上半年，受上遊成本上漲、下遊消費需求疲軟以及物流不暢等因素影響，不少食品飲料上市公司生産經營都面臨了較大挑戰。

從119家食品飲料上市公司中已經提交的半年報來看，食品飲料行業整體上雖然保持着較強的韌性和活力。不過需要重視的是，已披露的同業競争企業财報顯示，大部分休閑食品企業上半年都出現了營收同比增長、淨利潤同比下滑的情況。剛剛過去的中秋節，良品鋪子月餅繼續受到消費者青睐，同比繼續實現正增長。

面對寒涼和低谷，依然要拼盡全力；尋求解決之道，才是驅散寒氣的底氣。在這樣的大環境下，良品鋪子用一份超出行業預期，并直接刺激上市公司股價開盤漲停的業績，在這個消費小“寒潮”中對平台型休閑食品品牌帶去一些借鑒和參考。

新、老單品穩健成長，利潤水平逐季提升

近日，良品鋪子交出了一份超出行業預期的2022年上半年财報。報告期内，公司實現營收48.95億元，同比增長10.72%；實現歸母淨利潤1.93億元，同比增長0.67%，保持營收淨利雙增态勢。需要強調的是，第二季度良品鋪子實現營收19.53億元，同比增長5.73%；實現歸母淨利潤1.00億元，同比增長11.50%。受超預期業績的刺激，良品鋪子股價于次日開盤即漲停。

需要強調的是，今年上半年，對于包括良品鋪子在内的平台型品牌而言絕對是挑戰頗大的一段時期：一方面，良品鋪子旗下産品的主要原材料是農副産品，公司采購成本自然也随着農副産品市場價格的波動而變動；另一方面，新冠肺炎疫情對休閑食品産業鍊上遊的原材料價格、供應鍊工廠的生産經營、銷售渠道的經營狀況，以及終端需求産生一定影響。

不過，縱觀企業上半年各項業績可以看出，即便面對巨大的可抗力，良品鋪子上半年的整體經營情況穩健、擴張步伐有條不紊。可以說，良品鋪子的漲停，并非是在“矮子裡拔将軍”，而是對其紮實增長的嘉獎和呼應。

以良品鋪子的大單品——豬肉脯為例。這個2021年擠進“5億級”行列的大單品，在今年上半年迎來了一次的包裝及口味升級。公司先後開發出高蛋白肉脯、酥脆肉脯、手撕肉脯等多個SKU，其中高蛋白肉脯市場表現尤為亮眼。此外，良品鋪子還借助熱門綜藝影視展開品牌營銷，繼續鞏固“吃豬肉就到良品鋪子”的消費者心智，在細分品類賽道上保持領先優勢。

此外，良品鋪子旗下主打兒童零食藍海市場的“小食仙”品牌，高保期内實現全渠道終端銷售額2.19億元，同比增長21.33%，繼續延續了該品牌2021年的全渠道觸達和增長态勢。

在增量品類方面：今年上半年，良品鋪子推出了398個SKU，除了上述肉脯新品外，更不乏奇亞籽全麥吐司、0添加蔗糖黃桃幹等爆款新品；針對節慶零食禮品市場，良品鋪子對暢銷已久禮包産品進行了更新，如“筆芯的蛋蛋鴨”萌寵系列禮包産品一經推出就受到社媒熱捧和渠道熱銷，端午粗糧粽禮在傳統市場緊抓健康趨勢成為爆款禮包産品。

今年中秋，良品鋪子繼續圍繞行業首創的“鮮果月”進行産品創新，技術賦能實現鮮果月不斷叠代，三年減糖至70%。2022年再次推出卡曼橘、金汁菠蘿、楊枝甘露三款新口味鮮果月。在品類擴充的同時，同時緊抓Z時代對萌趣、社交的需求，推出Q萌水果造型鮮果月，滿足消費者的新需求。

值得注意的是，依托于超過三成上漲的研發投入，良品鋪子上半年針對女性、兒童等細分人群的特殊需求，自主研發并上市了56款産品，其中0添加蔗糖果幹、藥食同源果棒系列表現良好。如 “小食仙”全新推出的0添加白砂糖蜜桃香蕉棒等29款新品，正加速帶動該子品牌的整體成長。

據了解，在新消費品牌普遍發展不暢的當下，良品鋪子的新品銷售額卻逆勢增長接近六成，不僅成為公司業績的寶貴增量，更再次證明了創新引領增長的在休閑食品行業的正确性。

通過良品鋪子各品類的銷售成績不難看出，在行業整體增速放緩的大背景下，隻有步步為營的存量創新協同大刀闊斧的增量創新，才能有效對沖不利客觀因素帶來的負面沖擊，為企業乃至行業的健康發展提供新的引擎。

門店突破3000家，全渠道持續均衡推進

在新消費極盛後遇冷，線上消費也迎來階段性重構的當下，快消行業，尤其是頭部休閑食品企業需要再次“決勝終端”。

多年來，良品鋪子一直堅持線上線下均衡發展的渠道模式，并以線下門店為根基持續推全渠道的擴張。良品鋪子或許曾遭遇一些周期性的行業難題，但總能很快凸顯出極強的生存韌性，也正是因為有着這樣獨特且龐大的渠道體系作為支撐。

