百麗賣得最好的鞋?證券時報記者 鐘恬日前，一則百麗将被私有化的新聞引爆了零售業：高瓴資本、鼎晖投資計劃牽頭57億美元收購鞋業龍頭百麗國際，這成為港交所曆史上金額最大的私有化交易，一代鞋王即将退市的消息令業界相關人士感慨唏噓，今天小編就來說說關于百麗賣得最好的鞋?下面更多詳細答案一起來看看吧!

百麗賣得最好的鞋

證券時報記者 鐘恬

日前，一則百麗将被私有化的新聞引爆了零售業：高瓴資本、鼎晖投資計劃牽頭57億美元收購鞋業龍頭百麗國際，這成為港交所曆史上金額最大的私有化交易，一代鞋王即将退市的消息令業界相關人士感慨唏噓。

事實上，近年不少傳統零售行業都經曆了寒冬期，包括百麗在内的大巨頭都出現不同程度的衰退，也拖累了相關股票的股價。今年以來，零售消費股大多數跑輸大市，分析認為未來消費升級有望持續升溫，此次百麗的私有化或為零售業開啟了探索轉型的新路徑，這将為零售行業帶來長期性的投資機會。

港股最大私有化交易

“電商平台的發展與零售業的發展都是同步的，你守着僵化的零售模式自然會被淘汰主。市場永遠都不缺買鞋的，更不會缺賣鞋的，關鍵是你怎麼賣，還有鞋好不好”。

“早年瘋狂賺錢安于現狀，今天門前冷落車馬稀很正常。”

對于百麗的鞋，消費者并不陌生，因此百麗将被私有化的新聞引發了這樣的評論。

百麗國際成立于1992年，是本土鞋企三大巨頭之一。曾幾何時，百麗占據了整個國内女鞋市場半壁江山，可以說各大城市商場、百貨店裡大部分的女鞋品牌都歸屬于百麗，旗下除了同名旗艦品牌百麗（Belle），還有思加圖（Staccato）、真美詩（Joy&Peace）、他她（Tata）、天美意（Teenmix）、森達（Senda）、百思圖（Basto）等自營品牌，并且還代理了Bata、Clarks等國際品牌的在華銷售；通常來說，不論哪個大型商場、購物中心，百麗品牌銷售區總是占地面積最大、位置也最搶眼。

2007年，百麗國際在香港聯交所上市，市值一度曾超過1300億，成為國内市值最大的消費零售股，在世界鞋類上市公司排名第二。2010年到2012年，百麗每年淨增門店數目都在1500至2000家。據說在2011年，百麗甚至平均不到兩天便會開出一家新店。當時百麗國際首席執行官盛百椒曾說出一句豪言壯語，“凡是有女人的地方，就有百麗”。

然而2017年對于百麗來說，是無可奈何花落去的一年。根據百麗國際的公告，包括高瓴資本、鼎晖投資以及百麗執行董事于武和盛放組成的财團在内的聯合要約人，将向百麗股東支付注銷代價價格為每股6.3港元的現金，建議收購總價約為531億港元，成為港交所曆史上金額最大的私有化交易。

一代鞋王從此隕落，其CEO盛百椒表示，結合百麗集團近兩年的業績趨勢，中國零售行業已經很難用“悲觀”來形容，中國傳統實體企業實際上已經到了生死存亡的關頭。

對此，天風證券認為，未來無論是鞋類還是服裝類企業，市場集中度将不斷提升，沒有好的産品和渠道，隻會迎來消亡或者被收購的命運。百麗經曆由盛轉衰主要原因有三：線下百貨店衰落，電商布局失敗；産品缺乏設計力，性價比低；産能過剩需求疲軟。

事實上，鞋類生意越來越難做，業績下滑的鞋類上市公司并不止百麗一家。達芙妮、星期六等女鞋集團在2016年均表現欠佳。其中，達芙妮同店銷售額同比下滑11.7%，淨虧損擴大幅度超過50%。星期六營業收入和淨利潤也分别下滑9.64%和3.96%。作為中國鞋業市場中屈指可數的公司，百麗被認定為中國零售市場風向标。百麗将被私有化并退市，也被視為中國零售市場正面臨暗淡的時光。

零售闆塊整體沉寂

茂業今年漲超45%

據國家統計局的數據，2016年全年，中國服裝鞋帽、針紡織品銷售增幅7.1%，連續第二年個位數增長。不過，據時尚行業研究咨詢投資機構No Agency數據，增幅主要由國際品牌及新進入中國市場的品牌推動，中國本土品牌增幅僅為3%，撇除CPI的漲幅，實際不足2%。該機構預計，2017年中國服裝市場的增幅将跌至4.5%，其中中國本土品牌将勉強維持持平，大概率會首次出現微跌。

