年初時點确認的關鍵詞：“自租賃開始日起”“計劃從設立之日起”

9、名義利率與實際利率

(1)一年多次計息時的名義利率與實際利率

實際利率＝（1＋名義利率/每年複利次數）每年複利次數 －1

【提示】

在一年計息一次（計息期等于 1 年）時，實際利率等于名義利率。

在一年多次計息（計息期短于 1 年）時，實際利率大于名義利率，并且在名義利率相同的情況下，一年計息次數越多（計息期越短），實際利率越大。

每次複利的利率＝名義利率/每年複利次數

(2)通貨膨脹情況下的名義利率與實際利率之間的換算

在通貨膨脹情況下，名義利率是沒有調整通貨膨脹因素即包含通貨膨脹率在内的利率；實際利率是剔除了通貨膨脹率後的真實利率

1＋名義利率＝（1＋實際利率）×（1＋通貨膨脹率）

實際利率＝（1＋名義利率）/（1＋通貨膨脹率）－1

通貨膨脹率＜名義利率，則：實際利率＞0；

通貨膨脹率＞名義利率，則：實際利率＜0。

在名義利率一定的情況下，通貨膨脹率越高，則實際利率越低，若通貨膨脹率大于名義利率，則實際利率為負值。

（3）采用插值法推實際年利率

根據“利率差之比＝對應的系數差之比”的比例關系，列方程求解利率。

10、各項貨币時間價值運算中，兩者之間互為逆運算的有：

複利終值與複利現值互為逆運算；

普通年金終值與年償債基金額互為逆運算；

普通年金現值與年資本回收額互為逆運算

11、遞延年金終值＝A×（F/A，i，等額收付次數），即：等額收付次數越多則遞延年金終值越大，遞延年金終值與遞延期無關。

遞延年金現值＝A×（P/A，i，等額收付次數）×（P/F，i，遞延期），

即：等額收付次數越多則遞延年金現值越大，遞延期越短則遞延年金現值越大。

12、貨币時間價值，是指在沒有風險和沒有通貨膨脹的情況下，貨币經曆一定時間的投資和再投資所增加的價值。

13、一般來說，在折現率一定的情況下，随着期數的增加：現值系數越小，而終值系數越大。

14、一般來說，在期數或等額收付次數一定的情況下，随着利率的提高，終值系數逐漸變大、現值系數逐漸變小。

15、在利率及等額收付次數相同的情況下，預付年金終值＝普通年金終值×（1＋利率），預付年金現值＝普通年金現值×（1＋利率），即預付年金終值大于普通年金終值，預付年金現值也大于普通年金現值。

二、風險與收益

1、方差、标準差和标準差率——用于衡量風險

方差是标準差的平方，标準差是方差開根号。

方差和标準差是衡量 整體風險的絕對數指标，适用于期望值相同的項目的風險比較。在期望值相同的情況下，方差和标準差越大，則風險越大；反之則風險越小；無風險資産的标準差＝0，即标準差不為零，則說明有風險。

标準差率＝标準差÷期望值

标準差＝标準差率×期望值

标準差率是衡量整體風險的相對數指标，适用于期望值不同的項目的風險比較，标準差率越大，風險越大；反之則風險越小。

2、風險矩陣

風險矩陣需要根據企業的風險偏好構建

可以為企業确定各項風險重要性等級提供可視化的工具

風險矩陣需要對風險發生可能性作出主觀判斷

風險矩陣無法将列示的個别風險重要性等級通過數學運算得到總體風險的重要性等級

3、風險管理原則包括：①融合性原則；②全面性原則；③重要性原則；④平衡性原則。簡記：“融合、平衡、全面與重要“

4、風險對策

（1）規避風險

示例：拒絕與不守信用的廠商業務往來；放棄可能明顯導緻虧損的投資項目；新産品在試制階段發現諸多問題而果斷停止試制

（2）減少風險

示例：進行準确的預測；對決策進行多方案優選和替代；及時與政府部門溝通獲取政策信息；在開發新産品前，充分進行市場調研；實行設備預防檢修制度以減少設備事故；選擇有彈性的、抗風險能力強的技術方案；進行預先的技術模拟試驗，采用可靠的保護和安全措施；

采用多領域、多地域、多項目、多品種的經營或投資以分散風險。

（3）轉移風險

向專業性保險公司投保；采取合資、聯營、增發新股、發行債券、聯合開發等措施實現風險共擔；通過技術轉讓、特許經營、戰略聯盟、租賃經營和業務外包等實現風險轉移

（4）接收風險

①風險自擔：風險損失發生時，直接将損失攤入成本或費用，或沖減利潤；

②風險自保：企業預留一筆風險金或随着生産經營的進行，有計劃地計提資産減值準備等。

5、兩種證券資産組合的收益率的方差公式

由公式可以看出，影響投資組合收益率的方差的因素包括：兩種資産在投資組合中所占比重（wA 、wB ），兩種資産的标準差（σ A 、σ B ），兩種資産的相關系數（ρ A,B ），不包括兩種資産的β系數。

