6月16日，隐形牙套生産廠家時代天使，正式登陸港交所，并在收盤漲131%，市值達665億港元。按照173元的招股價，意味着每中簽一手就賺到4.5萬港元的收益；此次IPO的大赢家、時代天使控股股東松柏資本也成功出圈。
一口牙套撐起600多億港元市值，暴利的背後到底是什麼？
2003年，生于口腔世家的李華敏和父親看到了口腔科隐形牙套未來的前景，以200萬元的價格買斷了技術，同時投入了500萬元，與時下正在研究該項技術但是缺乏資金的的清華大學機械系教授顔永年，時任首都醫科大學口腔醫學院院長的王邦康共同成立了北京時代天使生物科技有限公司。
但是，這個項目險些夭折，精力财力大量投入反複研發後，研發出的第一款産品卻因為技術過新，未能得到消費者和市場的認可，消費者難以量化，也就是陷入了無人敢用的境地，資金鍊緊張，巨大的壓力之下李華敏甚至把房子拿去做了抵押。
直到馮岱帶着高瓴資本投資的松柏投資出現，并于2015年以6394萬美元的價格，收購了時代天使的全部股權，這才稍有好轉。
這也讓高瓴資本又成了背後的最大赢家，持有時代天使58.48%的股份。以6月16日收盤價計算，高瓴持股市值高達389億港元。
那麼，到底為什麼這麼賺錢？
以時代天适收入占比高達97.85%的隐形矯治解決方案業務，實際上也就是生産牙套，市場極大的需求是一方面，另一方面是價格昂貴，目前國産隐形牙套市場價格在2萬元左右，進口隐形牙套市場價格在5萬元左右。目前，根據案例複雜程度不同，市面上時代天使全套矯正費用約為2.4-4萬元，隐适美通常是4-8萬元。
而隐形牙套（矯正器）的生産成本、出廠價并不高。2020年前9個月，時代天使共矯正10.17萬例，隐形矯治解決方案業務線的收入5.89億、成本1.67億元，即每一矯治案例的平均出廠價5832元、成本約為1642元，毛利率接近72%。
時代天适的對手也很強大，2011年隐适美開始進入中國市場，成立早、品牌價值優勢、市場認可度和營收均高于時代天适，總之，未來的路還很長。不得不說，就咱消費者而言，實現看牙自由還很難，一口好牙還真能省不少錢。
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