房地産市場高位趨穩?事件：統計局公布2022年1-5月房地産行業數據，房地産開發投資同比下降4.0％；商品房銷售面積和銷售額分别同比下降23.6％和31.5％，到位資金同比下降25.8％，下面我們就來說一說關于房地産市場高位趨穩?我們一起去了解并探讨一下這個問題吧!

房地産市場高位趨穩

事件：統計局公布2022年1-5月房地産行業數據，房地産開發投資同比下降4.0％；商品房銷售面積和銷售額分别同比下降23.6％和31.5％，到位資金同比下降25.8％。

除施工外，5月行業景氣度環比向好，單月房地産開發投資環比正增長，銷售環比量價齊升，新開工及竣工面積環比改善，到位資金中自籌資金及其他資金環比提高。

房地産開發累計投資同比降幅擴大，單月顯著改善：1-5月房地産累計投資5.21萬億，同比下降4.0％，降幅較前值擴大1.3pct。前5個月土地成交價款1389億，同比下降28.1％，降幅較前值擴大7.5pct，是拖累累計投資增速的原因之一。

單月投資回升，5月房地産開發投資1.30萬億，環比增長14.0％；同比下降7.8％，降幅較前值縮小2.3pct。由于單月土地成交價款同比降幅持續擴大，投資回暖主要由建安投資提高拉動。

前5個月銷售降幅持續擴大，單月銷售年内首次環比正增長：1-5月全國新建商品房銷售面積5.07億㎡，銷售額4.83萬億，分别同比下降23.6％和31.5％，降幅分别擴大2.7pct及2.0pct；銷售均價9527元/㎡，同比下降10.3％，降幅收窄0.5pct。

單月銷售環比量價齊升，5月商品房銷售面積1.10億㎡，銷售額1.05萬億，分别環比增長25.8％和29.7％；銷售均價9615元/㎡，環比增長3.1％。我們認為，疫情的持續好轉，疊加信貸政策和因城施策力度的不斷加大，有利于引導供需兩端産生積極預期，從而帶動市場景氣度環比進一步回升。

施工負增長，新開工及竣工環比正增長：5月底房屋施工面積83.15億㎡，同比下降1.0％，降幅較前值擴大1.0pct。累計新開工和竣工面積分别為5.16億㎡及2.34億㎡，分别同比下降30.6％和15.3％，降幅較前值擴大4.3pct及3.4pct。

受益于單月到位資金規模提高帶來的流動性邊際改善，5月新開工1.19億㎡，竣工1.05億㎡，分别環比增長20.1％和7.5％；其中，房屋新開工面積為6個月以來首次環比正增長。

到位資金累計降幅擴大，單月環比增長：1-5月全國房地産到位資金總量為6.04萬億，同比下降25.8％，降幅較1-4月擴大2.2pct。5月當月房地産開發到位資金1.19萬億，環比增長14.6％；同比下降33.4％，降幅較前值縮小2.1pct。

到位資金結構中，單月自籌資金0.48萬億，環比增長23.6％，體現了房企信用債發行規模擴大。定金及預收款和個人按揭貸款分别為0.38萬億及0.17萬億，環比分别提高21.9％和4.8％，側面印證了銷售端環比改善。

投資建議：我們認為，當前疫情影響逐漸消退、政策放松對銷售提振的效果初步顯現，伴随着市場景氣度上行，房企經營質量進入常态化複蘇過程中。我們看好市場景氣度改善帶來的投資機會，持續看好三條主線：1）受益于民企出清後競争格局改善的地方國企：浦東金橋；2）中長期經營質量持續改善的全國性龍頭：保利發展、萬科A、綠城中國；3）高評級的穩健經營民企：濱江集團、旭輝控股集團。

風險提示事件：融資環境收緊超預期、疫情持續沖擊房地産銷售、地産政策收緊超預期、引用數據滞後或不及時。

本文源自金融界

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