6、當兩種證券收益率的相關系數＝－1 時，投資組合可以完全消除風險（非系統性風險）；當兩種證券收益率的相關系數＝＋1 時，投資組合無法分散風險；由于－1＜0＜＋1，因此，當兩種證券收益

率的相關系數為 0 時，投資組合可以分散一部分風險，但不能完全消除風險。

7、關于β系數的說法：

β系數用于度量資産的系統風險；

某資産（或資産組合）的β系數表明該資産（或資産組合）的系統風險相當于市場組合的系統風險的倍數；

市場組合的β系數等于1，國債的β系數等于0；

由于系統風險無法被投資組合所分散，因此證券資産組合的β系數是組合内各項資産β系數的加權平均值，權數為各項資産的投資比重。

8、資本資産定價模型，必要收益率＝無風險收益率＋風險收益率＝＋β×（ － ）

9、根據資本資産定價模型，假設其他因素不變，市場整體對風險的厭惡程度提高，将會導緻市場風險溢酬上升；無風險利率不受市場整體風險厭惡程度的影響；無風險利率不變，市場風險溢酬上升，将會導緻市場組合收益率上升。

10、必要收益率＝無風險收益率＋風險收益率；其中：無風險收益率＝純粹利率（資金的時間價值）＋通貨膨脹補償率，風險收益率的大小取決于風險的大小和投資者對風險的偏好。

則影響投資的必要收益率的因素：資金的時間價值，通貨膨脹水平，投資風險水平，投資者的風險偏好。

11、風險衡量指标——标準差

标準差以絕對數衡量方案的風險，在期望值相同的情況下，标準差越大，風險越大；

期望值不同的方案，應通過标準差率（标準差/期望值）來比較各自的風險程度，在标準差一定的情況下，期望值越大的方案，其标準差率越小，即風險越小；

标準差是方差的平方根，不可能為負值；

由于無風險資産沒有風險，所以，無風險資産的标準差等于 0，其标準差率也等于 0

12、當兩種證券的收益率完全正相關時，相關系數等于 1 即達到最大值，此時，投資組合的方差亦達到最大值，相應地，投資組合的标準差等于組合内兩種證券風險标準差的加權平均值，表明不産生風

險分散效應；無論組合内各證券收益率之間的相關程度如何，投資組合的預期收益率始終等于組合内各資産收益率的加權平均值，權數為各資産在組合中的價值比例。

13、兩種證券收益率的變化方向相反、變化幅度相同，表明該兩種證券的收益率具有完全負相關的關系，兩種證券收益率的相關系數為－1，在這種情況下，存在使“投資組合的标準差＝0”的組合，說明該投資組合可以最大限度地降低風險。

14、投資組合的預期收益率等于組合内各證券收益率的加權平均值，權數為各證券在組合中的價值比例；

實務中，絕大多數證券兩兩之間都具有不完全的相關關系，因此，證券資産組合收益率的标準差小于組合中個别證券收益率标準差的加權平均值；

由于系統風險無法被投資組合所分散，因此證券資産組合的β系數是組合内各證券β系數的加權平均值；

投資組合期望收益率的方差并非組合内各證券期望收益率的方差的加權平均數。

15、系統風險與非系統風險

系統風險示例：包括國家經濟政策的變化、宏觀經濟形勢的變動或調整、稅制改革、企業會計準則改革、市場利率波動等因素。

非系統風險示例：公司管理層；變更公司業績下滑等個别公司特有事件。

16、方差、标準差、标準差率度量投資的系統風險和非系統風險，β系數度量投資的系統風險。

17、β系數＜0，表明該股票的收益率與市場平均收益率呈反向變化，β系數的絕對值＜1，表明該上市公司股票的系統風險水平低于市場平均風險水平。

18、市場整體的風險厭惡程度不變，則市場風險溢酬（ － ）不變，在各項資産的系統風險水平不變即β系數不變的情況下，所有資産的風險收益率β×（ － ）也不變；

在市場風險溢酬（ － ）不變的情況下，無風險利率提高，會導緻市場組合收益率 上升；

在所有資産的風險收益率β×（ － ）不變的情況下，無風險利率 提高，會導緻所有資産的必要收益率上升。

19、在通貨膨脹很小的情況下，通常用短期國債的利率近似地代替無風險收益率。

20、在兩種證券收益率完全正相關即相關系數等于最大值＋1 時，所構成的投資組合不産生風險分散效應；隻要相關系數＜1，投資組合就會産生風險分散效應，相關系數越小則投資組合的風險分散效應越強。