以百麗國際為例，其此前發布盈利預警稱，由于鞋類業務表現持續疲軟，導緻部分與鞋類業務相關的商譽與其他無形資産因減值而需計提減值虧損，加上鞋類業務收入、毛利和經營溢利同比均下降等拖累，預計集團截至今年2月底全年淨利潤同比減少約15%~25%。另外，公司截至今年2月，本财年末季鞋類業務同店銷售下降6.2%；運動、服飾業務同店銷售增長4.5%。

從年報數據上看，光大證券統計了零售行業主要的73家A股上市公司的數據：2016年營業收入同比增長2.96%，增速比2015年下降1個百分點，處于近五年來的最低位，歸母淨利潤同比增長19.54%。其認為，總體來看，2016年零售行業的經營情況仍然處于下行通道，2017年零售闆塊的基本面仍然是非常緩慢的弱複蘇，這是由于一方面經濟低靡制約了居民消費需求的增長；另一方面，電商對于實體零售的沖擊影響仍舊較大。

對應，A股市場上的零售闆塊今年以來表現相對沉寂，缺乏亮點。從今年表現來看，零售闆塊的大多數個股跑輸大市，同花順49隻零售股中，僅8隻今年實現正漲幅，而今年跌幅超過20%的有14隻。上海九百、安德利、新華都、三江購物的跌幅均超過30%，家家悅、人人樂、紅旗連鎖、中興商業、友好集團等今年跌幅超過20%。服裝家紡上市公司中，健盛集團、美爾雅、凱撒文化、探路者、報喜鳥等今年跌幅也均超過20%。而鞋類公司中，奧康國際、紅蜻蜓、天創時尚均跌超10%，而哈森股份和星期六錄得11.72%和3.39%的正漲幅。

不過，也有部分零售股表現出色，茂業商業、利群股份、東百集團、永輝超市等今年漲幅在20%以上。服裝家紡上市公司中，多喜愛、華斯股份、步森股份、富安娜等今年漲幅也居于闆塊前列。

其中，茂業商業領漲零售闆塊，今年大漲36.09%，該股于本周四盤中上觸13.14元，創下2011年以來的6年多新高。2016年公司完成三次重大資産重組，收購完成控股股東及其關聯人持有的華南區五家公司100%股權、成都人東百貨和光華百貨100%股權及維多利集團70%股權，淨增門店29家。公司2017年一季報顯示，實現營業收入31.32億元，同比增長75.53%；實現扣非歸母淨利潤1.98 億元，同比增長229.45%，業績超過業界預期。一季度公司營收變化較大主要是由于合并範圍變更，新增人東百貨、光華百貨1~2月收入及維多利集團1~3月收入所緻。

探索轉型新路徑

消費升級有望持續升溫

民生證券認為，目前我國消費者的需求日趨個性化、多樣化，年輕群體已逐漸成為新的消費主力軍，未來消費升級有望持續升溫，或為零售行業帶來長期性的投資機會。

此次百麗的私有化或為零售業開啟了探索轉型的新路徑。若私有化計劃獲股東大會通過，高瓴資本将持有56.81%的股份，成為百麗的新任大股東；鼎晖投資将持有12.06%。據百麗公告，兩大财團接手後，計劃向其投入财務和運營資源，合作探索嘗試新的零售模式，實踐一系列轉型及創新舉措，并在技術、物流及人才方面投放大量資源。

對于零售企業來說，并不單靠“觸電”就可以萬事大吉。對于百麗沒落的原因，天風證券認為，其之前的成功很大一部分原因是渠道的快速大規模布局，通過牢牢控制百貨、街邊店等重要傳統渠道成為家喻戶曉的鞋業龍頭。但是随着消費趨勢不斷變化以及海内外競争突起，公司龐大的渠道規模成了一把雙刃劍，在終端不景氣的環境下拖累業績，公司進入持續關店的被動處境；另一方面，由于過度依賴百貨等線下渠道，随着百貨的衰落以及電商快速崛起的沖擊，其核心優勢被瞬間瓦解。雖然早在2011年，百麗便設立了優購網，但由于公司并沒有足夠重視電商渠道，隻是把電商當作清理庫存的手段而以失敗告終。

目前，零售行業内一直在推行新零售模式。對于新零售，阿裡巴巴掌門人馬雲指出，“未來的十年、二十年，沒有電子商務這一說，隻有新零售這一說，也就是說線上線下和物流必須結合在一起，才能誕生真正的新零售。”

東莞證券認為，在消費升級的背景下，消費者的需求日趨個性化、多樣化，催生出了線上、線下渠道融合發展的新零售模式。新零售模式更重視的是消費者體驗問題，通過拓展新零售模式，線上線下融合，電商和實體零售企業有望打通全渠道、實現優勢互補，能夠為消費者提供更好的購物體驗，同時有助于擴大業務規模。安信證券進一步表示，對于品牌公司本身，在新零售環境下如何結合互聯網科技提升自身零售能力，在全球化背景下如何撫平品牌疊代周期沖擊，是考驗企業管理層執行力及創新力的兩大核心問題。

更多精彩资讯请关注tft每日頭條，我们将持续为您更新最新资讯!