應該不少朋友聽過“五窮六絕七翻身”這麼一說，有時候新聞上也會有提及這樣的一個現象。另外，一般市場也會認為這與“Sell in May（五月賣）”是同一個說法。而事實是不一樣的，不過最重要是這個說法準确度如何？千萬不要道聽途說，我們用數據來證實一下。

先解釋一下“五窮六絕七翻身”的原由，其實“五窮六絕七翻身”最早開始應用于香港股市，1980至90年代，是當時一些分析員，以參考曆史港股的走勢，而得出的結論。背後原因是3至4月的時候普遍都是公司公布業績的時候，之後會派息除淨，到了5月的時間大部分的公司都已經派了息，股價沒支持就會下跌，價格下跌直至到下一次上市公司派息的時候（例如7至9月派中期息的時候）

筆者認為所有事情都可以做假設，但一定要小心求證，當中離不開的就是以曆史統計做證。以香港恒生指數為例，其實“五窮六絕七翻身”的意思是五月跌、六月跌、七月要漲回來，其實15年以來隻有兩次準确，也就是13.3％概率；中國上證指數15年以來隻有兩次準确，也是13.3％概率；而美國納指15年以來有3年準确，有20％概率。

可以看得出來概率很低，但是也不難理解，因為例如，猜硬币正反是一樣，猜正面隻有50％機會，在“五窮六絕七翻身”裡，即代表要猜中例如猜影片正反中，反反正的組合，數學上也隻有12.5％機會，其實和以上指數統計概率差不多一緻，但為什麼會有“五窮六絕七翻身”這麼一說？

其中“五窮六絕”可能因為半年結等原因，而數學上計概率應為25％。恒指和上證為例，15年内4年準确，其實概率就是26.7％。美國納指15年内有5年準确，概率是33％。似乎“五窮六絕”或者“五窮六絕七翻身”，用在上證和港股都知識跟數學機率差不多，全無特别可靠或準确之言，但用于美國股市，隻可以講，準确多一點點。接下來我們再看看“Sell in May（5月賣）”這個說法。

"Sell in May"來至外國，其中傳說有二個。傳統外國普遍認為五月是一個唱歌、跳舞、布置五月柱，慶祝的日子，所以大家都忙着玩樂，即無需理會股市太多。另外一個傳說是，“Mayday”代表求援的意思，所以五月都要跌。（這個傳說我不知道怎麼說好，哈哈。不論如何，“Sell in May”指我們應該于五月前賣出所有股票，到十一月才買回。因為有分析認為，這現象是因為11月基金粉飾櫥窗、12月員工收到分紅、直至4月退稅多出資金，令資金流入股市導緻。

“Sell in May”這個說話我們也用曆史數據佐證一下看看。我們可以用美國納指先做統計，結果，納指15年内7次下跌，即46.7％的概率。而上證港股市場結果一緻，15年内8次下跌，即53％的概率。二選一的話，數學上機率就是50％，同以上統計機率極度吻合。五月前賣股票，十一月買入持有半年的話，但從買入策略看，即是至少十一月指數的價格，一定要低過五月的價格，我們賣出股票才有道理，而概率是怎麼樣的呢？而以美國标普500為例，15年内更隻有5年準确，即根據部署，五月已經賣出股票的話，有67％概率十一月我們要追高買入股票。

美國的其他指數，或者是其他主要國家指數大家都可以統計一下，概率大同小異。既然統計大概跟數學機率一緻，“五窮六絕七翻身”和“Sell in May”有何特别可取之處？我隻能說謠言止于智者，自己的辛苦錢，不要道聽塗說，做幾分鐘功課，可以免除很多投資時候的痛苦。

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