“我是陳歐，我為自己代言！”這句曾經廣為流傳的廣告語已經銷聲匿迹很久，其代表的聚美優品也将從美股黯然退市。

4月15日，在美股上市不到6年的聚美優品宣布完成私有化，成為買方團擁有的私人控股公司，将正式從紐交所退市，成為母公司Super ROI的全資子公司。

據悉，聚美優品的母公司Super ROI由聚美優品的創始人、董事會主席、首席執行官兼代理首席财務官陳歐全資擁有。

圖片來源：圖蟲創意

今年1月份，聚美優品就在籌備此次私有化事項，當時公布稱董事會已經收到陳歐及其關聯公司的私有化要約，買方團拟以20美元/ADS（美國存托股份，一份ADS對于不同中概股來說可能代表不同的普通股數量）的價格收購未持有的股票。2月25日，聚美優品和母公司簽署了合并協議進行私有化。

目前，聚美優品合并計劃已經完成，也已請求暫停其在紐交所的ADS交易。截至4月14日美股收盤，聚美優品的股價為19.93美元，總市值為2.28億美元，與6年前上市第一天高達34.33億美元的市值相比暴跌了93.36%。

兩次申請私有化

其實，這并非聚美優品首次提出私有化。

2016年2月，陳歐就提出要以7美元/ADS的價格對聚美優品進行私有化。但這個方案未能獲得投資者的認可，并遭到了中小股東的聯合抗議。投資者認為，7美元的私有化價格還不及發行價的三分之一，大大損害了他們的利益。最終，這份私有化方案于2017年11月被迫“流産”。

但陳歐并沒有放棄私有化的念頭，兩年過後，他又抛出了一份新的私有化方案，這次拟以20美元/ADS的價格回購股份，獲得了中小投資者的同意。

但有業内人士分析稱，此次私有化價格實際上并非如表面一般有了明顯的提高，反而出現了明顯的下降。

ADS對于每個中概股來說代表着不同數量的普通股，即使對于同一股票，代表的數量中途也可能發生改變。聚美優品在2020年1月1日宣布，由原來的1股ADS代表1股A類普通股調整為1股ADS代表10股A類普通股。這意味着，此次私有化價格隻是相當于當初的2美元。事實上，此次方案能獲通過也與聚美優品在兩次私有化之間的股價走勢有關，在此期間，聚美優品總市值縮水了約2/3。

對于陳歐兩提私有化的原因，中國人民大學金融與證券研究所聯席所長趙錫軍向《國際金融報》記者表示，對于在美上市的中概股來說，堅持私有化的直接原因很有可能跟市場投資者和監督者的管理有關。

趙錫軍指出，美國上市制度較A股和H股相對寬松，但一旦上市之後，其管理制度十分嚴格，而且美股市場又有專門針對中概股的做空機構，他們會分析中概股财務、信批等各種違規點來“找茬”，這給上市公司造成了很大的壓力，退市可以在很大程度上降低這種風險。

電商分析師李成東則給了《國際金融報》記者另一份答案——聚美優品打算回國内上市。李成東表示，很多在美上市的中概股相比國内上市來說存在市值被低估的現象，而且還需要面臨繁瑣的信批流程，因此聚美優品在美上市已經沒有太大價值。

假貨風波後業績衰退

聚美優品由陳歐、戴雨森等創立于2010年3月，是一家化妝品限時特賣商城，主打“化妝品團購”。一年後，其憑借陳歐“為自己代言”的廣告開始走進大衆視野，2012年底，“陳歐體”更是将聚美優品的品牌知名度推上新的巅峰。

當時，陳歐僅29歲。

伴随着陳歐和聚美優品品牌知名度的提高，聚美優品用戶規模極速增長、銷售額不斷創新高。2014年5月，陳歐帶領聚美優品成功登陸紐交所，當時陳歐剛過而立之年，是紐交所220年來最年輕的上市公司CEO。最高峰時，聚美優品股價觸及37.99美元，市值達55億美元。

當時的聚美優品可謂是順風順水。但登高易跌重，用了4年時間迅速“膨脹”的聚美優品在此後的幾年時間裡迅速隕落。

李成東向記者指出，主要的轉折點為2014年發生的聚美優品“假貨”風波。從那時開始，聚美優品陷入信任危機并逐漸走下坡路。

聚美優品的“假貨”風波最早可追溯至2013年，當時不斷有消費者反饋收到了“假貨”，嬌蘭、DHC、蘭蔻等國際化妝品牌紛紛表示并沒有和聚美優品合作過。2014年7月底，一家名為祥鵬恒業商貿有限公司的供應商通過僞造品牌授權書和報關單等，在聚美等多個電商平台銷售假冒服裝和手表。2015年1月6日，又有一名自稱是聚美優品前員工稱，聚美優品的大牌化妝品都出自廣東某山寨專業地，假貨比例高達90%……

面對不斷湧來的消費者投訴和法律訴訟，2014年12月，陳歐宣布“剁掉整個奢侈品部門”。随後聚美優品重整業務結構，砍掉了接近一半的第三方業務，轉為自營模式，這導緻聚美優品毛利率不斷下降，2015年利潤下滑7成。

此後，失去消費者信任的聚美優品營收和活躍用戶數均開始逐年下滑，慢慢淡出主流電商市場。

記者 肖逸思

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