浙江森馬服飾股份有限公司(以下簡稱“森馬服飾”)今天(3月9日）晚間發布業績快報，2021年，公司實現營業總收入154.19億元，同比增長1.41%；淨利潤14.86億元，同比增長84.39%。

　　對于報告期内的業績變動原因，森馬服飾解釋稱，一是上年同期，公司經營業績受到疫情和法國KIDILIZ集團虧損雙重因素的影響，基數較低，财報顯示，森馬服飾于2020年9月初完成轉讓法國KIDILIZ集團，剔除法國KIDILIZ集團上年同期并表的虧損，2020 年歸屬于上市公司股東的淨利潤為13.02億元，按可比口徑計算，預計2021年1-12月歸屬于上市公司股東的淨利潤同比增長為14.06%；二是公司繼續秉持“一切以消費者為中心”，持續推動品牌運營、産品創新、零售體驗、供應鍊管理等核心能力的建設；着力提升公司産品力、品牌力、渠道力；加快企業數字化轉型，推廣門店在線業務，推出實體店鋪 線上雲店運營模式；擴大直播覆蓋平台，優化渠道結構，捕捉新興渠道機會。公司現有業務運營質量持續改善。

　　業内人士認為，一方面受益于森馬服飾的持續産品創新，2021 年毛利率有所提升，另一方面，疫情散發以及天氣偏暖對森馬服飾線下同店的負面影響延續，疊加行業整體零售環境恢複不确定下，公司線下總體未呈現明顯淨開店，線下渠道也拖累公司四季度業績表現。

　　申萬宏源分析師王立平介紹，通過持續跟蹤零售表現判斷，森馬服飾7-9 月銷售偏弱，10 月顯著回暖，11-12 月相對平穩，預計 2021 全年零售流水恢複至 2019年可比口徑的 95%左右。其中，成人裝業務同比 19 年恢複至 80%左右，童裝業務同比2019 年則略有增長，2020 年門店總數淨減少 831 家（成人裝 675 家 童裝 156 家），占 2020年初總門店數的 8.7%，預計 2021 全年總門店數量進一步淨減少，因此線下銷售受到疫情沖擊與門店收縮雙重影響，而線上銷售正增長成為了整體恢複的主要拉動力，此外，也需要看到的是，2021年三季度以來零售環境持續承壓，導緻加盟系統訂貨謹慎，渠道庫存當前仍處于較低水平，奠定了終端零售回暖傳導至森馬服飾業績彈性的基礎。

　　森馬服飾則更加注重通過商品、運營、服務等内在元素打動消費者，從消費者出發，理解消費需求，抓住行業機會。全域聯動，實現品牌升級；洞察消費需求，提升産品力；依托數字化建設，提高服務質量；深耕傳統電商，發展内容直播電商。

　　公開資料顯示，森馬服飾創立于1996年，深耕大衆休閑服及童裝領域20餘年，自主培育了森馬（Semir）休閑裝和巴拉巴拉（Balabala）童裝兩大核心品牌，并通過内部孵化、合資、代理等方式不斷引入新興品牌，擴大品牌矩陣。目前，森馬和巴拉巴拉均在各自領域維持領先地位，其中巴拉巴拉更是在品牌知名度、市占率、渠道規模等多維度擁有絕對優勢，穩居國内童裝市場龍頭，已成為公司收入及盈利增長的主要驅動力。

　　興業證券研究員趙樹理表示，童裝賽道為服裝行業的優質賽道，增長速度較快。在國家三胎政策支持，家庭對孩童培育重視提升的背景下，童裝賽道有望迎來量價均增。目前森馬集團童裝品牌巴拉巴拉在市占率、品牌力和渠道規模上具有絕對優勢，巴拉巴拉能夠繼續保持行業領先地位，提升市占率的前景值得看好；與此同時，森馬服飾近幾年逐步關閉低效門店以及不符合品牌升級的門店，同時庫存消化到位，2021年折扣率已有好轉。目前公司輕裝上陣，2021 年休閑服飾受零星複發疫情、弱消費因素及暖冬影響，恢複速度放緩。未來随着公司産品和品牌升級等原因，森馬服飾可通過加速淨開店以及支持線上發展的方式，加快修複休閑服飾闆塊。而随着森馬服飾持續推動兩大闆塊産品創新、品牌運營、數字化升級等建設，公司業績有望保持較好增長。

　　第一紡織網此間從森馬服飾方面也了解到，2022年，巴拉巴拉也将多舉措發力，為實現業績的持續向好做足準備，首先，在産品方面，圍繞BalaT、連衣裙、羽絨服、鞋類四大品類打造新品，以優秀的産品影響消費者心智,進一步提升市占率；其次，在品牌方面，将打造兩場重量級品牌營銷活動，通過與第三方電商平台以及知名購物中心進行線上線下聯動，提升品牌聲量和銷量；第三，在渠道方面。通過數字化運營，圍繞自有會員、粉絲開展内容互動，進一步提高會員複購率；不斷增強用戶體驗，包括升級産品包裝，不斷優化線下渠道的視覺體驗、玩樂區、互動體驗等設施；優化渠道質量，強化大店及旗艦店開設、注重開店質量，進一步強化抖音平台等興趣電商的運營和營銷能力。

　　第一紡織網獲悉，2022年，巴拉巴拉品牌還将推出高端産品線，滿足更高消費能力家庭的需求，值得關注的是運動産品線将成為巴拉巴拉品牌戰略品類，為兒童跳繩、滑闆、輪滑、滑雪等運動提供服飾鞋配産品。森馬服飾方面表示，跳繩已成為體育教育中的重要環節，是小學生需要掌握的運動技能，存量市場很大。同時，滑闆、滑輪運動是能讓兒童掌握平衡感的運動，也是重要賽道；在滑雪産品方面，目前已有衆多運動品牌進入市場，該運動對裝備的要求度高，目前專門為兒童提供的産品較少。在産品開發方面，森馬服飾将與國内專業院校開展戰略合作，進行産品研發，保護小朋友在運動過程中避免或減少傷害，同時，邀請知名廣告公司來設計營銷策略，推出“夢不可擋”的運動口号并大力推廣，值得期待的是，巴拉巴拉品牌将于下半年推出的高端線主要聚焦都市戶外（都市露營、登山等）的中高端鞋服，産品定價會高于常規款，設計版型和面料也會和常規款産品完全不一樣，特别是在渠道方面，高端系列産品店鋪将開設線上專賣店、線下獨立店，也會在較好的購物中心渠道開設店中店以及進駐買手店。

　　森馬服飾此前也表示，公司通過布局全域電商，包括：淘寶、天貓、唯品會等搜索電商，微信、拼多多等社交電商、快手、抖音等内容電商，實現對消費者的精準觸達，讓消費者輕松實現“随手可買、随時可買、随地可買”，同時，公司抓住直播、小視頻、社交等流量紅利，與抖音、快手、拼多多等平台開展合作，通過達人分享、品牌直播、短視頻等方式傳達公司品牌價值文化，以豐富的内容形式觸達消費者，為消費者提供高性價比的産品。

　　截止第一紡織網今天晚間發稿前，森馬服飾收報6.44元/股，跌幅3.45%，市值173億元。（第一紡織網　martin）

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