互聯網概念投資思路?本周三(5月21日)晚間，觸控科技創始人陳昊芝發布員工内部郵件顯示，該公司已經決定延緩赴美IPO計劃核心原因是陳昊芝認為估值被資本市場低估而這其中主要是由于引擎故事不被認可導緻觸控整體估值的下降就在5天前，觸控剛剛确定股票交易代碼确定為“NEXT”，我來為大家科普一下關于互聯網概念投資思路?以下内容希望對你有幫助!

互聯網概念投資思路

本周三(5月21日)晚間，觸控科技創始人陳昊芝發布員工内部郵件顯示，該公司已經決定延緩赴美IPO計劃。核心原因是陳昊芝認為估值被資本市場低估。而這其中主要是由于引擎故事不被認可導緻觸控整體估值的下降。就在5天前，觸控剛剛确定股票交易代碼确定為“NEXT”。

1、成也捕魚敗也捕魚

招股書中，觸控科技給自己的定位是創新移動娛樂平台。它為三個群體創造價值：移動内容開發者，移動用戶，以及包括移動内容分發渠道和移動運營商在内的移動娛樂生态圈成員。相應的，它的平台包括三個核心組成部分：移動内容開發解決方案，移動娛樂内容，移動内容發行和變現。它們圍繞着三個關鍵詞：引擎、手遊、發行。

雖然觸控科技在招股書中對平台，特别是遊戲引擎，極力渲染，但我們還是先來看看它目前的主業手遊。

觸控科技的崛起源于《捕魚達人》，這款大熱的手機遊戲給它帶來了源源不斷的收入，但也讓它産生了很大依賴。截至2013年底，觸控科技運營着總共98款手遊，其中16款為自研，82款為代理。數量看似不少。但從2011年推出到2013年，僅《捕魚達人》系列為觸控科技貢獻了74.1%，61.8%，73.4%的收入。

将這組數據與另一組數據放在一起看更有意思。2011年到2013年，觸控科技全部自研遊戲對收入的貢獻為82.3%，63.2%，73.5%。也就是說，以2013年為例，除《捕魚達人》系列外的15款自研遊戲僅占收入的0.1%，少得可憐。

“捕魚達人的生命周期也差不多了。市面上在研發技術上都沒有太大的門檻，而且國内研發産品的心态偏向賺錢而不是做精品，觸控也很難逾越。”某手遊公司高管向記者表示。“捕魚達人本來就不是他們的創意，隻是在原有頁遊和街機遊戲上做了手機遊戲的轉化。從這一點看，他們做産品時還是不能去做一款颠覆式創新的東西出來。我覺得這個基因是這樣的。(觸控科技)技術上有一些優勢，畢竟能做出引擎并且有開放的心态，在技術上不會有太大的問題。但(做産品)不僅是比技術，而是比創意和做極緻産品的精神。”

持續研發出熱門手遊并非易事。觸控科技在招股書中也寫道，目前中國有預計超過1500個手遊開發者，其中最成功的開發者也隻有1到2款熱門遊戲。

另一方面，意圖赴美上市的觸控科技，深知美國市場對遊戲公司的估值不高，因此觸控科技雖以遊戲壯大，招股書中所講的卻是平台公司的故事。

《捕魚達人》時代介紹

《捕魚達人》至今被人津津樂道的，是上線的前三個月就賺取52.5萬美金。

《捕魚達人》是一款免費手機遊戲，但通過内置計費方式獲得收入。它在iOS平台上線後，又很快推出了iPad版，前幾個月，我們全部是依靠分成收入。上線三個月後，《捕魚達人》的總下載量已突破1000萬次，日活躍用戶120萬，日啟動490萬次。這款遊戲未分賬前的總收入達到75萬美金，按照蘋果“三七分賬”，《捕魚達人》賺取52.5萬美金。不過，在市場方面的投入巨大，我們也花費超過40萬美金。

2011年7月，《捕魚達人》的Android版本上線了，Android版采取“免費 收費”兩種模式并存。毫不吃驚的是，免費應用的下載速度要遠遠超過收費應用。目前，《捕魚達人》在iOS裡下載量達1800多萬，在Android上有1500多萬，兩個平台旗鼓相當。

不過，與前期依靠分成收入不同，《捕魚達人》的7成收入來源于内置廣告，剩餘部分才是與平台分成。未來很長一段時間裡，廣告收入都是《捕魚達人》的主要收入渠道。

《捕魚達人2》時代

捕魚達人2，12年10月份達到1000萬人民币收入後，2013年2月份會突破3000萬。目前已經穩定在單日100萬人民币以上的收入。2012年一共發布過4次捕魚的設備數據。這是2013年第一次，捕魚中國激活總規模1.5億次，安裝總量超過2億次。

“自主研發”時代

數據顯示，2011年，觸控科技營收為868萬元，淨虧損2890萬元;2012年，觸控科技營收增長至7653萬元，淨虧損達5210萬元。而2013年該公司營收攀升至5.548億元，淨虧損擴大至8830萬元。

觸控科技的營收主要是來自兩部分，一是來自移動遊戲業務的收入，包括自研移動遊戲的收入和代理發行移動遊戲的收入;二是移動應用内的移動廣告帶來的收入。

其中前者占約98.5%是其主要收入來源。2011-2013年，來自移動遊戲的營收分别為714萬、6950萬和5.47億。

手遊如此暴利的當下，為何觸控科技還在連年虧損?

