• 概念闆塊：電商

馬上又到每年的“雙十一”購物狂歡節了，相信大家對于網絡電商平台購物早已不陌生。随着線上渠道權重的提升，對于品牌來說電商渠道不單是紅利渠道，更成為品牌與消費者溝通、進行品牌形象塑造的重要平台。而由于線上渠道的運營邏輯和傳統的線下渠道差異巨大，對于第三方電商代運營商的需求應運而生，行業中也湧現出了不少A股上市公司。那麼今天小編就帶各位了解一下電商代運營這門新興産業，以及其中蘊藏的投資機會吧。

電商代運營商（簡稱 TP，Tmall Partner），即為品牌方提供運營服務的第三方公司，主要服務環節涵蓋咨詢服務、店鋪建立、商品管理、店鋪運營、營銷推廣、消費者管理、客戶服務倉儲物流和 IT 服務等，目前已經基本覆蓋品牌線上化所需的全鍊路服務。

（圖片來源：國元證券研報）

代運營商核心價值在賦能平台、品牌及消費者。對于品牌方，代運營商的價值體現在品牌方與代運營商渠道運營的能力差、效率差，以及為品牌共擔銷售風險。對于平台而言，都需要更多的生态合作夥伴參與其中助力平台成長。而對于消費者而言，成熟的代運營商能夠更加精細地進行消費者運營，利用淘内淘外的多層次營銷工具，準确觸達消費者，提升消費者購物體驗。

（圖片來源：國元證券研報）

多平台運營驅動行業持續增長

依托于 B2C 電商，品牌電商服務市場規模快速增長，2019年交易規模達到5635億元，4年複合增速達39.19%。根據艾瑞數據，預計2025年品牌電商服務行業規模有望達2.04萬億，滲透率提升至13.7%。2020年的公共衛生事件加劇了線上對于線下渠道的替代，而品牌加速數字化轉型為品牌電商服務市場擴容奠定基礎。

（圖片來源：國元證券研報）

運營品類分布：多為美妝等高毛利、高傭金率品類

從品類分布角度來看，美妝、3C 家電、服飾等類目代運營服務品牌數最多，母嬰、美妝、食品飲料、家具家裝等類目增速較快。上述品類對代運營商需求較強的主要原因為：這些品類多為高毛利行業，價值鍊中利潤分配空間較大，行業天花闆較高，品牌商願意讓出部分利潤給代運營商換來 GMV 高速增長。

（圖片來源：國元證券研報）

業務模式：經銷與服務費模式并存

品牌方與代運營商的合作模式主要分為經銷模式、服務費模式兩種。

經銷模式下，代運營商向品牌方采購産品銷售給終端消費者或其他小 B 商家，賺取買賣差價，以銷售額确認收入，代運營商承擔存貨風險。經銷模式可進一步細分為 to C 直接銷售與 to B 的代銷模式，通常前者為幫助品牌在以天貓旗艦店為代表的直營店鋪進行銷售，後者為向第三方 B2C 平台或淘寶中小賣家分銷産品。

電商的服務費模式下，代運營商接受品牌方的委托，為品牌方建設、運營其線上官方旗艦店，以及提供包含 IT 解決方案、營銷推廣方案在内的服務，并且根據銷售額收取基礎服務費或/和銷售提成，代運營商不承擔存貨風險。

（圖片來源：國元證券研報）

以上就是對電商代運營行業的簡要介紹，下周将為大家介紹該行業的三家上市公司：壹網壹創、若羽臣和麗人麗妝，敬請期待。

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