基金公司的員工，屬于掌握較多信息的内部人士，能夠獲得内部人士認可的基金經理，往往都有獨到之處。

根據各基金的2021年年報，在富國基金員工持有的主動型權益産品中，孫彬管理的富國價值優勢和富國融享 18 個月和富國滬深 300 基本面精選，員工持有合計份額達 2800 萬份，獲得員工真金白銀的熱愛。

孫彬究竟有啥獨到之處呢？今天基少帶你一窺究竟。

孫彬，碩士研究生，擁有10年 證券從業經驗，3年 基金經理任職經驗，曾任國泰基金助理金融分析師、研究員，2016 年 7 月加入富國基金，曆任權益投資經理、高級權益基金經理和基金經理，先後負責過專戶絕對收益産品、權益産品。因擅長價值投資，被稱為“價值舵手”。

wind數據顯示，從孫彬管理時間最長的公募基金富國價值優勢（002340）業績看，截至2022年6月30日，近3年基金淨值的增長率為191.07%，據同類基金前17.09%，近2年更是以65.7%的業績，居同類基金前6.86%。

拆解孫彬的投資策略，可以概括為：

一是品質為先。價值投資的本質是以企業的内在價值進行投資，而衡量内在的一個核心指标就是企業的品質。即能夠取得持續穩定增長的企業，終究會在價格上得到體現。

最能體現一個企業品質的财務指标為淨資産收益率（ROE）。

國信證券研究所曾經發布過一個統計數據，不同PB-ROE組合持有三年的收益率情況，具體詳見下表。

數據來源：國信證券研究所，時間：2018年9月

結果非常清晰地顯示，同樣的估值水平下，ROE越高，獲得的收益率越高，兩者呈現典型的正相關。體現了企業價值決定中長期收益率的價值投資規律。

細看孫彬的持倉，會發現多數個股為細分行業龍頭，具有較高的ROE，這是長期收益來源的根本保障。

二是估值為限。再好的東西也有價值限制。孫彬善于根據不同行業的估值方式，在投資框架内去選擇估值符合認知的個股，在企業估值合理時買入，超出合理的估值賣出，賺取市場錯誤定價的錢。

而對企業價值的合理評估，是門硬功夫。它來自于超乎常人的認知，背後是持續的一線調研和深研，多角度分析和驗證，從而更為确定地對企業進行估值。

最典型的是，2021年一季度，在賽道股快速上漲的春節前，孫彬掌舵的富國價值優勢減持了部分食品飲料、醫藥及化工，增配機械、社服及地産。當季度，基金淨值逆勢上漲4.04%，取得了非常顯著的超額收益。

三是行業均衡。在行業配置上，孫彬強調均衡配置，利用行業内精選個股賺取超額收益，而不是靠押注市場風格獲得階段性的暴漲暴跌。

投資中，孫彬重視以基準行業分布為參考，适度優化行業配比，但嚴格控制行業偏離，不賺行業輪動的錢，适度的偏離是基于“自下而上”的研究結果。

例如2019年、2020年和2021年的連續三個年度，分别是消費、新能源和周期等行業風格領漲，但是在對應的年份，孫彬掌舵的富國價值優勢年度漲幅分别為70.9%、86.83%和27.23%，連續三年的年度排名均居同類基金前10%，表現非常穩定，體現了均衡配置的持續賺錢能力。

數據來源：天天基金

整體看，孫彬是位聚焦企業品質，重視估值保護的均衡派基金經理，能夠依靠出色的個股發掘能力，在多變的市場中持續賺取超收益。

近期，拟由孫彬掌舵的富國上證 50 基本面精選基金（A 類 015891；C 類 015892）發行。該基金定位于從上證50指數的成份股中，優選基本面良好的個股進行配置，賺取超額收益。

上證50由滬市中，規模和流動性最好的50隻個股組成，可以分享國内各行業龍頭的成長紅利。

從過去10多年的發展看，上證50的成份股構成，也在逐步演化。典型如2009年，尚處于基建驅動的發展階段，上證50指數的成份股，有近一半為銀行股，現如今成份股中的銀行股數量銳減至15隻，排在食品飲料之後，與非銀金融一緻。

目前，上證50指數也面臨不錯的配置契機：

一是估值不高。數據顯示，截至2022年7月22日，上證50指數的市盈率為10.12，處于估值适中位置，相較滬深300、中證500等寬基指數而言，具有估值優勢。

數據來源：同花順iFinD 時間：2022年7月22日

二是抗風險能力強。上證50指數的成份股，都是國内各行業的龍頭企業，規模大、抗風險能力強。在内外部經濟形勢動蕩的背景下，适當配置該類藍籌個股，可以較好分散市場風險。

三是成長速度偏快。目前國内處于保增長的關鍵階段，上證50的成份股有望受益于保增長措施的實施，并在後疫情階段，享受經濟複蘇的紅利。

此外，富國上證 50 基本面精選基金可以使用不超過股票資産20%的倉位通過滬港通投資港股，也能進一步分享港股市場的投資機遇。

當“價值舵手”碰到“價值指數”，有望實現1 1>2的投資效果，擦出更具投資價值的火花。

感興趣可以關注富國上證 50 基本面精選股票型基金（A 類 015891；C 類 015892）。

備注：基金有風險，投資需謹慎。以上内容僅供參考，不構成任何投資建議。

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