加權平均值

先來說說加權平均值。官方的說法寫起來太頭大了，咱們簡單舉個栗子，你就明白了。

假如A公司市值1500億，淨利潤200億，市盈率7.5。B公司市值500億，淨利潤50億，市盈率10。C公司100億，淨利潤2億。市盈率50。

A，B，C分别代表市場的大、中、小公司。

加權平均市盈率=（A公司市值 B公司市值 C公司市值）/（A公司淨利潤 B公司淨利潤 C公司淨利潤）=（1500 500 100）/（200 50 2）=8.33。

最終計算出來的加權平均值與A公司和B公司接近，因為A公司市值占3家公司總和的60%，B公司市值則占3家公司總和近20%。

等權平均值

在理杏仁網站上，對于等權值給出了計算公式：N / ∑(1 / (市值 / 淨利潤))。該指标意味着您将投資資金拆分成N等份，然後投資于N家公司，最終得到的一籃子股票的PE-TTM值。

也就是說A,B,C三家公司的市盈率等權平均值=3/(1/7.5 1/10 1/50)=11.84

算術平均值

還是前面提到的3家公司，算術平均值=（A公司的市盈率 B公司的市盈率 C公司的市盈率）/3=（7.5 10 50）/3=22.5

很明顯，算術平均值計算的話，C公司的估值對整體影響很大。

中位數

百度百科這麼定義中位數：

中位數（Median）又稱中值，統計學中的專有名詞，是按順序排列的一組數據中居于中間位置的數，代表一個樣本、種群或概率分布中的一個數值，其可将數值集合劃分為相等的上下兩部分。對于有限的數集，可以通過把所有觀察值高低排序後找出正中間的一個作為中位數。如果觀察值有偶數個，通常取最中間的兩個數值的平均數作為中位數。

按照中位數的定義，A,B,C三家公司的市盈率為7.5,10,50。中位數為10。

總結

綜合上面4種計算結果可以得到A,B,C三家公司不同方法計算出來的市盈率。

按加權平均值計算出來的市盈率為8.33。

按等權平均值計算出來的市盈率為11.84。

按算術平均值計算出來的市盈率為22.5。

按中位數計算出來的市盈率為10。

算術平均值和中位數，大家很容易看出來其缺點，無法真正反映各家公司的體量以及對總體的影響。

但加權平均值和等權平均值又該怎麼用呢？

先來看看碼農滾雪球總結的一張圖：

從圖中可以看出：對于紅利指數、滬深300這類受權重股影響較大的指數，加權和等權計算結果差别很大。

對于中證500這類成分股權重都較小的指數來說，加權和等權差别不大。

對于分析指數的估值狀态，用等權可以剔除巨無霸大公司的影響。如果要進一步計算指數的ROE，股息率等指标，用真實權重計算，更能代表真實收益。

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