今日财富FortuneToday（ID：FortuneToday-）

文 | 郭 文

編 | 鹿 田

“前有勁敵，後有追兵”，不上市的快手或許還可圓說短視頻的故事，但無法解釋大筆的投資和估值，而上市後的快手依舊面臨版權糾紛、業績虧損、用戶增長難、直播亂象等問題，近年持續的虧損也在2020年前三季度達到一個高峰，僅當年前三季度就虧損了近千億元。

作為“短視頻第一股”，今年2月5日，快手科技在港交所挂牌上市開盤暴漲193%至338港元，成為繼騰訊、阿裡巴巴、美團、拼多多之後的中國互聯網第五大上市公司，截至3月2日收盤，快手報收319港元，市值約1.33萬億港元。

1版權糾紛遲遲未解決

2021年2月1日，中國音像著作權集體管理協會（以下簡稱“音集協”）發布了一篇名為《關于要求快手APP删除一萬部涉嫌侵權視頻的公告（第一批）》文章，指出近期委托“12426版權監測中心”對快手APP上未經許可使用音集協管理的錄音制品的行為進行監測，發現涉嫌侵權複制錄音制品作為背景音樂的視頻數量達1.55億個。

據音集協向《今日财富》雜志介紹，2019年上半年以來，音集協不斷接到會員對快手等短視頻平台非經權利人授權使用其音樂錄音制品的侵權投訴，音集協通過組建專門團隊進行大量調查取證，并積極與各短視頻平台聯系，協商解決短視頻平台音樂版權問題，目前已與抖音、微視、彩視等多家頭部短視頻平台達成合作協議或合作意向。

關于音集協對不同平台版權費用的收取規模的區别及收費标準，音集協表示會根據使用錄音制品的情況、權利的種類、平台的體量等要素作為參考依據合理計算，具體版權費根據著作權法規定需要雙方協商确定。

但談及與快手的交涉情況，音集協表示尚無結果：“自2019年我會抱以公平、公正、公開的态度與快手反複溝通要求停止侵權、在短視頻領域建立積極正向的版權秩序，但快手方面反饋遲緩、拖延，未能積極解決版權問題。在多次溝通無果的情況下，我會才通過民事訴訟、新聞發布會、各類投訴、發布删歌公告等形式維護權利人合法權益。”而《今日财富》雜志就相關問題向快手發函求證，截至發稿，未收到回複。

音集協表示目前仍在與快手談判過程中，對于其侵權問題，之後會繼續溝通、談判，而在發出的公告中顯示有“第一批”的字樣，是因為侵權作品涉及到權屬查證，工作量繁重，耗時較長，針對侵權行為音集協後續還會分批公布。

“作為著作權集體管理組織，音集協的職責即是維護權利人合法權益，做好權利人與使用者的橋梁。協會認為互聯網平台要健康發展，必須解決好版權問題。如若版權問題未得到解決，平台将面臨巨大的财務風險，對于投資者而言是缺乏保障的。”音集協向《今日财富》雜志表示，互聯網平台的版權侵權行為損害的不僅是權利人利益，也是投資者的利益，希望包括投資者在内全社會都高度關注版權保護問題，也建議投資者将互聯網平台的版權保護狀況作為一個投資決策的重要考量因素。

2虧損擴大 業績承壓

《今日财富》雜志發現，由于持續虧損，高市值的快手仍面臨扭虧的難題。

根據招股書顯示，2017年至2020年前三季度，快手的營收分别為83億元、203億元、391億元及407億元，同期淨虧損分别為200億元、123億元、197億元及974億元，虧損持續擴大。其中，2018、2019年的營收同比增速分别為143.40%、92.70%，增速也在下滑。

據悉，快手目前的變現模式主要為直播、線上營銷和電商，主要收入來自直播業務，不過這一業務的收入比重目前正在下滑，快手也在調整其營收結構和變現模式。

2017年至2020年前三季度，快手直播收入占總收入的百分比分别為95.3%、91.7%、80.4%及62.2%，而自2018年開展的以電商業務為主的其他業務收入占比由2018年的0.8%增長至2020年前三季度的5%。

與此同時，用戶規模增長的問題也備受關注。數據顯示，截至2020年9月30日，抖音的平均日活用戶為4.26億，快手僅2.76億。

而根據中國互聯網絡信息中心發布的《中國互聯網絡發展狀況統計報告》顯示，截至2020年12月我國網民規模達9.89億，其中短視頻用戶規模為8.73億，較2020年3月增長1億，占網民整體的88.3%。在短視頻用戶趨向接近網民總數的背景下，市場擔心用戶的持續高速增長或将更加困難。

3問題頻發 監管日趨嚴格

雖然電商業務收入呈現增長趨勢，但直播帶貨仍面臨不确定性。快手在其直播和電商領域都較依賴頭部主播家族，家族文化是快手的社交特性，主播具有更強的消費号召力，“快手一哥”辛巴就因售假和被列入假“劣迹藝人”清單等一再引起市場關注。

2020年10月25日，辛巴團隊主播“時大漂亮”在直播中推薦了一款即食燕窩，有消費者質疑這款産品不是真的燕窩，而是糖水。11月27日，辛巴通過社交平台發布《辛有志寫給廣大網友的一封信》，表示燕窩産品确實存在誇大宣傳，并提出先行賠付方案：召回全部産品，承擔退一賠三責任（共銷售57820單，銷售金額1549.58萬元，共需先退賠6198.30萬元）。12月，廣州市場監督管理部門介入調查。

12月23日，監管部門公布處理結果，辛巴旗下公司被罰款90萬元，快手方則封停辛巴個人賬号60天，旗下27名主播被封15天。監管部門通報指出，主播行為違反了《中華人民共和國反不正當競争法》第八條第一款的規定。快手作為平台方，未來如何監管平台亂象也成當務之急。

從成立到上市，快手用了十年時間。上市後的快手必然會面臨更加殘酷的市場競争，如何商業變現、繼續保持高增速、突破用戶瓶頸、形成自身的核心競争優勢，影響着快手的未來。

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