2、版權糾紛無休止

觸控科技半年前的股權糾紛，陳昊芝并不能完全高枕無憂。

2013年12月16日，廣州希力電子科技有限公司(下稱“希力科技”)發出聲明稱觸控科技的《捕魚達人》涉嫌抄襲希力科技的《捕魚達人》街機産品。

據半個月前的報道，希力科技副總裁黃劍介紹，2009年2月，希力科技全資注冊了桂林力港，開發了《捕魚達人》PC版遊戲。觸控科技的競争對手中國手遊也因旗下子公司代理了希力科技下一代類捕魚遊戲産品的發行而卷入這一糾紛，後經過溝通相互妥協。加上全球移動遊戲聯盟GMGC秘書長宋炜從中斡旋，版權糾紛算是暫告一段落。

但希力科技方面并沒有放棄，黃劍當時即表示“正在準備采取法律行動”。4月24日，記者緻電黃劍問及事件進展，對方表示：“對侵害我們權利的公司會采取行動。這兩天會有消息公布。下周一我們會有具體行動。”

易觀國際分析師顧浩認為，官司應該不會發生。但如果發生，肯定會影響觸控科技IPO的進程，對它的估值也會有影響。

在版權上觸控科技在捕魚達人這款遊戲中基本處于抄襲者的角色，在上市之期内曝出這麼一樁事，對注重版權的美國市場來說确實讓觸控科技在IPO之路上吃了一個不小的虧。

3、沒有核心用戶難做發行

日前，易觀智庫發布了《2014年Q1中國移動遊戲運營平台監測報告》。報告全面統計分析了包括百度移動遊戲、360手機助手、騰訊應用寶、豌豆莢、小米、UC九遊、當樂等國内主流移動遊戲運營平台的用戶規模、用戶使用時長、啟動次數等平台核心數據，報告還深入分析了不同運營平台的用戶屬性特征，包括地域分布、收入等指标，以及玩家的遊戲偏好等，全景展現了2014年第一張國内移動遊戲生态圖景。

從報告來看，百度移動遊戲、360手機助手、騰訊應用寶一共占據了72.6%的用戶覆蓋率，控制着中國大部分安卓手遊分發資源，将超過7成的玩家牢牢拴住，但綜合對比“移動遊戲運營平台用戶覆蓋”“移動遊戲運營平台用戶使用時長”、“移動遊戲運營平台APP日均啟動次數”等三項最能映射用戶平台活躍度的數值來看，百度移動遊戲與360手機助手兩家優勢明顯。

而觸控科技在國内靠着前兩年的老本《捕魚達人》的大熱，并沒有留住用戶形成自己的渠道。用戶忠誠度和活躍度把握、以及新用戶的引入對于觸控科技來說在那些巨頭級的企業面前還是遠遠比不上的。

4、僅善于講故事是不夠的

觸控的故事，一切都要落到移動内容的發行和變現。

發行的出現，源于渠道的碎片化。與國外不同，如美國主要的渠道隻有兩個，即蘋果App Store和谷歌Play。而根據觸控科技招股書，中國的安卓渠道2013年占市場份額53.2%，除了谷歌Play，還有騰訊、360、91、UC、移動運營商等，大大小小加起來超過300個。“要把這麼多渠道整合在一起，不是專業的發行商很難。”一位手遊行業業内人士告訴記者。

但做發行，對資金的需求量非常大。觸控科技的競争對手中國手遊CEO肖健說過：“資金将是發行商建立的第一道競争門檻。”

對于目前尚在虧損的觸控科技，上市将為它解決資金問題。

過去做發行，拿到産品以後，也不需要什麼簽約金，做一點推廣，甚至不用推廣，靠簡單粗暴的洗量就能賺錢。現在的情況已經大不相同。首先，簽約金要高，否則無法突破重圍搶到好産品。其次，購買IP。IP即版權，手遊的改編權。過去沒有IP的概念，産品就是“裸奔”也不稀奇，但現在如果沒有版權，遭到訴訟，産品就得下架。第三，推廣也要花很多錢，大産品的營銷費用可能要過千萬。這麼算下來，從拿産品，簽約金，買版權，到搭配的推廣。發行一款産品的成本高達一千到三千萬。

“大公司要把營收搞上去就要多發行産品，就得有更多資金來運作。對資金需求量特别大，沒有資金在市場競争中站不住。”上述業内人士告訴理财周報記者。

以中國手遊為例，其今年3月27日宣布完成第三輪融資，扣除傭金後的總融資額為7870萬美元。中國手遊2013年平均一個月發行一款産品，今年平均一個月發行三款，背後正是融資資金在支撐。

對于觸控科技能否成功轉型，部分互聯網人士表示不樂觀：“(觸控科技上市)包裝的概念是做平台，但它的本質還是CP，美國市場對CP的估值不高，不知道資本市場會不會買賬。如果IPO融資成功，在戰略上做調整，可能性不是沒有。但現在能做平台的公司，三年前就已經布完局了，它現在才進去，機會不是沒有，但要付出高額的成本和堅持。應用寶要追趕百度91、360，對騰訊來說都是很難的事情，何況是觸控。

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