根據美國國家經濟分析局（National Bureau of Economic Research，NBER）的定義，衰退是指的是“經濟活動明顯下滑”。衰退的主要表現在于以下五個相關經濟指标發生了下滑：實際GDP、收入、就業、制造業和零售額。

在傳統上，人們常說的“衰退”是指GDP增長率連續兩個季度或更長時間處于負值。這種衡量衰退的标準明顯具有一定的滞後性：在季度GDP報告公布之前，經濟衰退便已經開始。這便是美國國家經濟研究局将其他四個指标也納入衡量标準的原因。這些數據每月都會發布一次，所以及時性要更好。當這些經濟指标下降時，GDP也會随之下降。

官方定義

美國國家經濟研究局将經濟衰退定義為“該期間内，整個經濟體内的經濟活動發生下降，并且持續幾個月以上”。 國家經濟研究局是一家私營非營利組織，它對外宣布衰退何時開始和終止。它是衡量商業周期各個階段的重要信息來源。

該機構通過其專業人員的技術能力和專業知識來确定一個國家是否處于衰退狀态。借助專家判斷，以确保有關衰退的結論并不完全局限于經濟數據。

該機構使用月度更新的數據來确定經濟何時運行到頂峰、何時開始下降。這樣确保了對經濟的測量更加精确和及時。

為什麼我們要信任國家經濟研究局？它是官方認可的經濟擴張與收縮的确認機構。該機構的董事會中有很多領先的經濟學家，包括諾貝爾經濟學獎獲得者。該機構還擁有1400多名從事經濟學和商業研究的教授。

教科書定義

1974年，當時的聯邦勞工統計局局長Julius Shisken首次提出了關于衰退的教科書定義。當時，經濟學界對1974年的美國經濟是否陷入衰退存在廣泛争論，于是，Shisken提出了定量化的教科書定義。他對衰退的定義更為精确：

• 實際國民生産總值連續兩個季度下降
• 實際國民生産總值下降1.5％
• 制造業下滑時間多于六個月
• 非農業就業人數下降1.5％
• 超過75％的行業工作機會發生減少，并持續了六個月或更長的時間
• 失業率上升了兩個百分點，且不低于6％

1974年美國正在遭受滞脹。盡管當時美國的GDP增長率為負，但物價水平并未發生下跌。尼克松政府使美國脫離了金本位制，并實行财政擴張政策，同時對工資與物價施加人為限制，使膨脹水平更加惡化，達到了兩位數。

六大經濟衰退指标

最重要的指标是實際GDP。GDP是在美國本土所有的企業和個人最終生産産品的價值。實際GDP是消除了通貨膨脹影響的GDP。

當實際GDP增長率首次變為負數時，就可能預示着經濟衰退。但有時這種負數是暫時的，它可能在下一季度重新變為正數。經濟分析局有時會在其下一份報告中修改GDP的估計值。僅憑GDP很難确定經濟是否正處于衰退之中。

這就是經濟分析局衡量其他五個月度統計數據的原因。這些指标數據提供了對經濟狀況更及時更準确的估計。當這些經濟指标下降時，GDP也會下降。如果我們想知道經濟何時開始發生衰退，這些是更準确的觀察指标。

1.實際收入衡量的是通貨膨脹調整後的個人收入。這其中不包括轉移支付收入，如社會保障和福利收入。當實際收入發生下降，會減少消費者的購買力和購買需求。

2.每月就業報告所公布的就業情況。

3.工業生産報告中所公布的制造業健康狀況。

4.制造業和批發零售業銷售數據，數據經通貨膨脹進行調整。

5.經濟分析局還會參考宏觀經濟咨詢公司對每月GDP進行的估算結果。

股市并不是衰退的指标。股票價格反映了投資者對上市公司的預期收益評價，投資者的期望有時過于樂觀，有時過于悲觀，這使得股票市場比經濟更不穩定。

當出現衰退時，股票市場一般會進入熊市，很可能在兩個月的時間内下跌20％以上。由于股市崩盤會導緻大量投資者對經濟失去信心，由此也會引發衰退。

警告信号

在經濟衰退期間，可能會出現一個季度的負增長，接着是連續幾個季度的正增長，然後是另一個季度的負增長。

注意：經濟衰退是短暫的，通常為9到18個月。但是它的影響可能是持久的。

即将衰退的第一個迹象出現在領先經濟指标中，例如制造業就業。制造商收到訂單的時間一般為數月之前，如果訂單的數量随着時間而不斷下降，那麼工廠的工作也會下降。當制造商不再招聘新的工人時，這意味着經濟的其他部門也将放緩。

消費者需求的下降通常是造成這種現象的原因之一。随着銷售規模的下降，企業将會停止擴張策略，不再雇傭新的工人。如果該情況出現，将意味着經濟衰退很可能正在來臨的路上。

經濟衰退如何影響個人

衰退對經濟是破壞性的。它會造成了廣泛的失業。随着失業率的不斷上升，消費者購買量會發生快速下降。大量企業面臨破産。

在經濟衰退中，很多人無力負擔抵押貸款，然後失去了住房。年輕人畢業後無法找​到好工作。衰退會影響一批人的職業生涯。

案例

一個典型的例子就是2007年開始的大衰退。此次衰退從2007年12月開始到2009年6月結束，2008年第一、第三和第四季度以及2009年第一季度的實際GDP發生了下降。

在衰退剛開始的2008年第一季度，GDP下降了2.3％。

2008年1月，美國失去了17000個非農就業崗位，開啟了就業下滑的過程。這是繼2001年2月至2003年8月發生連續30個月就業下滑後，時間長度排名第二的就業下滑區間。

與曆史上大多數衰退不同，住房需求在衰退期之前就發生了放緩。大多數專家認為這隻是房地産泡沫終結而造成的結果，而不是衰退開始的征兆。

經濟分析局将這段結束于2009年第三季度的衰退稱為“大衰退（the Great Recession）”。這是自“大蕭條（the Great Depression）”以來最嚴重的衰退，有五個季度發生了經濟收縮，包括四個季度經濟連續收縮。大衰退持續了18個月。

另一個例子是2001年的經濟衰退。它不符合關于衰退的教科書定義，因為沒有連續兩個季度的經濟收縮。但是經濟分析局仍将其定義為衰退，其持續時間是2001年3月到2001年11月，GDP在2001年第一和第三季度發生了收縮。

經濟衰退與蕭條

如果衰退持續足夠長的時間，它可能會演變為蕭條。在經濟衰退期間，經濟發生兩個或兩個以上季度的收縮，但是蕭條将會持續數年的時間。在上一次經濟衰退中，失業率升至10.8％。而在1929年至1939年的大蕭條期間，失業率在1933年達到了25.59％的峰值。

經濟衰退的好處

經濟衰退唯一的好處是，它可以治愈通貨膨脹。在沒有财政政策輔助的前提下，美聯儲努力在經濟放緩至足以防止通貨膨脹而不會引發衰退之間取得平衡。

而編制聯邦預算的官員試圖通過降低稅收、推動大規模的社會計劃以及忍受大量預算赤字來盡可能地刺激經濟。自2009年經濟刺激計劃《美國複蘇與再投資法案》推出以來，美國的聯邦債務增加了10萬億美元。

文/邊際實驗室，轉載請務必注明出處

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