21、标準差用于衡量整體風險，其中包括系統風險與非系統風險；β系數用于衡量系統風險。證券組合隻能分散整體風險中的非系統性風險，而不能分散系統性風險。

22、一般來說，随着證券資産組合中資産數目的增加，證券資産組合的風險會逐漸降低，但由于系統風險無法被分散，因此，當證券資産的數目增加到一定程度時，證券資産組合風險的降低将非常緩慢

直到不再降低。注：而不是風險分散效應越強。

23、市場組合包含了市場上的所有資産，是最充分的投資組合，已經消除了非系統風險，所以市場組合的風險就是系統風險。即，“市場組合隻有系統風險，沒有非系統風險。”

24、隻要能确定該公司或該資産的β系數，資本資産定價模型可适用于各類公司和資産。而并非隻有上市公司。

三、成本性态分析

1、成本分類

（1）固定成本分類

①約束性固定成本（經營能力成本）

②酌量性固定成本

酌量性固定成本的發生額可為管理當局的決策行動所改變，因此可以通過預算來控制；約束性固定成本是維持一定期間生産能力所必須開支的最低成本，不能為管理當局的短期經營決策行動所改變，因此降低約束性固定成本的基本途徑隻能是合理利用現有的生産能力。

（2）變動成本分類

①技術性（約束性）變動成本

②酌量性變動成本

2、半變動成本，是指在初始成本的基礎上随業務量正比例增長的成本，初始成本相當于固定成本，在初始成本基礎上，成本總額随業務量變化呈正比例變化，又相當于變動成本。

例如：電信運營商推出“手機 15 元保号，可免費接聽電話和接收短信，主叫國内通話每分鐘 0.15 元”套餐業務。

3、延期變動成本，是指在一定業務量範圍内總額保持穩定（有一個固定不變的基數），超出特定業務量則開始随業務量正比例增長的成本。

例如：電信運營商推出“手機 25 元不限流量，可免費通話 800 分鐘，超出部分主叫國内通話每分鐘 0.1 元”套餐業務。

4、曲線變動成本：有一個不變的初始量，相當于固定成本，在此初始量基礎上，随業務量增加，成本逐步變化，但與業務量的關系是非線性的，具體包括遞增曲線成本和遞減曲線成本。

例如：“費用封頂”的通信服務費屬于曲線變動成本。

5、半固定成本（階梯式變動成本）：

在一定業務量範圍内發生額固定，當業務量增長到一定限度，

其發生額跳躍到一個新的水平，然後在業務量增長的一定限度内，發生額又保持不變，直到另一個新的跳躍。

例如：生活中的電費按階梯式用電量收費。按月薪制開支的質檢人員工資費用。

6、混合成本分解

（1）高低點法

①高低點（業務量）：一定時期内的最高業務量和最低業務量。

②原理：高低點确定混合成本的相關範圍，在此相關範圍内，固定成本總額 a 和單位變動成本 b 為常數，即滿足：

高點：y高＝a＋bx高……………………①

低點：y低＝a＋bx低……………………②

① - ②，得：

固定成本總額 a

＝業務量最高時的成本－單位變動成本× 最高點業務量

＝業務量最低時的成本－單位變動成本× 最低點業務量

③優缺點

計算較簡單，隻采用了曆史成本資料中的高點和低點兩組數據，代表性較差。

（2）回歸分析法：應用最小二乘法原理， 較為精确。

【提示】

高低點法和回歸分析法，都屬于 曆史成本分析的方法，僅限于有曆史成本資料數據的情況，不适用于沒有足夠曆史數據的新産品。

（3）賬戶分析法（會計分析法）

①根據有關成本賬戶及其明細賬的内容，結合其與業務量的依存關系，判斷其比較接近哪一類成本，就視其為哪一類成本。

② 簡便易行，但比較粗糙且帶有主觀判斷。

（4）技術測定法（工業工程法）

①根據生産過程中各種材料和人工成本消耗量的技術測定來劃分固定成本和變動成本。

②隻适用于投入成本與産出數量之間有規律性聯系的成本分解。

（5）合同确認法

①根據企業訂立的經濟合同或協議中關于支付費用的規定，來确認并估算哪些項目屬于變動成本，哪些項目屬于固定成本。

③ 要配合賬戶分析法使用。

7、成本性态隻在特定的時期和特定的業務量範圍内保持穩定。即，隻有在一定期間和一定業務量範圍内，固定成本才能保持穩定，變動

成本才能和業務量之間保持線性關系。

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