坐擁線上巨大流量和線下6000家門店的瑞幸咖啡也是一個很好的例子。這家企業即便面臨突發的财務風波仍能在短短半年内實現涅槃，表面上是大單品暢銷的功勞，但根基仍在于遍布全國的門店為産品帶來的強大推動力。

因此，在食品飲料行業，無論是通過經銷商觸達下沉流通渠道，還是通過加盟商開出更多社區門店，亦或是全面自營，誰能拿下更多終端的控制權，誰就赢得了市場的未來。這并不是隻要規模不要内生增長的野蠻擴張，而是在自身實力過硬的前提下必須要做的市場布局。

今年上半年，良品鋪子在線下保持了一如既往的拓店節奏，加速華南、西南及華中關鍵城市布局滲透，新開門店300家。截至6月底，良品鋪子的線下門店數量為3078家，分布于23個省/自治區/直轄市的189個城市。

在流通渠道布局，今年上半年，良品鋪子依托優質的經銷商體系，在北方市場累計覆蓋23000多家社會零售終端，并與多家新型連鎖商超建立戰略合作關系。同時，大客戶團購渠道也在快速拓展，并開發出了行業協會分銷、企業超市及高鐵分銷的全新模式。上半年，良品鋪子團購及流通渠道共實現營收2.04億，同比增長63.14%。

值得注意的是，在北方流通渠道，良品鋪子豬肉脯産品正是依托于公司優質的經銷商體系成功進入多家連鎖商超，并收獲了不錯的增長和市場口碑，成為南方休閑食品品類“北上”的成功案例之一。

當然，作為一個線上線下均衡發展的企業，良品鋪子持續深耕線上高勢能渠道方面也有更多突破。在電商渠道中，依托于多樣化的零食禮包和堅果禮盒産品，良品鋪子于2022年貨節期間收獲超過5倍的高速增長；在社區電商中，良品鋪子快速布局美團優選、興盛優選等社區團購平台，實現對社區用戶的滲透覆蓋服務62個城市，累計服務社區消費者同比增加67%。

縱觀行業，有的企業局限于線下流通渠道，線上隻是作為零星點綴；有的企業發家于互聯網，線下布局屢屢折戟、推倒重做；隻有良品鋪子的全渠道策略一直在有條不紊地均衡推進。在實體經濟尤為艱難的2022年上半年，良品鋪子能繼續貫徹全渠道戰略，且沒有以犧牲業績為代價，這一點是非常難得的。

持續耕耘平台化模式，堅守差異性發展路徑

前幾年，在某屆世界互聯網大會上，劉強東說，“京東是為了解決中國社會的商業成本、效率，和阿裡并不是一種商業模式。”而馬雲則回應，“阿裡巴巴的目标是要培養更多的京東，并讓京東掙到錢。”這段對話，可以說是對垂直企業和平台型企業的商業模式和博弈現狀的高度概括，放在當下的休閑食品飲料行業也同樣受用。

我國休閑食品行業的發展過程中，誕生了衆多不同規模的優秀企業，但從商業模式的角度來看，其實可以将大多數頭部品牌歸納為兩個類型：品類型和平台型。前者以洽洽、溜溜梅、鹽津鋪子等企業為代表，商業模式較為傳統且垂直，通常自有産、營、銷等各環節，産品品類不多，核心單品銷量高；後者則以良品鋪子、三隻松鼠、百草味等企業為代表，通過營銷和渠道端模式創新實現對上下遊合作夥伴的強大話語權，從而塑造出多品類齊頭并進的商業形态。

需要注意的是，倘若将視野放在更大範圍的食品飲料行業整體上，便不難發現：真正的頭部企業絕大多數仍是多品類、多渠道全面發展的平台型品牌。如乳品行業的伊利、蒙牛，飲料行業的農夫山泉、怡寶，調味品行業的海天等企業，都有數個甚至數十個流通性很強的大單品，絕不完全依賴一兩個垂直品類維持經營。

相較之下，垂直細分型企業更容易在某個特定時期實現業績爆發，但持續性和延展性不強。最極端的例子便是近幾年部分“其興也勃、其衰也忽”的新消費品牌，這些品牌雖然乍一看颠覆性極強，但在擁有強大産品研發力和渠道推動力的企業圍剿下很快便敗下陣來。

很少有休閑食品企業不想打造平台型品牌，畢竟每個細分品類廣大前景都擺在眼前；隻不過在大環境增速放緩的當下，大多數品牌都不具備這樣的實力。

從整體來看，休閑食品行業仍将處于整體增速穩定，結構性機會持續湧現的階段，新産品、新品類發展空間廣闊。而伴随着疫情的進一步控制和正常經濟生活的逐步恢複，那些仍在持續構築多品類和全渠道的休閑食品企業，将有望在長期收獲更大的發展空間和企業上限。

雖然各地疫情偶有反複，消費升級大趨勢也逐漸放緩，但良品鋪子旗下各品類的業績依然在2022年上半年保持了穩健增長的态勢。展望下半年，我國的休閑食品消費複蘇将成為主旋律，加之雙11、年貨節等重大節點的助推，良品鋪子的全年業績表現值得更高的期待。

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