一級市場與二級市場的含義?本文轉載自公衆号：聖鬥士一輝，下面我們就來聊聊關于一級市場與二級市場的含義?接下來我們就一起去了解一下吧!

一級市場與二級市場的含義

本文轉載自公衆号：聖鬥士一輝

公衆号ID：siantyihui

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原創時間：2021年10月29日

大家好，我是一輝。

輝哥談股票比較特别，那就是直接感受股市的能量場。

昨天我提到了一級市場和二級市場的區别，今天就聊聊這個話題。

所謂一級市場，就是上市之前的股票市場，類似買房時的一手房，做風投、股權投資等前期項目的人，玩的就是一級市場。

所謂二級市場，就是上市之後的股票市場，類似買房時的二手房，大家常說的A股、美股、港股，都是二級市場。

一級市場的特點是不公開、不透明、價格靠談，流動性還很差。

有投資經曆的人都知道，在公司上市之前，你的投資非常麻煩，要簽合同，要把款項打進公司賬戶，要做工商登記，轉讓的時候還得找下家，如果公司的知名度不高，那都不是價格的問題了，你連股份都賣不出去。

玩一級市場的人往往有條法則，就是每一輪融資的估值不能比前一次低，比如最初估值1個億，1000萬能占10%的股份，不管公司經營得多麼差，下一次的估值都不能低于1個億，否則全體股東都會反對。

因為一級市場的股價是談判談出來的，大家遵從的商業邏輯比較一緻，所以一級市場靠眼光和商業常識就能玩，當投資一家公司之後，股東之間往往還會親密合作，共同提升公司的價值。

做一級市場的人，他們關心的是公司業務，比如這個月銷售額如何，重要訂單有沒有拿到，财務指标如何，現金流如何，政商關系如何，都是跟公司經營有關的事情。

但二級市場不同，它的特點和一級市場完全相反，二級市場公開、透明、價格存在即時變化，流動性也很充裕，做二級市場的人最關心當下的股價，以及未來一段時間的趨勢，這就跟傳統邏輯相悖。

比如量化基金，這是典型的二級市場玩法，隻要股價符合預設的數學條件，程序就會自動買入，不符合的時候又會自動賣出，按照這個玩法，二級市場的投資者都不用知道公司是幹嘛的，憑一套算法就夠了，所以二級市場産生了衆多流派。

從理論上講，一級市場隻有價值派，因為談估值的時候是按财務數據和市場份額算的，你不可能曬出一堆K線和技術指标，去預測它的股價。

但二級市場不同，量化投資是數學派，價值投資是價值派，還有技術派、玄學派、内幕派、博弈派，相比一級市場，二級市場複雜幾十倍，維度也更高，隻有一級市場思維的人是玩不轉二級市場的。

舉個例子，一級市場沒有股價的即時變動，不會每天記錄淨值，隻要下一輪融資的估值更高，大家都能賺。

但二級市場有淨值曲線，有個數據叫最大回撤，意思是淨值最高點到最低點的下降幅度，比如你上個月的最高淨值是1.0，這個月跌到0.8，最大回撤就是20%。

對投資者來說，回撤被視為暫時虧損，可一旦選擇兌現，它就變成了實際虧損，回撤對人的心理沖擊是很大的，沒有經曆的人根本無法承受，基金通常還會設置清盤線，比如0.8，低于清盤線就會清盤，這意味着二級市場最受重視的是穩定性，而非收益率。

做一級市場一旦成功，收益率往往是十倍、百倍，隻是成功率很低，而二級市場都是久經考驗的企業，通過了證監會最嚴格的審核，遇到坑的概率不大，隻要做好組合配置，賺錢是大概率的，隻是大多數人承受不了回撤。

很多二級市場的基金經理都是一級市場的思維，比如董寶珍，他的最大回撤接近70%，能把投資人吓哭。

當他遇到大幅回撤的時候，他隻是單純講茅台的好，讓客戶堅持，從不反思自身的能力缺陷，所以即便他押中茅台15年，他的年化收益率也就13.3%，在大佬裡邊墊底。

當然，13.3%的年化收益肯定跑赢了大盤，也遠遠強于亂搞的韭菜，但他的水平也就到此為止了，要想在股市裡封神，你必須結合一級市場和二級市場的特點，把各方面的能力發揮出來，這被我視為人生的最大挑戰，也是我最大的樂趣。

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