結婚鑽戒相信所有人都不陌生，這也是從真愛走向婚姻的重要見證。

12月15日，迪阿股份A股上市，很多人對這個名字可能不熟悉，但公司的産品就是DR鑽戒，确立了“一生唯一真愛”的品牌理念，憑身份證購買。

下面我們通過公司的招股說明書，來認識一下這個行業、這個公司，來解答幾個問題。

第一，我國鑽石行業的現狀如何？

迪阿股份招股說明書顯示，目前我國是僅次于美國的第二大鑽石需求國，并且近幾年來我國的鑽石需求規模呈現持續增長的趨勢，2019年達到了687億元。

除此之外，目前國内珠寶行業的集中度也呈現不斷提升的趨勢，市場份額向有品牌、産品優質的龍頭企業集中。

所以，整體看，鑽石珠寶行業主要有兩大看點。

1，滲透率的提升。數據顯示，2018年美國人均鑽石珠寶需求為110美元/人，日本為39美元/人，中國僅為7美元/人。相比發達國家，我國的人均鑽石需求仍有較大的增長空間。

2，行業集中度的提升。數據顯示，2019年内地珠寶首飾行業 CR5、CR10 分别為 19.4%、22.7%，較2015年的 14.8%和 17.5%呈持續提高趨勢，但與香港珠寶首飾行業主要集中于周大福、周生生、六福等品牌相比，仍存在集中度進一步提升的空間。按照公司2020 年度收入測算，迪阿股份的市場占有率約 3.59%，市場占有率的絕對值仍相對較低。我國龐大的鑽石首飾需求為公司提供了廣闊的發展空間。

從迪阿股份近幾年數據中就能清楚的看到，在結婚人數大幅下滑下，公司主要靠搶食份額提升市占率來貢獻業績。

第二，DR鑽戒在行業處于什麼位置？

迪阿股份主營結婚鑽戒和結婚對戒等，其中鑽戒營收占比在80%左右，是絕對的大頭。

截至2021年6月末，公司的自營門店數量為 375 家，并且采取直營模式，擁有超過2000萬粉絲。

從公司招股說明書披露的主要競争對手營收數據可以看到，2020年周大生以50.8億位居行業第一，迪阿股份以24.6億元位居第二，但是周大生鑽石占比稍小，主要是黃金等飾品，這樣一扣除，迪阿股份在鑽戒行業基本上就是第一無疑了。

而且，從上面數據中也能清楚的看到，迪阿股份的毛利率高達70%，遠超行業競争對手，這是強大的品牌溢價能力、成本控制能力以及講故事帶來的溢價效應。

第三，DR鑽戒銷售模式是什麼？

招股說明書顯示，公司采取按需定産的模式，并且采取委外加工的方式，并不自己加工。

所以，DR鑽戒主要精力就是品牌強化、産品設計和銷售能力。這個讓老張想起來另外一家公司，就是賣吊牌的南極人，何其的相似。

第四，DR鑽戒采用的是什麼鑽石？

從公司招股說明書中可以看到，DR鑽戒采用的是天然鑽石，并且對委外加工的加工方有嚴格的質檢。

從鑽石的來源上看，DR主要分為境外采購和境内采購，數據上看主要是通過境外采購，區域是南非、印度等天然鑽石主産地，所以，在品質上應該沒問題。

第五，DR鑽戒的主要價格區間在哪？

招股說明書顯示，2020年公司營收情況來看，1萬到2萬元的鑽戒占收入比重最高，這個價位可能也是大多數人追求性價比最高的地方。

但是，從詳細的數據來看，DR上百萬的鑽戒也是有銷售的，看來電影裡的鴿子蛋情節并不誇張。

從公司收入規模靠前的門店來看，主要分布在一線或者省會城市，尤其是南方市場。但這裡阜陽和菏澤有點讓人意外，這兩城市2點都不是，收入竟然這麼高，人均創收更是靠前，難道是宇宙第一的“曹縣”貢獻的？

第六，關于上市費用。

一個公司完成上市，要支付多少費用，可能很多人有這個疑問，其實大家都可以從上市公司的招股說明書中能看到。

數據顯示，迪阿股份上市發行費用為2.33億元，最大頭就是券商的承銷費2.16億元，這也是券商擠破頭搶食的地方。

所以，很多人經常開玩笑說開個煎餅攤去上市，搞個包子鋪去上市，光上市費用可能都賺不出來。

至于在這麼高昂的上市費用下，還是排着隊去上市，這個應該都懂。

從整個鑽石行業來看，受益于消費升級等的帶動，行業整體需求是有所釋放的，大行業增長還是存在的。特别是像DR這種講品牌、講故事等企業，在市場份額上依然有提升的空間。

從公司盈利上來看，2020年公司的業績出現了爆發式增長，今年前三季度業績也是不錯。

但這裡需要注意一個問題，目前我國的結婚人數大幅下滑這是大趨勢，對這個行業也是最大的打擊，盡管可以通過提升市場份額來增厚業績，但是瓶頸很容易達到。

像DR這兩年的業績爆發，一個主要因素就是網紅、小紅書等流量紅利種草帶動的，目前這些領域卻出現了紅利見頂的迹象，想要維持業績高增長的預期可能會大大降低。

日照數九冬至天，清霜風高未辭歲。

又是一個平衡日，子線從南向北回。

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以上内容隻是基于目前市場環境以及公司基本面的解讀分析，不做具體買賣建議。股市有風險，入市需謹慎

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